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2024年04月09日 01时17分38秒

　　来源：华尔街见闻 赵颖

　　分析指出，10年期收益率接近4.80%时，美国股市的情况会变得棘手。

　　近期，通胀风险加剧导致债券波动性和收益率上升，美债升到多少美股可能有麻烦？

　　据媒体周一报道，高盛对冲基金销售主管TonyPasquariello指出，当10年期美债收益率为4-5%并上涨时，标普指数1-12个月的平均表现在低个位数增长，而一旦超过5%，平均而言实际上会出现下跌。

　　历史数据表明，美国10年期国债收益率变动2个标准差，相当于今天的60个基点左右，一个多月后冲击才真正开始。考虑到复活节期间收益率为4.20%。这个规则经验表明，10年期收益率接近4.80%时，美国股市的情况会变得棘手。

　　目前2年期掉期实际利率仍处于1.5-2.5%的区间内，自2022年以来，这对美股一直是正常水平。

　　值得一提的是，投资者正在错失做空美债良机。

　　摩根大通对客户美债持仓调查显示，客户净头寸接近持平，直接做空的客户异常少，净空头头寸处于20年来的低位。

　　同时，商品期货交易委员会持仓数据显示，投机者净空仓国债，但这一数据被基差交易（即现货债券与期货交易）严重扭曲；而通过一种消除基差交易影响的债券期货持仓方法来看，投资者净头寸虽在下降，但总体仍为净多头。

　　这表明随着经济衰退风险的减弱，交易商正在减少看多押注，但仍不愿直接做空。

　　此外，尽管经济增长和通胀风险上升，但债券波动率一直在下降。通胀波动率和债券波动率出现明显背离，前者不断攀升，而后者却没有同步上涨。这表明美联储的增长容忍度，以及由此产生的降息和更高的利率终值的组合，可以抑制波动性。

　　分析指出，这一鸿沟最终可能会被债券波动率的上升所弥合，鉴于通胀持续高企，收益率也可能在高位徘徊，因此当前债券空头头寸未来可能将获利。

新京报讯 4月4日，《蜘蛛侠：平行宇宙》续作《蜘蛛侠：纵横宇宙》（暂译）发布预告。官方微博配文称：“每个人都说这是蜘蛛侠注定的命运，但我要找到属于自己的路。属于新生代蜘蛛侠的决定性时刻来临。‘小黑蛛’迈尔斯，誓言打破三代蜘蛛侠都曾经历的‘救一个人还是整个宇宙’的命运魔咒，孤身对抗由蜘蛛侠2099领军的蜘蛛联盟，一场史无前例的蜘蛛侠大战拉响。他真的能做到吗？”

据悉，该片讲述了新生代蜘蛛侠迈尔斯携手格温，穿越多元宇宙踏上更宏大的冒险征程的故事，将于今年6月全球献映，内地档期待定。

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