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2024年04月11日 18时41分35秒

　　摘要

　　4月4日芬兰AKT Union宣布从4月8日起暂停罢工，芬兰罢工扰动得以暂时告一段落。然本周再次曝出其他供应扰动，一是：受纸浆产量锐减影响，芬林芬宝将停止4月份销售供应；二是：加拿大两家铁路公司工人将投票决定是否歇工。国内下游需求一般，限制了近月纸浆价格继续上探的空间。欧洲需求转好，促使外盘价格推涨，成本支撑筑底了浆价的底部区间。

　　一、供应扰动一波未平，一波又起

　　3月纸浆供应扰动频现，芬兰罢工事件致使当地港口停运，进而导致芬兰浆纸工厂纷纷停产，Kemi工厂爆炸事件再次加剧了纸浆供应短缺问题，引发全球贸易浆的新一轮涨价潮，国内纸浆期现价格亦一路上涨，05合约最高上涨到6244元/吨，并于高位持续震荡了近2周时间。4月4日芬兰AKT Union宣布从4月8日起暂停罢工，下一轮谈判定于4月18日，UPM、Stora Enso等旗下工厂重启生产，芬兰罢工扰动得以暂时告一段落。然本周再次曝出其他供应扰动，其一是：受纸浆产量锐减影响，芬林芬宝将停止4月份销售供应；二是：加拿大两家铁路公司工人将投票决定是否歇工。接踵而至的消息面影响，支撑了纸浆期货主力合约价格偏强运行，进一步加重业者低价惜售心态。

　　二、需求外强内弱，浆价底部有支撑

　　考虑到纸浆是长船期品种，因此预估二季度的纸浆到货量依然会出现下降，对纸浆价格形成一定支撑作用。根据相关估算截至到4月8日芬兰共计减产58.65万吨。而我们从芬兰出口中国针叶浆量来看，平均每月出口中国16万吨左右，占比达20%。本次罢工事件持续了近一个月时间，我们可以粗略估算二季度针叶浆会有16万吨的进口减量。

　　图1 芬兰针叶浆出口中国量（吨）

　　数据来源：中粮期货研究院、海关信息

　　近期来看，浆价快速上涨对国内下游造纸产业造成了较大冲击，下游造纸行业旺季不旺，终端需求一般，对纸价上涨接受度较低，浆价传导不畅，浆纸价格分化明显，造纸厂利润被挤压，致使下游采浆需求降低，近期的需求疲软及远期的淡季到来，对浆价形成了一定的利空压制，进而限制了价格继续上探的空间。

　　图2 下游成品纸生产毛利

　　数据来源：中粮期货研究院、钢联

　　远期来看，欧洲港口木浆库存持续去库，印证了欧洲需求转暖的预期，致使上游供应商坚定提涨纸浆外盘价格并将贸易浆回流至欧洲，对国内纸浆价格提供了较强的底部支撑。目前针叶报价760-800美元/吨，阔叶浆3月价格上涨30美元/吨至680-690美元/吨，4月进一步推涨30美元/吨，5月价格仍存一定上涨预期。

　　图3 欧洲港口木浆库存

　　数据来源：中粮期货研究院、Europulp

　　三、预期偏差

　　风险因素主要来自欧洲需求转暖不及预期。当下纸浆的涨价和贸易浆回流欧洲的主要原因在于欧美消费需求的复苏。如果后期发展不及预期，则可能导致浆价的下滑，发运重心的再次转移，进而引发踩踏式的纸浆甩货发生，届时浆价的偏强趋势可能迎来较大反转。

　　（周航软商品研究员 期货交易咨询资格证号：Z0018830）

　　（郭义豪纸浆研究员从业资格证号：F03109499）

4月10日，第十四届中国道路交通安全产品博览会暨公安交警警用装备展（简称交博会）在厦门拉开帷幕。作为智慧交通领军企业，海信网络科技重磅亮相，现场搭建以“智通道和 舒心出行”为主题的场景化展示区域，创新打造的智能语音交互体验，全新发布的道路交通安全风险防控系统，以及信号控制、指挥调度等领跑行业的产品和解决方案，让海信再次成为交博会明星展区。

大模型技术加持，打造智能语音交互新体验

新技术推动下，大模型和智能语音交互的融合为交通管理带来了前所未有的便捷与可能。海信以云脑技术为核心，结合交通大模型，构建了大数据、视频AI、场景化三大核心能力，全面提升交通业务效率。

尤其大模型技术的应用，将传统系统操控变成自然语音交互。海信工程师现场进行了演示，当问到“全市交通运行情况如何”时，海信领导驾驶舱能够准确识别语义并快速给出答案，向提问者展示交通拥堵态势、民警执勤执法等情况。不仅如此，海信系统还能在发现异常后层层钻取、闭环处置，将“静态”数据一张图升级为交互式动态驾驶舱。

自动识别38类安全隐患，闭环管理守住安全红线

“前方是事故多发路段，请谨慎驾驶。”相信不少人都在行车过程中听到过这样的提醒。简短的话语不仅是警醒驾驶员安全行驶，更是海信为道路交通安全保驾护航的缩影。

针对交通风险隐患治理中存在的底数不清、隐患不明、整改不力等问题，海信道路交通安全风险防控系统实现了破局。首先，实现全量数据的汇聚治理，从案情、笔录等中对近百个基本信息进行纠错和补齐，数据整理又准又快，比如事故地址重定位准确率达到95%以上，以往需4个人、半年多去整理数据，现在1个人、1个月就能做完。

同时，研发了隐患挖掘技战法，自动识别高危企业、高危驾驶员等38类隐患风险。建立整改效果评价的闭环管理体系，做到“有隐患必有对策、有对策必有实施、有实施必见成果”。在某市应用后，事故量和亡人数同比双降，有效支持了事故防控工作。

九大类场景化指挥模式，“人人都是优秀指挥员”

交通拥堵是城市发展过程中的难题。海信从交通管控和信号调优等多方面入手，打通交通堵点、疏通交通动脉，为市民带来畅行无阻的出行体验，为社会经济发展提供坚实支撑。

在交管指挥上，海信打造“场景化指挥”新模式，解决传统交通管理中事件识别慢、处置慢、经验依赖性强的问题。通过梳理早晚高峰、大型活动、恶劣天气等9大类百余小类指挥场景，把经验固化下来，降低指挥门槛，让人人都是优秀的指挥员。

以马拉松保障为例，海信创新“分段封、动态解”，最大程度减少封控时间，并利用系统自动监测警情，及时发现周边拥堵、事故等异常，降低交通影响。在济南马拉松保障中，封控时间从9小时缩短到5个半小时，异常事件发现时间缩短至1分钟。

首创区域绿波自动调优，让更多车辆一路绿灯

国内复杂的道路网络和私家车数量的急剧增加，给出行带来了巨大挑战。传统人工调整信号灯的方式见效慢且效果难以持久，海信首创区域绿波自动调优，利用接入的数据自动找出哪条线路、什么时段适合跑绿波，并做到了“绿波成网”，区域效率提升20%以上，停车次数从10次降低到2次，让更多的车享受一路绿灯的畅行体验。

福建漳州就是应用海信信号调优的典型城市。漳州通过不断深化智能交通系统应用，共建设了信号控制路口321处，联网路口321处，联网率100%；绿波协调路段54条，协调路口数264处，协调率82%。在漳州全市汽车保有量超150万、同比增长11.5%的背景下，2023年平均拥堵延时指数1.32，同比下降0.75%。

智通道和、舒心出行。作为智慧交通领军企业，海信将持续深耕前沿技术，赋能城市交通精细化管理，为市民创造便捷安全的出行环境，引领行业未来发展方向。

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