常州时创能源股份有限公司（以下简称“时创能源”）近日通过科创板注册，公司拟募资10.96亿元，用于高效太阳能电池设备扩产等项目。

公开资料显示，时创能源的辅助品、设备、光伏电池三部分业务均为细分行业龙头或行业首创，作为光伏细分领域的“隐形冠军”和光伏新技术平台供应商，时创能源以制绒辅助品为核心产品起家，逐步将业务扩展至多种辅材、电池设备与半片电池片制造板块，“原创”的特性非常鲜明。

据介绍，公司的业务均基于对硅材料深刻理解基础上的原创光伏新技术：公司推出的光伏湿制程辅助品和光伏设备产品，客户涵盖了全球龙头光伏组件和电池企业，对2021年全球出货量前五大光伏电池组件和电池企业覆盖率达到100%。公司推出的光伏半片电池更是基于降本增效目标的行业首创，量产后立即赢得了市场认可。

辅助品客户覆盖全球光伏龙头

成立于2009年的时创能源，是一家由浙江大学硅材料国家重点实验室毕业的博士团队创办的高科技企业，公司利用自身强大的技术实力，短短几年便跻身于光伏行业的强者之林。

时创能源早期以湿制程辅助品为核心产品，主要用于光伏电池生产的制绒、刻蚀抛光、清洗等环节。通过系列辅助品产品的推出，时创能源树立了专注解决工艺难点的专业形象。公司的设备类产品包括链式退火设备、体缺陷钝化设备等，主要用于光伏电池生产的氧化、体缺陷钝化等环节。

时创能源的实力究竟有多强？

2009年，时创能源发明了全球首款制绒辅助品，通过大幅缩短制绒环节时间来提升相关工序产能，从而降低运营成本；同时通过降低制绒后的硅片反射率来提升光伏电池光吸收，从而提升光电转换效率。

2016年，公司针对“硼氧复合体导致PERC电池效率衰减”工艺难点研发推出了体缺陷钝化设备，解决了PERC电池的光致衰减和电池提效问题，该设备已成为PERC电池生产线的标准工艺设备之一。

2019年，公司针对性地研发推出了链式退火设备，在提升抛光效率的同时降低了单位投资成本。链式退火设备同样迅速成为PERC电池生产线的标准工艺设备。

2020年，为解决清洗制绒、刻蚀碱抛等环节的清洗成本高且废水处理难度较大的工艺难点，公司研发推出了清洗辅助品，可在增强清洗效果的同时降低双氧水等化学品的用量，有效降低相关工艺环节清洗成本及废水处理难度。

在辅助品方面，时创能源还研发出应用于硅片切片环节的晶硅切割液和硅片清洗剂等产品，将辅助品产品拓展至硅片制造环节。与其他设备企业提供系统解决方案不同的是，公司主要针对具体工艺难点推出光伏电池生产专用设备产品，并在细分市场保持了较高的市场占有率。

2021年度，公司制绒辅助品市场占有率为67.72%、抛光辅助品市场占有率为31.59%、清洗辅助品市场占有率超过90%；公司链式退火设备市场占有率达到80.52%、体缺陷钝化设备市场占有率达到64.21%。尤其值得一提的是，公司光伏湿制程辅助品和光伏设备产品客户涵盖了全球龙头光伏组件和电池企业，对2021年全球出货量前五大光伏电池组件和电池企业覆盖率达到100%。

招股说明书显示，由于光伏设备市场整体规模较大且光伏行业保持了较高的景气度，公司的设备产品对应市场空间仍可满足业务发展需求，并且未来随着公司储备的光伏设备产品逐步推出，公司光伏设备产品适用的市场空间将进一步扩大。

光伏半片电池亦为行业突破

招股说明书显示，时创能源从2018年开始建立电池中试线，在积累光伏电池量产经验的同时，也为辅助品和设备的研发提供量产试验环境。除此之外，2021年9月以来，公司光伏半片电池产品实现量产并且收入快速增长，已成为公司主要光伏电池产品。

目前，光伏组件企业普遍选用方片或略带倒角的准方片电池。而拉晶过程中产出的硅棒是圆柱体，这就需要从硅棒上切下四个圆弧块才能得到方棒或准方棒，再以方棒或准方棒切成方形或准方形硅片进行电池制造。

在这个过程中，被切下的圆弧块即为边皮料。现阶段，边皮料的主要利用方式为清洗、破碎后返回拉晶环节熔融回炉。不过由于清洗破碎的损耗较大、回炉工艺复杂且能耗高，在生产成本和效率上均没有明显优势，不能实现边皮料的高效经济利用。同时，随着光伏行业的持续提效降本，N型电池路线占比将逐步提升，N型硅棒边皮料的利用将产生更大的行业价值。

针对前述行业趋势和需求，时创能源研发推出了利用边皮料生产光伏半片电池的工艺技术，实现大规模量产并赢得了市场的认可。招股说明书显示，公司通过将边皮料纵向切割的方法，形成常规电池一半尺寸的长方形半片硅片，并制作成光伏半片电池。相较于整片光伏电池，半片电池无需组件企业进行激光切片，降低了组件企业生产成本，同时避免了切片过程中对电池效率的损耗。

根据实验数据，在电池效率超过25.00%时，切割损失可能达到0.30%-0.60%。为降低光伏电池和组件的制造成本，光伏电池逐步开始大尺寸化和薄片化，但是硅片尺寸越大，对总厚度变化和碎片率两个指标的要求越高、薄片化难度越大。

根据招股书披露的信息显示，截至2022年6月，公司利用边皮料生产的光伏半片电池的光电转换效率可达23.25%，契合公司解决光伏电池制造工艺难点和降低度电成本的研发和产品战略。随着下游组件企业对半片电池需求的逐步释放，公司于2021年投建了2GW电池生产线，扩大了光伏半片电池的产能，实现了光伏电池制造全工艺环节贯通。2022年，公司2GW电池生产线产能利用率持续爬升并在9月实现满产，全年整体产能利用率达到85.17%。

营收复合年均增长率达132.23%

硅材料是光伏行业的基石，而时创能源所布局的三大业务，都建立在对硅材料深刻理解的基础之上。公司推出的辅助品、光伏设备和光伏电池，均为光伏细分领域的绝对龙头或行业开创性产品。

与之相佐证的是，2021年时创能源湿制程辅助品中的制绒辅助品市场占有率为67.72%、清洗辅助品市场占有率高于90%；光伏设备中的核心产品链式退火设备市场占有率80.52%、体缺陷钝化设备市场占有率64.21%；而光伏半片电池更是基于降本增效目标的行业首创。

简单而言，时创能源是一个基于对硅材料深刻理解基础上的技术输出平台，是一家“新技术平台型供应商”。公司围绕解决光伏电池制造工艺难点不断进行自主研发，形成了共20项核心技术。招股说明说显示，公司是“国家级专精特新小巨人企业”，也是国家高新技术企业，拥有国家级博士后科研工作站，并担任常州市光伏行业协会理事单位。

随着核心技术及产品实现规模产业化应用，时创能源也收获了良好的经营业绩。

2020年-2022年，时创能源主营业务收入分别为4.38亿元、7.12亿元和23.62亿元，年均复合增长率为132.23%；公司归母净利润分别为1.42亿元、9075.49万元和2.93亿元，最近三年的年均复合增长率为43.88%。

早前披露的招股说明书显示，公司计划募资10.96亿元，其中，1.14亿用于高效太阳能电池设备扩产项目，1.27亿用于新材料扩产及自动化升级项目，1.37亿用于高效太阳能电池工艺及设备研发项目，2.18亿用于研发中心及信息化建设项目，5亿元用于补充流动资金，一系列的募投项目有助于公司在现有的业务基础上增强产品产能、性能、研发等方面的竞争能力，拓展公司产品品类增强公司的抗风险能力，能够驱动整个光伏产业链各环节进步，提高转换效率，着力降低光伏度电成本。公司将进一步扩充光伏设备产品线，扩大业务规模和公司在光伏设备领域的优势，进一步提升盈利能力。