日前，华耀光电创业板IPO申请获得深交所受理，保荐机构为银河证券，目前已经历第一轮问询。值得一提的是，成立不足4年的华耀光电背后为亿晶光电前实控人荀建华，而其高管团队也有多位亿晶光电前高管。招股书显示，公司最近3年经营现金流持续为负数。

资料显示，华耀光电成立于2019年8月1日，注册资本2.37亿元，是一家专注于光伏产业链中单晶硅棒、单晶硅片生产制造企业。

招股书显示，华耀光电拟发行不超过7900万股，募集资金29.05亿元，将用于建设12GW单晶硅片生产、年产10GW高效N型（异质结）电池等项目。华耀光电由荀建华之子荀耀于2019年在内蒙古投资建立，公司的实际控制人为荀耀、姚晶、荀建华，3名实际控制人系亲属关系。其中，荀建华与荀耀系父子关系，姚晶为荀耀配偶。

2011年，荀建华控制的亿晶光电通过借壳海通集团登陆A股市场。2012年，由于光伏行业遭遇寒冬，亿晶光电业绩未达预期。为履行巨额利润补偿义务，荀建华不得已转让亿晶光电控制权，公司实际控制人也变更为古耀明，当时华耀光电尚未成立。

记者注意到，华耀光电多位高管都有亿晶光电的背景。如曾在亿晶光电担任董事的姚志中，如今在华耀光电担任董事、副总经理；身为华耀光电实际控制人、董事的姚晶曾担任亿晶光电控股子公司常州亿晶光电科技内审员。

除了董事会成员，华耀光电监事会主席樊丽娟以及公司副总经理、核心技术人员姚伟忠也均有亿晶光电背景。

由于上述情况，荀建华被质疑卖掉亿晶光电，然后再召集原班人马上市。不过，亿晶光电的组件业务和华耀光电的硅片业务分别处于光伏产业链的下游和上游。

2020年1月，亿晶光电有意向产业链上游拓展，达成收购华耀光电意向，后来双方未能在收购价款上达成一致，收购终止。

值得一提的是，在荀建华执掌亿晶光电期间曾遭遇过监管层多次处罚，而华耀光电并未在招股书中披露。

财务数据显示，2020年-2022年，公司营收分别为1.47亿元、20.87亿元、45.63亿元，归母净利润分别为323.95万元、2.01亿元、2.87亿元。由此不难看出，公司最近3年营收和净利润均维持较快增长。

尽管华耀光电近3年业绩颇佳，但公司经营现金流持续为负。招股书显示，2020年-2022年，华耀光电经营活动现金流量净额分别为-1.32亿元、-1.46亿元、-2.60亿元。

对此，公司在招股书中表示，主要原因是公司客户主要以银行承兑汇票支付，日常发生额较大、占比较高；公司处于快速发展扩张期，资金需求量持续增大等。如果公司经营活动现金流量净额长期为负或低于同期净利润，将可能对公司生产经营稳定性造成不利影响。