多晶硅需求爆发促进三氯氢硅价格上涨预计高景气度维持至明年二季度
多晶硅在建项目进入密集投产期，作为核心原料之一的光伏级三氯氢硅行业延续高景气度。近期，三孚股份、宏柏新材、新安股份等拥有三氯氢硅产能的上市公司均“晒”出了不俗的前三季度成绩单。随着行业景气度持续和新增产能的投放，相关公司今年第四季度业绩也值得期待。中信证券表示，根据多晶硅厂家扩产计划，今年四季度与明年二季度将迎来硅料产能释放密集期，可能会存在光伏级三氯氢硅出现短暂的供给缺口，届时有望提振三氯氢硅价格，预计三氯氢硅高景气度有望维持至明年二季度。
据悉，三氯氢硅为多晶硅生产及硅烷偶联剂生产的必备原材料。中国为多晶硅的主要生产者，且新增产能主要集中于中国。多晶硅产能扩张十分迅速，据中信证券数据显示，2022年新增产能将达约70万吨，2023年预计新增产能约164万吨。
因多晶硅新增产能提振需求，三氯氢硅价格上涨。
研究机构认为，随着多晶硅新增投产陆续进行中，对光伏级三氯氢硅有一定需求提升。此前三部门集体约谈部分多晶硅骨干企业，近期硅片价格下移，叠加四季度为保证国内装机总量，硅料企业后续有可能主动下调硅料报价，以刺激终端需求，预计短期光伏级三氯氢硅市场价格有望调涨。另外，目前硅烷偶联剂对普通级三氯氢硅需求亦有提升。
产能方面，目前，我国三氯氢硅行业市场格局较为分散，2021年我国三氯氢硅市场格局前三的企业分别为新安股份、三孚股份和新疆大全，占比分别为11.8%、11.8%和10.9%。据机构估算，2023年、2024年，我国对光伏级三氯氢硅的需求量分别为21.6万吨、23.8万吨。
三孚股份是国内光伏级三氯氢硅龙头企业，公司现有三氯氢硅产能6.5万吨/年，光伏级占比70%。今年前三季度，公司实现营业收入20.53亿元，同比增长81.42%;净利润为6.23亿元，同比增长152.27%。其中第三季度营收为7.1亿元，同比增长43.6%;净利润为2.2亿元，同比增长120.1%。根据公司公布的相关经营数据，前三季度包括三氯氢硅、高纯四氯化硅在内的硅系列产品平均售价同比增长109.64%，带动硅系列产品营收同比增长116.62%。
面对国内光伏行业迅速发展，促进多晶硅行业拉动三氯氢硅需求，公司也纷纷开启扩产模式。据三孚股份表示，公司新建年产7.22万吨三氯氢硅项目目前设备采购合同签订工作已完成，部分设备已到场，安装工作有序筹备中，目前三氯氢硅产品产销情况良好。此外，宏柏新材一位高管对记者表示，目前公司第二套年产5万吨三氯氢硅装置正在调试阶段，其中光伏级三氯氢硅已经有客户在试用，待客户试用验证后，将对外正式销售，未来有望成为公司新的利润增长点。
据中信证券测算，根据2022-2023年多晶硅厂家扩产计划，短期内三氯氢硅需求提振，或将存在供给缺口。该机构预计2025年三氯氢硅消费量约为44万吨，2022-2025年CAGR为15%。
招商证券也指出，随着光伏行业的快速增长，光伏多晶硅已占三氯氢硅6-7成需求，今年到明年，仍有较大规模的多晶硅料产能投运，将带来三氯氢硅的新需求。预计三氯氢硅都将会偏紧甚至有阶段性缺口，相关企业可能在今年到明年上半年获得超额盈利。
相关概念股：三孚股份：是国内三氯氢硅龙头，公司新建年产7.22万吨三氯氢硅项目目前设备采购合同签订工作已完成，部分设备已到场，安装工作有序筹备中，目前三氯氢硅产品产销情况良好。
宏柏新材：公司第二套5万吨三氯氢硅及配套项目进展顺利，产品结构持续升级。
新安股份：目前三氯氢硅产能6.5万吨，除部分自用外，约有4万吨可用于外售，主要为光伏级产品。晨光新材(605399.SH)：公司此前在投资者交流平台商表示，公司目前三氯氢硅的产能为6万吨/年，主要为自用。公司产品三氯氢硅可用于多晶硅生产。