近日，隆基绿能宣布，已收到德国ISFH最新认证报告，其自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，打破了全球硅基太阳能电池效率的最高纪录。这是继2017年由日本公司创造的26.7%单结晶硅电池效率纪录以来，时隔五年诞生的最新世界纪录，也是在光伏史上首次由中国太阳能科技企业创造的硅电池效率世界纪录。

异质结设备：未来5年设备行业复合增速约98%，龙头市值有望超1500亿元

短期来看：随国内HJT设备厂商在客户端量产数据验证，叠加微晶工艺、SMBB、国产银浆导入，2022年有望实现HJT组件端成本打平。中长期：异质结电池现处于好比PERC电池发展的第一阶段末期（2015-2016年）。随着HJT国产设备成熟、经济性改善，有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发周期。

异质结成本：预计2023年电池端与PERC成本打平：（1）硅片薄片化—从150微米降至120微米厚度，大幅降低硅片成本；（2）多主栅、银包铜带来银浆耗量降低—从180mg/片降低至90mg/片；（3）设备降本；（4）靶材国产化等。3）设备市场空间：预计2025年HJT设备市场空间超600亿元、5年CAGR为98%。在净利率20%、25倍PE假定下，HJT设备行业市值3000亿元。预计龙头市占率超50%、未来有望超1500亿元市值。