TOPCon电池近来成为新宠儿，引起众多上市公司争相布局。在产业持续推行降本增效背景下，TOPCon电池的经济性已经优于PERC电池，机构预计2023年TOPCon电池/组件出货量有望达到100GW-150GW。

包括光伏设备、辅材等产业链环节的受益程度也受到市场关注。业内人士表示，TOPCon驱动POE(聚烯烃弹性体)、EPE(共挤型POE)胶膜市占率提升，预期胶膜环节供应偏紧，能顺利向下游传导涨价，盈利能力趋于改善。相关设备厂商也将直接受益，凭借成膜速度快、节省能源、运营成本相对较低等优势，PECVD(等离子体增强化学的气相沉积法)技术路线有望大规模应用，届时放量可能会对相关供应商有比较显著的影响。

产能快速放量

在技术迭代加快推进下，N型电池正迎来巨大机遇。

根据权威测试机构德国哈梅林太阳能研究所测算，PERC、HJT、TOPCon三种类型电池技术理论极限效率分别为24.5%、28.5%、28.7%(双面)。随着PERC电池效率迫近理论极限，N型电池技术迭代已加快。其中，TOPCon在转化效率、生产成本方面优势逐步凸显。晶科能源披露，公司目前浙江和安徽的工厂已提前实现N型电池量产效率达25%，良率与PERC持平。

资料显示，TOPCon电池是一种太阳能电池技术，其电池结构为N型硅衬底电池，背面制备一层超薄氧化硅，然后再沉积一层掺杂硅薄层，二者共同形成了钝化接触结构。TOPCon可在原有生产线上进行改造升级，拉长原有设备使用周期，在实现较高转换效率的同时成本相对较低。

在三种技术中，目前TOPCon电池量产生产成本已接近PERC电池的生产成本，性价比方面较为突出。TOPCon是最先落地、规划最多、在建和投产产能最多的N型电池路线。晶科能源、中来股份、钧达股份、天合光能等行业龙头均在TOPCon路线有布局。其中，晶科能源目前16GW的TOPCon电池产能满产，钧达股份一期8GW的TOPCon电池产能在第三季度建成，中来股份在泰州累计投建的TOPCon电池产能达3.6GW。上海证券预计，2022年底已投产和建成TOPCon产能将超过90GW。按照已有规划，2023年至少新增投产40GW产能。

PECVD有望成新方向

在工序环节，TOPCon相比PERC的增量部分将有望获得市场红利。

TOPCon电池的制备工序包括清洗制绒、正面硼扩散、BSG去除和背面刻蚀、氧化层钝化接触制备、正面氧化铝沉积、正背面氮化硅沉积、丝网印刷、烧结和测试分选，约12步左右。其中，氧化层钝接结构制备为TOPCon在PERC的基础上增加的主要工序，也是TOPCon的核心工序，工艺路线大致分为LPCVD本征+磷扩(低压力化学气相沉积法)、PECVD原位掺杂、PVD原位掺杂(即物理气相沉积法)。

总体来看，LPCVD工艺路线成熟度最高，为目前TOPCon电池制备的主流工艺，未来随着PECVD技术不断完善，工艺稳定性不断提升，PECVD有望因其更低成本而逐渐成为主流。

相关企业已经斩获大量订单。捷佳伟创近期通过官微披露，截至目前，公司陆续收到多家全球光伏头部企业的中标通知及重复性订单，并以PE-poly路线为主为客户定制产线，中标产品包括全品类的工艺制程设备和丝网印刷设备，服务于客户境内外N型TOPCon电池基地。捷佳伟创提供PE-poly核心设备的产线年产能累计达100GW。

多家公司争相布局POE

在辅材环节中，比较紧缺的当属POE粒子及胶膜。

TOPCon电池与组件对防水性、酸碱度、应力表现要求更高，而POE(聚烯烃弹性体)以其更好的水汽阻隔率与更好的耐候性能、抗PID(诱导电势差衰减)能力，与TOPCon有更好的适配性。

基于上述优势，TOPCon产业化会形成对POE更强大的推动力。招商证券给出的保守假设是2023年N型电池出货80GW，若全部采用双层POE，对应需求增量达到约8亿平方米(38万吨)。此外，随着硅料价格合理回调，下游盈利修复，POE胶膜新技术应用有更好的接纳度，且地面电站规模启动后双玻也将是POE需求的有力推动。

供给方面，相较EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)，POE粒子目前尚未实现国产化，陶氏、三井、LG是主要的POE粒子供应商，其大部分产能有相对稳定的合作市场，光伏胶膜应用占比还比较小。同时，由于上述企业生产POE的原材料α烯烃主要基于外购，稳定的α烯烃供应(尤其高碳产品类)也是扩产的制约因素。

值得注意的是，国内相关上市公司已经启动了POE粒子以及上游α烯烃、催化剂的国产化。11月29日晚，东方盛虹公告称，三级控股子公司江苏盛景新材料有限公司拟投资建设POE等高端新材料项目，项目总投资达97.30亿元。卫星石化自主研发α烯烃，解决POE原料限制。连云港石化年产1000吨α烯烃工业试验装置项目预计在年底完成建设，并进行调试和试生产。POE研发正在加快推进中，争取能够配套自建的α烯烃项目，尽快实现工业化。聚赛龙子公司科睿鑫生产的POE和EVA胶膜产品主要应用于光伏领域，截至目前科睿鑫已经可以实现小批量供货。