国联证券发布研究报告称，用电淡季来临使得市场电价整体回调，能涨能跌的电价体系将激励用户养成合理用电习惯。建议关注工商业储能应用空间，如固德威、阳光电源、科华数据等。建议关注午时段非谷时段的省份中，分布式光伏开发投资机会，如南网能源、江苏新能等。

▍国联证券主要观点如下：

3月各省代理购电价格多数下跌

从代理购电价格来看，同2023年2月相比，12个省份价格上涨,3个省份价格不变，17个省份价格下跌。

其中代理购电价格排名前五的分别是广西(0.622元/kWh)、上海(0.581元/kWh)、广东(0.561元/kWh)、湖北(0.544元/kWh)、江西(0.531元/kWh)，排名后五的分别是新疆(0.266元/kWh)、蒙东(0.280元/kWh)、云南(0.292元/kWh)、宁夏(0.294元/kWh)、青海(0.294元/kWh)。

代理购电价格涨幅排名前三分别为青海(+12.21%)、四川(+10.82%)、江西(+5.57%)，跌幅排名前三分别为湖南(-16.36%)，广西(-11.27%)，山西(-7.71%)。

各省电网代购电分时浮动部分和浮动比例相对2月没有变化

从电网代购电价分时浮动部分来看，大多数省份的代理购电价格和电度输配电价都参与浮动，上海、江苏、浙江的政府性基金及附加参与浮动。少数省份将容量补偿电价和代理购电损益分摊计入浮动部分。

从分时浮动比例来看，大多数省份高峰时段/低谷时段在平时段基础上涨/下跌幅度为50%-70%，尖峰时段在高峰时段基础上涨20%。

四川省逐步缩小代理购电用户范围

四川省发改委发布《关于进一步做好四川省电网企业代理购电工作的通知》。通知鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，逐步缩小代理购电用户范围，加强代理购电机制与省内电力市场交易方案衔接。

代购电价格基数下行，峰谷价差略微缩小

从峰谷价差来看，同2023年2月相比，10个省份价格上涨，7个省份维持不变，15个省份价格下跌。

2023年3月大多数省份峰谷价差在0.5-1.0元/kWh内。同2023年2月相比，大多数省份峰谷价差变化幅度在0.03元/kWh以内，其中四川上涨0.057元/kWh，海南上涨0.052元/kWh，湖南下跌0.117元/kWh，广西下跌0.078元/kWh。

工商业储能的收益率情况

根据该行测算，2023年3月，大多数省份工商业储能收益率在3%-9%之间。同2023年2月相比，15个省份收益率呈现下滑趋势，其中部分跌幅在1pct以上，原因为部分省份峰谷价差减少导致套利空间变小。

跌幅前五的省份为湖南(-1.92pct)，甘肃(-1.60pct)，广西(-1.43pct)，重庆(-0.70pct)，湖北。