3月1日晚，晶澳科技（SZ002459，股价58.85元，市值1386亿元）发布《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》（以下简称可转债募集说明书（申报稿））。公司拟通过发行可转债募集资金不超过约89.6亿元，募集资金主要投向包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片等项目。

“公司亟需抓住光伏行业快速增长和产品技术更迭的历史性机遇，进一步加大一体化先进产能的建设力度。”晶澳科技表示。

目前，上述可转债发行申请已获深交所受理。

加码组件产能

据晶澳科技公告，此次拟募集不超过89.6亿元，主要投向于“包头晶澳（三期）20GW拉晶、切片项目”“年产10GW高效电池和5GW高效组件项目”“年产10GW高效率太阳能电池片项目”和“补充流动资金”。上述项目总投资金额约162.34亿元，项目投资总额高于本次募集资金净额部分由晶澳科技自筹解决。

对于加码产能的原因，晶澳科技表示：“未来国内外光伏发电下游需求将不断攀升，光伏行业处于发展的快车道，潜力巨大。”具体到产品，晶澳科技看好大尺寸N型硅片。晶澳科技称，此次募投项目拟提升公司大尺寸N型硅片、电池片和组件产能规模。

产品为目前光伏行业的主流产品，其市占率已由2016年的10.0%大幅提升至2021年的91.2%。虽然PERC电池生产技术已成熟，是现阶段最具性价比的量产技术，但未来的效率提升面临明显瓶颈。目前公司量产的魄秀（PERCium）电池平均转换效率达到23.70%，已接近PERC电池商业化量产极限效率。”晶澳科技表示。

东亚前海证券去年8月的一份研究报告显示，P型单晶硅PERC电池理论转化效率极限为24.5%。“从效率方面来看，PERC电池量产效率已逼近理论极限效率，很难再有大幅度的提升，并且未能彻底解决以P型硅片为基底的电池富有硼氧对所产生的光至衰减现象，这些因素使得P型晶体硅电池很难再取得进一步突破。”东亚前海证券在其研究报告中认为。

在最新发布的可转债募集说明书（申报稿）中，晶澳科技表示：“本次募投项目拟提升公司大尺寸N型硅片、电池片和组件产能规模，有利于公司抓住产品技术迭代的历史性机遇，奠定在大尺寸N型产品产业化发展的领先优势。”

此前被问及项目预算合理性

事实上，晶澳科技关于拟通过可转债发行募资在去年就已经提上日程。去年8月，晶澳科技公告了《公开发行A股可转换公司债券预案》。

在去年发布的预案版本中，晶澳科技拟募集的金额为不超过100亿元。证监会在反馈意见中也问及晶澳科技募投建设项目预算的合理性。

证监会反馈意见显示，晶澳科技2020年非公开发行募集资金净额51.58亿元，截至2022年6月30日剩余未使用资金14.87亿元；2022年非公开发行募集资金净额49.69亿元，截止2022年6月30日剩余未使用资金29.03亿元。

证监会要求晶澳科技说明此次募集资金的必要性及合理性、募投建设项目预算的合理性。

随后，在回复上述意见时，晶澳科技修改募集资金规模，募资资金上限由100亿元调整至约89.6亿元。其中，“年产10GW高效电池项目”预计减少募集资金拟投入金额约4.7亿元，“补充流动资金”预计减少募集资金拟投入金额约5.7亿元。

针对募投资金的调减，晶澳科技表示，此次募投项目之“曲靖年产10GW高效电池和5GW高效组件项目”涉及5GW组件的募集资金投入，由于该项目拟优先建设10GW电池部分，以满足公司一体化产能建设需求，而5GW组件预计将于2023年第3～4季度建设，启动建设时间相对较晚、相关资金支出的紧迫性相对较弱。因此，拟在该募集资金项目中减少归属于5GW组件子项目。

对于补充流动资金的调减，晶澳科技称系前次募集资金合计预计节余约5.7亿元。

此外，证监会也问及晶澳科技太阳能组件毛利率逐期下降的原因及合理性。晶澳科技表示，影响公司毛利率的主要因素为逐年上涨的硅料采购单价和运输成本。

“上述因素在2022年下半年开始出现一定程度的缓解并且持续至今。2022年第三季度，公司太阳能组件毛利率为12.89%，较2022年1～6月的12.58%有所回升，且在2022年第四季度继续呈回升趋势。同时，公司持续开展研发和产品迭代以保障产品竞争力和销售价格，使得公司太阳能组件毛利率持续下滑的风险较小。”晶澳科技称。