2022年风电行业不平静。

随着“抢装潮”结束，风电行业短时间内进入整体的调整周期。身处这样的背景下，作为行业龙头的明阳智能（601615.SH）仍旧交出了一份尚属不错的成绩单。4月28日，明阳智能披露的2022年年报显示，公司去年实现营业收入307.5亿元，同比增长12.98%；归母净利润34.6亿元，同比增长9.4%；扣非后归母净利润31.1亿元，同比增长4.01%。

根据记者了解，2022年是明阳智能在战略层面各项“落子”成果初显的一年。这一年，公司通过发行GDR，成功募集资金7.06亿美元，充足现金流同时，资产负债率也从69.86%下降至58.86%。

业务层面上，公司通过“风光储氢”一体化布局持续推进：光伏领域，明阳智能光伏异质结电池片和组件生产线顺利投产，其中，异质结电池年末产能突破GW级别；储能领域，储能系统出货量里也来到1087MWh，在“储能领跑者联盟”（EESA）统计的国内储能系统集成（不含户储）行业排名第九。

另外，值得关注一点是，去年公司的出海战略取得了较大突破：报告期内，公司来自海外的风机系统营收达到12.54亿元，同比增长628.07%。“未来几年，风电走出去将成为行业主要看点之一”，今年3月份，中国可再生能源学会常务理事、风能专委会副主任李鹏在某次活动上表达了上述观点，他表示，凭借着成本优势，国内的风机产业有望在东南亚、中东等地立足。

不过其2023年一季度业绩承压，当季营收约27.2亿元，同比减少61.84%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.26亿元。日前广东、浙江和山东等地陆续明确关于海上风电的地方补贴政策，对于产业周期的影响或也将逐步显露。

“价格战”下，超大功率机组毛利增

随着抢装潮的结束，2022年，风电行业整体迎来暂时性的下行周期。

年，在诸多不可控因素的影响下，全国风电新增并网容量达到37.63GW，同比下降21%。

装机“缩量”同时，风机招标价格的连续下滑也让风电行业迎来更多挑战。

据北极星风力发电网统计，2021年以来，风电机组单瓦价格经历了连续两年大幅下滑，2021年风电机组均价为2000元/kw，同比下降50%；2022年风电机组均价为1500元/kw，同比继续下降25%。

如此逆境条件下，明阳智能实现了营收、净利双双增长的成绩，可见殊为不易。这背后，一方面得益于公司出色的成本控制能力。另一方面也得益于电站滚动开发业务起到了业绩稳定器的作用，其已然成为公司收入的另一增长极。

从具体业务板块来看，明阳智能业务具体分为三个板块：风机及相关配件销售（简称：“风机”）、风电场发电以及电站产品销售，去年，三者合计实现收入284.8亿元，占合并报表营收的92.63%。

风机业务中，2022年，明阳智能的1.5MW-2.XMW的销售收入为2.08亿元，占风机销售收入比重进一步下滑至0.09%，毛利率12.93%；3.XMW-5.XMW机型的销售收入129.42亿元，占比56.75%，成为新的主力机型，毛利率25.44%，同比下降2.87%；6.XMW以上机型销售收入89.38亿元，占比39.19%，毛利率25.44%，增长了0.53%。

从产品产销量来看，3.XMW-5.XMW产品销售量1280台，比上年增长17%；6.XMW以上产品销售量301台，比上年增长5.24%。

由此看出，行业去年激烈的价格战情势下，占公司收入四成以上的6.XMW以上大功率机组销售量毛利率不降反升，一定程度上帮助了明阳减轻了价格战压力，稳定了整体利润率水平。

这种结果与明阳在机组大型化的趋势下提早布局有关。相比于部分同行，明阳智能较早预判到了机组大型化快速推进的趋势，通过在半直驱技术领域提早布局，较早推动了风机大型化和轻量化，在大型化使用场景尤其海上风电领域拥有较强竞争实力。

新能源电站“滚动开发”业务目前已成为公司收入另一增长极。去年，公司共实现电站运营收入13.36亿元，业务毛利率为59.88%；电站销售收入56.74亿元，毛利率为22.14%。

根据年报，新能源电站“滚动开发”已成为明阳智能的重要战略之一。截至报告期末，公司在运营的新能源电站装机容量1.50GW，相比去年同期增长25.94%；在建装机容量2.15GW，相比去年同期增长19.75%。

一体化布局初显，海外收入增超6倍

传统主营业务以外，2022年是明阳智能此前各项布局成果初显的一年。公司风光储氢协同一体化效应初显。

年报显示，公司光伏异质结(HJT)电池片和组件生产线顺利投产，钙钛矿电池研发也取得了突破。此外，公司储能系统业务逐步发展，报告期内出货达到1087MWh，出货量位居“储能领跑者联盟”（EESA）统计的国内储能系统集成（不含户储）行业第九名。

去年12月，明阳智能董事长张传卫在参加21世纪经济报道举办的南方财经国际论坛时曾透露，至去年年底，明阳智能的HJT电池片已形成GW级别产能规模。

更值得注意的是明阳智能的出海业务的出色增长。

年报显示，公司海外市场营收达到12.54亿元，同比增长628.07%；且毛利率从2021年的-2.88%增长至去年的12.11%。

海外业务正成为行业争夺焦点。中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长、世界风能协会副主席秦海岩此前向记者表示，随着国产风电竞争优势的增强，中国自主品牌的风电企业的产品出海在未来几年形成翻倍式增长。

秦海岩指出，风电设备出口不像光伏、家电产品，其运输、吊装过程非常复杂，前期整个产业链生态体系建设十分困难。但当产业链体系建完之后，后面的项目就不用再做重复性工作了，因此会迎来加速期。“我们现在已经在40多个国家实现了出口，未来增长量会非常大，这是一个比较明确的发展趋势。”

中国可再生能源学会常务理事、风能专委会副主任李鹏同样认为，海外风电市场潜力巨大，值得国内企业深度开发耕耘。

“我一直觉得这个风电行业应该去占住市场是海外，尤其中国外交战略的这些战略重点的区域，像中东、东南亚这些布局地区，这些市场是很广阔的……海外企业很害怕我们的整机商走出去，因为成本差异实在太大了。”李鹏表示。

在海外资本市场方面，明阳智能同样战绩不错。2022年7月，明阳智能的公司全球存托凭证（GDR）在伦敦证券交易所正式挂牌上市，公司募资7.07亿美元，约合48.8亿元人民币，这使得公司现金流将更加充裕，也为后续发展补充“弹药”。