【央视新闻客户端】;
2024年04月12日 03时32分38秒

　　结论

　　中长期（2024-2025）看涨不变，短期（2-3周）小幅度回调。

　　基于2023年12月27日《黄金：2024年展望》、2024年3月7日《金银：500不是终点》、4月8日《金银：真的是主升浪么？》、4月9日《金银：沪银涨停后是什么？》，对主逻辑、观点和策略进行跟踪follow。

　　关于黄金的研究框架有很多，都是对的，只是从不同角度，不同维度的分析。

　　目前主流的还是美国实际利率与金价负相关的框架。

　　在2023年至今的上涨中，各种不同的框架也都给出了清晰的上涨逻辑，如地缘避险引发上涨、央行购金增加引发上涨……

　　我们的黄金逻辑框架还是基于实际利率。目前在实际利率的框架，即实际利率=名义利率-通货膨胀，与金价负相关。

　　目前，降息与否对金价都是利多。

　　情景一：降息—名义利率↓—实际利率↓—金价↑

　　情景二：不降息=高通胀—通胀膨胀↑—实际利率↓—金价↑

　　因此，中长期而言，上涨趋势依然确定。Q2-Q3预计高点570元/克，预计2025年底上涨趋势结束，高点690元/克。

　　从三大属性和三个分析维度，金价上涨的逻辑非常清晰。2020年至2023年，全球各类型交易都没有很确定的交易机会，直到这波黄金的出现，强确定性吸引“饱受折磨”的投资者们，成为助推黄金上涨幅度的重要推手。

　　3月至今金价上涨过于快速，3月底至今白银开启补涨。关于金银之间的关系，之前介绍过，又如股票的“龙头”和“小票”，“小票”白银开始超涨，需要特别谨慎。

　　再进一步说，从基本面的质地分析，原油是非常差，一方面OPEC有超过300万桶闲置产能可以随时开启，另一方面油价对消费压制的反身性最强，高油价对消费压力传导非常快。那么，原油是否可以类比成“ST”？当“ST”原油都涨了，非常危险。

　　这是此次判断回调的主要依据，基本面有，但量价动能关系更重要。

　　基本面角度偏空的逻辑有四：1）CFTC管理基金极度超买；2）黄金ETF持仓从2023年5月持续的趋势性流出，与金价走势完全背离；3）美联储降息预期从6月调整到三季度，对金银价格利空；4）上涨中有地缘利好，那么地缘降温必然带动下跌。

　　因此，预计短期（2-3周）将出现回调，但预期幅度不大，预计在530元/克附近。

　　关于央行购金的逻辑，也是目前市场较为盛行的。

　　2023年，全球黄金储备3.59吨，年度增持近450吨。其中中国增持224.88吨，其次是波兰（+130.03吨）、新加坡（+76.28吨）。

　　截止2024年3月最新，中国央行连续17个月增持黄金，黄金储备占比由3.19%提升至4.62%。

　　2023年10月中央金融工作会议要求“稳慎扎实推进人民币国际化”，今年政府工作报告明确提出“统筹推进跨境贸易投融资便利化、人民币国际化和国际金融中心建设”，这意味着后期央行增持黄金还是大方向。

　　关于白银供需基本面的情况介绍，详见《金银：沪银涨停后是什么？》。

　　因为最近白银拉升中，市场开始关心白银的供需情况，投资者期望通过商品传统供需平衡的角度分析预测价格。

　　金银的供需平衡表无法预测价格，

　　金银的供需平衡表无法预测价格，

　　金银的供需平衡表无法预测价格！

　　重要的事情说三遍。

　　一方面金银的金融属性大于商品，非传统意义的的商品。另一方面 ，金银的供应都有再生，产量与价格高度正相关，需求都有投资（没有算ETF），即实物金银条、金银币等，销量与价格高度正相关；两者扰动下，供需平衡与金银价格属于自相关，供需差值变化完全无法对价格进行预测。

　　此外，关于光伏对白银需求的提振利好，并没有表面看起来那么大。2023年光伏用银超过电子电器成为白银最大工业需求，预计2024-2025年预计依然维持第一大白银工业需求，但2026年光伏用银下降，电子电器将重回白银第一大工业需求。

　　主要原因是目前银浆在光伏成本占比太高，银价的抬升将加速光伏行业OBB、低银化、去银化技术的迭代，单位光伏用银下降趋势显著。光伏对于白银的利好目前已经price-in在价格中，单位用银降幅过快，恐发生需求大幅不及预期，造成白银相对黄金表现偏弱。

　　（曹姗姗 资深研究员期货交易咨询资格证号：Z0013588）

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2024年04月11日 19:17 来源： 【打印】

项目概况

新疆体育彩票管理中心销售网点通讯网络及全热线系统安全技术服务项目招标项目的潜在投标人应在政采云平台线上获取招标文件，并于2024年05月07日 15:30（北京时间）前递交投标文件。

项目编号：[2024]4345号

项目名称：新疆体育彩票管理中心销售网点通讯网络及全热线系统安全技术服务项目

采购方式：公开招标

预算金额（元）：5380000

最高限价（元）：5380000

采购需求：

标项名称:新疆体育彩票管理中心销售网点通讯网络及全热线系统安全技术服务项目 数量:1 预算金额（元）:5380000 简要规格描述或项目基本概况介绍、用途：本项目主要是为全疆体育彩票3000个销售站点提供业务专线和网络安全运维服务。其中每个站点包括2条业务专线，其中1条100M VPDN专线，仅用于彩票销售终端机销售系统数据传输，另外1条100M互联网宽带，用于体育彩票销售站点巡店视频监控、监管系统、体彩专用显示屏、站点无线覆盖等互联网接入服务；网络安全运维服务包括位于乌鲁木齐的中心汇聚机房和全疆所有网点的网络及安全的基础设备设施相关运维服务，以及用于保障全疆体育彩票销售系统业务正常开展的网点智慧监管软件平台及相应技术支撑服务。 备注：

合同履约期限：标项 1，合同期限为合同约定日起一年

本项目（否）接受联合体投标。

二、申请人的资格要求：

1.满足《中华人民共和国政府采购法》第二十二条规定；

2.落实政府采购政策需满足的资格要求：标项1：无

3.本项目的特定资格要求：【标项1】 1.有效的企业法人营业执照、税务登记证、组织机构代码证或“三证合一”的营业执照等证明文件；2.经审计的最近一个年度的财务状况报告（成立不满一年不需提供）；3.依法缴纳税收和社会保障资金的相关材料（提供提交投标文件截止时间前一年内至少一个月依法缴纳税收及缴纳社会保障资金的证明材料。投标人依法享受缓缴、免缴税收、社会保障资金的提供证明材料。）；4.具备履行合同所必需的设备和专业技术能力的证明材料；5.参加政府采购活动前3年内在经营活动中没有重大违法记录的书面声明；6.未被“信用中国”网站（www.creditchina.gov.cn）、“中国政府采购网(www.ccgp.gov.cn)列入失信被执行人、重大税收违法案件当事人名单、政府采购严重失信行为记录名单。（提供网页截图）

时间：2024年04月11日至2024年04月18日，每天上午10:00至13:00，下午15:00至19:00（北京时间，法定节假日除外）

地点：政采云平台线上

方式：供应商登录政采云平台https://www.zcygov.cn/在线申请获取采购文件（进入“项目采购”应用，在获取采购文件菜单中选择项目，申请获取采购文件），或者点击采购公告底部潜在供应商“获取采购文件”，页面跳转后登陆，直接获取采购文件。

售价（元）：0

四、提交投标文件截止时间、开标时间和地点

提交投标文件截止时间：2024年05月07日 15:30（北京时间）

投标地点：新疆政府采购网-政采云平台（https://www.zcygov.cn）对应位置（逾期未上传的或不符合规定的投标文件将被拒绝接受）

开标时间：2024年05月07日 15:30（北京时间）

开标地点：投标人登录政采云平台https://www.zcygov.cn/，进入“项目采购-开标评标-右边选择对应项目点击“进入项目”进入开标大厅。

五、公告期限

自本公告发布之日起5个工作日。

特别提示：1、超过200万元的货物和服务采购项目、超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，预留该部分采购项目预算总额的30%以上专门面向中小企业采购，其中预留给小微企业的比例不低于60%。2、对于未预留份额专门面向中小企业的采购项目，以及预留份额项目中的非预留部分采购包，采购人、采购代理机构应当对符合规定的小微企业报价给予10%~20%（工程项目为3%~5%）的扣除，用扣除后的价格参加评审。适用招标投标法的政府采购工程建设项目，采用综合评估法但未采用低价优先法计算价格分的，评标时应当在采用原报价进行评分的基础上增加其价格得分的3%~5%作为其价格分。3、接受大中型企业与小微企业组成联合体或者允许大中型企业向一家或者多家小微企业分包的采购项目，对于联合协议或者分包意向协议约定小微企业的合同份额占到合同总金额30%以上的，采购人、采购代理机构应当对联合体或者大中型企业的报价给予4%~6%（工程项目为1%~2%）的扣除，用扣除后的价格参加评审。适用招标投标法的政府采购工程建设项目，采用综合评估法但未采用低价优先法计算价格分的，评标时应当在采用原报价进行评分的基础上增加其价格得分的1%~2%作为其价格分。

1、采购限额标准以上，200万元以下的货物和服务采购项目、400万元以下的工程采购项目，适宜由中小企业提供的，采购人应当专门面向中小企业采购。

2、超过200万元的货物和服务采购项目，预留该部分采购项目预算总额的30%以上专门面向中小企业采购，其中预留给小微企业的比例不低于60%。

3、超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，预留该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购，其中预留给小微企业的比例不低于60%。

4、对于未预留份额专门面向中小企业的采购项目，以及预留份额项目中的非预留部分采购包，采购人、采购代理机构应当对符合规定的小微企业报价给予10%~20%（工程项目为3%~5%）的扣除，用扣除后的价格参加评审。适用招标投标法的政府采购工程建设项目，采用综合评估法但未采用低价优先法计算价格分的，评标时应当在采用原报价进行评分的基础上增加其价格得分的3%~5%作为其价格分。

5、接受大中型企业与小微企业组成联合体或者允许大中型企业向一家或者多家小微企业分包的采购项目，对于联合协议或者分包意向协议约定小微企业的合同份额占到合同总金额30%以上的，采购人、采购代理机构应当对联合体或者大中型企业的报价给予4%~6%（工程项目为1%~2%）的扣除，用扣除后的价格参加评审。适用招标投标法的政府采购工程建设项目，采用综合评估法但未采用低价优先法计算价格分的，评标时应当在采用原报价进行评分的基础上增加其价格得分的1%~2%作为其价格分。

七、对本次采购提出询问，请按以下方式联系

1.采购人信息

名 称：新疆维吾尔自治区体育局体育彩票管理中心

地 址：天山区中山路443号

联系方式：0991-2832055

2.采购代理机构信息

名 称：四川三招建设项目管理有限公司

地 址：沙依巴克区

联系方式：18167557125

3.项目联系方式

项目联系人：李琳

电 话：18167557125

新疆体育彩票管理中心销售网点通讯网络及全热线系统安全技术服务项目招标文件4.11.pdf