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上市公司投资价值评分-萤石网络

图文数据基于于去年年报和最新季报，下同。

营收结构图

观察各项业务规模大小、增长态势及各自的毛利率水平

第一主营业务智能家居摄像机占营收比权重为62%，近三年同比增幅分别为：46%、-1%、3%；当前毛利率39%。

第二主营业务物联网平台占营收比权重为18%，近三年同比增幅分别为：29%、25%、28%；当前毛利率76%。

第三主营业务智能入户占营收比权重为10%，近三年同比增幅分别为：26%、1%、49%；当前毛利率34%。

观察各项主营业务占营收比例，思考公司是均衡发展还是依赖单一产品，国内和海外的营收占比趋势等。

滚动近四季营收归母净利润图

绿色折线接近或高于蓝色柱图上边，显示营业收入含金量高。

蓝色折线持续在绿色柱图上边及以上，显示净利润含金量高。

滚动近四季ROE和ROIC走势图

上图观察公司净资产回报率ROE的周期走势。ROE由低至高走上20%+为优，或稳健保持20%+为优。

萤石网络2022年末上市以来ROE从7%缓慢爬升至11%，还未走上及格线。

销管费用分析

该指标用于分析公司商业模式内产生净利润能力的强弱。可关注近四季销售和管理费用与毛利润之比持续小于30%的公司，这样的公司具备较高的竞争优势（即图中绿线折线低于下红虚线为优异，靠近为优秀）；若该指标处于30-70%之间（图中红色虚直线之间）为可接受区域；若大于70%需要警惕，说明该公司产生净利润的能力较弱。

萤石网络?该指标在合理区间靠优位置。

公司该指标最新值41.4%，近四季度均值42.2%。

参照行业为“安全系统”的当前可比公司共计9家，当前时点该行业市值最高为瑞典的Assa Abloy，市值2261亿人民币。

该行业中位数市值249亿，中位数市盈率25倍。

萤石网络 当前市值258亿，位列第4位，市盈率43倍。

资产构成图1

观察各项资产占总资产的比例：比如关注固定资产、在建工程、货币资金、交易性金融资产、商誉、无形资产、存货、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产等的比重，思考公司商业模式特点。

资产构成图2

观察该公司货币相关资产，经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产各有多少，思考公司资产负债表的活力。关注货币相关资产持续较多的企业。

资产负债比率（最新财报）

公司负债占总资产比例【36%】；负债占净资产比例【56%】

近四季经营性现金流净额与归母净利润比较

蓝柱图持续高于红色折线显示净利润含金量高，反之亦然。

?近5年经营现金流占净利润比例均值为【1.12】（大于1为优）

?近5年自由现金流占净利润比例均值为【-2.07】（大于0.5为优）

?近10年资本性开支占归母净利润的比值【79%】（小于25%为优）

近年研发费用（资本化处理）、研发占营收比图

关注公司研发费用持续投入的趋势，以及占营收比重的趋势，观察研发费用是否资本化处理（红色），及费用资本化处理的比例。资本化比例过大要防范产品开发失败的风险。

柱图越低越好，低于红色线为优秀。

关注六指标中有4-5项在红色优秀线以下的企业为好。

盈利能力资本回报率

(战略关注以下四个指标持续在15-20%之上的企业)

战略关注净利率、ROE、ROIC指标持续在15-20%之上的企业；关注三个时段的趋势。

毛利率为大厦之基，绝对值过小（低于25%）需谨慎对待。往往会耗费投资者较大的时间成本。

实控人控制公司架构图

最新季度披露十大股东，股东户数机构持股比例

最新季度机构持股占比为【61%】；近三年机构持股占比均值为33%

最新股东户数为7417户；近三年股东户数均值为15217户。

注：图中柱图为部分机构持股；折线为全部机构持股比例。

以上图表数据来源：iFinD宏赫臻财整理

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