中国基金报记者莫琳曹雯璟

　　记者发现，今年以来公布的2023年年报中，披露基金投顾业务情况的券商大幅减少。截至目前，仅有东方证券、申万宏源、国联证券、招商证券在内的四家上市券商披露了基金投顾业务在2023年的运行情况。有不少人猜测，这与券商基金投顾发展停滞有关。

　　受访的多位业内人士表示，无论是投顾机构、FOF机构，乃至整个公募基金行业，目前都面临规模增长的瓶颈，尤其是权益类的产品更加明显。但是相比较而言，同样是投向一篮子公募基金产品的公募FOF历经7年实践，总规模超1800亿元。基金投顾业务经历4年多的实践，截至2023年底行业总规模已达到1500亿元，整体发展速度符合预期。

　　复投率超70%

　　“追涨杀跌”行为明显改善

　　盈米且慢通过对比沪深300走势、投顾客户资金流入以及新发基金份额之间的关联关系发现，新发基金份额与沪深300走势对比，呈现出明显的高点多发，低点少发的特征，而投顾客户资金流入则恰好相反。数据显示，以2022年3月-4月为例，沪深300连续下挫至4000点，投顾用户资金和新发基金份额形成非常大的剪刀差，投顾用户申购创近一年新高，而新发基金份额则创近一年新低。

　　盈米相关业务负责人认为，投顾客户敢于逆向操作，在市场低价时积累低成本优势，是市场上涨后获得更多收益的基础。整体来看，投顾客户“追涨杀跌”行为得到明显改善。

　　此外，全市场基金投资者持有时长超过一年的基民占25.4%，而同口径下，盈米且慢投顾用户持有时间超过12个月以上的投顾客户占比为77.68%。上述负责人认为，这说明，投顾客户更有耐心。而不“频繁交易”也有效降低收益损耗，四年来，盈米且慢投顾用户收益率超沪深300达到25%。

　　客户行为得到改善，留存率、复投率在已披露的券商年报中更胜一筹。

　　东方证券2023年年报显示，截至2023年年底，基金投顾业务共推出“悦”系列和“钉”系列两个产品体系，共16只投资组合策略，规模约143.6亿元，服务客户数约13.8万，客户留存率69%，复投率76%。

　　申万宏源证券在年报中披露，截至2023年年底，公募基金投顾累计签约客户超7万人，累计复投率达85%以上，客户平均使用投资顾问服务时间超989天。

　　“帮助客户降低组合的波动，提高持有的体验，是基金投顾的初心。”兴业证券相关负责人向记者透露，截至3月底，兴业证券基金投顾客户盈利占比72%，累计签约客户数
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