【盘面分析】

美国非农数据“奇迹般”地再现利好，本来震荡上行的美股出现了跳空高开高走的态势，历史新高近在咫尺，这也带动了外盘金融市场一片红红火火的景象。A股市场指数继续震荡上行，唯一的问题在于成交量开始明显萎缩，说明主力护盘投资者却是信心不足，“恐高”成为了今年比较频繁出现的词汇，仔细看这点位“真的高吗”？目前以红利和微盘股为代表的“杠铃策略”两端依然较强，7月份以跟风外盘为主，震荡行情依旧，依然可以关注调整之后的买入机会。

骑牛看熊发现在“双碳”政策下，电能作为最重要的能源之一，高耗能的企业急需建立起有效的能源管理监控系统来满足节能减排的需要。据国际能源署(IEA)预测，到2030年，全球数据中心总耗电量将超过8000亿千瓦时，占全球用电量近7%，其中AI和高性能计算(HPC)贡献最大。海外科技巨头正在加速“自建电力”，如微软、谷歌等公司在核聚变发电领域的布局，使得核聚变能源关注度大幅提升，推动相关板块发展。伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，电力运营商的业绩有望大幅改善。

三大指数开盘涨跌不一，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面玻璃玻纤、钢铁、银行等板块表现较强，航天装备、海洋经济、贵金属等板块表现较差。稳定币概念盘中震荡回升，京北方封涨停，股价再创历史新高，金一文化涨停，信雅达、协鑫能科盘中触及涨停，在稳定币的生态中，部分公募基金香港子公司正紧锣密鼓筹备，华夏基金（香港）参与了稳定币沙盒测试，涵盖稳定币的发行、支付、资产对接与基金申赎等关键环节。

脑机接口概念港股走强，南京熊猫电子股份(00553.HK)涨14%、微创脑科学(02717.HK)涨11%，国家药监局发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告。其中提到，加强人工智能、生物材料“揭榜挂帅”产品的注册指导，配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策。光伏概念延续昨日强势，亚玛顿、亿晶光电晋级3连板，艾能聚、协鑫集成等跟涨，工信部召开第十五次制造业企业座谈会强调，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

钢铁股维持强势，柳钢股份4连板，凌钢股份涨停，盛德鑫泰、安阳钢铁等跟涨，近期新一轮的行业“反内卷”、去产能行动大幕开启，光伏、钢铁、水泥行业已迅速开展减产工作。电力股拉升，韶能股份、深南电A双双涨停，华银电力、华光环能等跟涨，华银电力昨晚公告称预计半年度归母净利润1.8亿-2.2亿元，与上年同期相比将增加1.75亿-2.15亿元。据此计算，公司上半年净利润同比增长3604%-4426%。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周五出现主力护盘的动向，三大股指期货集体拉升，带动指数翻红，但是个股始终是跌多涨少，说明赚钱效应并不好。进入2025年，包括上市券商在内的A股上市公司回购股份热情不减。Wind数据显示，2025年上半年，有7家上市券商回购股份，回购金额合计20.28亿元，同比大增1058.86%。接下来注意上证指数能否在3480点之上稳住。

创业板指数周五震荡向上，没有了之前大开大合的走势，感觉有点蹩手蹩脚了，这可能与微盘股新高后回调有关，但是全球金融市场向好，这里不宜看空。

从部分券商发布的新一年度“提质增效重回报”行动方案看，加强现金分红预期、研究制定公司市值管理制度并规范公司市值管理行为受到重视。就板块投资而言，龙头券商、牌照丰富且变现能力较强的券商投资机会值得重视。接下来注意创业板指数能否在2170点之上稳住。

【淘金计划】

A股上市公司正扎堆赴港上市。据不完全统计，自去年9月以来，前往港交所成功上市的A股上市公司已有10家。同时，后备队伍持续扩容，还有数十家A股上市公司正筹划赴港上市。从赴港IPO原因来看，全球化成为关键词。更为重要的是，因为有A股上市地位，这些公司的价值在港股市场也能更好地被发现，从而被合理定价。此外，业内人士认为，赴港进行二次上市有利于企业吸引海外高端人才和拓展国际客户，为企业的全球化战略提供有力支撑。

题材板块中的游戏、跨境支付、银行等概念是资金净流入的主要参与板块，渔业、水产品、海洋经济等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现在AI大模型时代，算力即生产力，电力成为支撑算力的基础资源。以英伟达H100芯片为例，单张芯片最大功耗为700瓦，训练一个如GPT - 3的模型需消耗约1287兆瓦时电力，GPT - 5及更大模型预计将数倍增长。

中国“人造太阳”EAST装置今年1月首次实现1亿摄氏度1066.76秒稳态长脉冲高约束模式等离子体运行，刷新世界纪录，逼近实际发电条件；BEST项目今年5月启动，计划于2027年建成并进行氘氚燃烧实验，预计2030年实现核聚变发电；中国国家聚变工程实验堆(CFETR)规划于2025年开建，力争2035年前实现发电级反应堆示范。

受谷歌母公司Alphabet宣布与CFS签订从第一座ARC电站购买200mw电力协议消息催化，2025年7月1日早盘A股可控核聚变板块全线大涨，概念指数突破前期高点，新一轮行情启动在即。此前从5月6日启动开始，核聚变板块持续了一个月多的凌厉行情，走出了包括中洲特材(第一壁材料、偏滤器组件)、王子新材(磁体电源的电容产品)、合锻智能(真空室)、国光电气(第一壁、偏滤器)、永鼎股份(高温超导带材)、旭光电子(电子真空管)、四创电子(军工反无人机 + 核电加热电源)等一系列强势票。

国家发改委初步预计2025年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦。通过持续提升发电能力，加强跨省跨区输电通道和省际间互济工程建设，逐个省份研究制定能源保供方案，今年迎峰度夏电力供需形势好于去年。

国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位，双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。