核心内容

月度商品价格预测：黄金区间震荡，铜、油震荡上行 。

消费：新房销售降幅扩大，汽车销量回落；暑期服务消费热度较高。

①新房、乘用车销量增速回落，而二手房降幅收窄，家电月均售价同比多数下降。7月新房销量同比降幅走扩，而二手房销量降幅略有收窄，房市整体降温明显。由于天气炎热，乘用车销售增速零售回落、批发上行，半钢胎开工仍明显低于去年同期。本周家电销售均价表现分化，6月月均销售价同比增速多下降。

②暑期服务消费热度较高。上周，商圈人流指数有所回升，水平高于去年同期；酒店每间可售房均价保持增长，同比增速继续上行；票房收入和观影人次继续回升，同比降幅双双收窄。同时，本周地铁客运量、国内执行航班架次数和上海迪士尼乐园客流延续季节性上行，且水平均高于去年同期。美团数据显示，7月以来，“室内亲子乐园”搜索量和“附近KTV”搜索量环比均大幅增长。

外贸：对等关税继续延期，多数经济体或征15-20%关税。

①特朗普宣布将对等关税暂缓期延长至8月初，中国关税暂缓在8月上旬到期。他表示将对多数经济体或征15-20%关税。目前计划对加拿大征收35%关税，巴西由10%大幅提升至50%，但其他公布的经济体相较4月初版变动不大。

②行业关税方面，特朗普威胁将对铜征收50%的关税，对药品征收200%的关税。

③出口或略有下行。其中，离港船只载重增速回落，中至美发货量增速下降。不过，传统转口地区东南亚港口停靠量同比增速上升，7月韩国前10日出口同比上行，其中对越南和中国出口增幅较大，品类中船拉动明显。

生产：生产延续淡季特征，不过高温天气或拉动发电量改善。

①由于近期钢厂检修计划增加，本周高炉开工率继续下行，螺纹钢产量下降，在去供给预期下价格继续改善；本周玻璃价格略降，不过库存连续第三周下行；受南方多雨天气影响，上周水泥磨机运转率和水泥出货率双双下行，水泥企业库容比季节性走弱，在需求偏弱背景下价格未见明显改善。

②在高温天气影响下，本周六大发电集团日均耗煤量大幅增长，连续两周高于去年同期。同时，秦皇岛煤炭库存下降，不过仍位于历年同期高位；而电厂煤炭库存打破连续多周的去库趋势，本周实现大幅回补。7月前10天，六大发电集团日均耗煤量同比增长1%，较上月显著改善。

物价：本周大宗商品价格多有回落；国内猪肉批发价连续两周上涨，螺纹钢、动力煤价格续升，水泥价格续降，玻璃价格转降。

①对等关税2.0公布后，由于关税幅度较4月初变化不大，金价有所回落，但考虑到特朗普政策多变，黄金或仍区间震荡；由于特朗普威胁征收50%铜关税，导致美铜价格大幅飙升，而对关税加征后非美供给多增的担忧，导致伦铜有所走弱；中东局势不确定性叠加需求季节性走强，将推动油价震荡上行。

后续关注：出口数据；经济数据

来源：WIND，财通证券研究所

消费

图：42城新房销量同比增速（%）

图：19城二手房销量同比增速（%）

图：十大城市商品房周度库销比

图：二手房分线级月均价格同比（%）

图：乘联会乘用车销量同比（%）

图：各类家电线下销售均价同比

图：酒店平均每间可售房收入（元/间）

图：商圈人数指数

图：电影票房收入（亿元）

外贸

图：韩国前10日出口分品类同比（%）

图：韩国前10日出口分地区同比（%）

图：港口运输高频数据跟踪（%）

图：中至美发货量周度同比（%）

图：美从中进口到港量周度同比（%）

图：港口停靠量周度同比（%）

生产

图：Mysteel样本钢厂钢材产量增速（%）

图：Mysteel高炉开工率（%）

图：PTA产业链负荷率：PTA工厂（%）

图：石油沥青装置开工率（%）

图：历年各周半钢胎开工率（%）

图：历年同期磨机运转率（%）

图：制造业用工量指数

图：三大货运量同比（%）

图：六大电厂日均耗煤量（万吨）

大宗物价

图：全国水泥价格变动

图：钢铁价格变动

图：大宗商品价格变动

图：大宗商品期货期权净多头

图：CRB现货价格指数与美元指数

图：地缘政治风险指数

数据来源：iFinD、WIND、脉策等，财通证券研究所

风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，测算存在偏差。以上信息来自公开资料整理，不构成任何投资建议。