“你相信光吗？”这句出自《奥特曼》的名言，如今在A股光伏投资者中，多了几分调侃和心酸。

过去三年，光伏板块跌到怀疑人生，曾经撑起新能源希望的“光”，在持续的价格战和产能内卷中被一点点耗尽，就连一线龙头也难逃巨亏的命运。

但就在这个夏天，“光”好像又回来了。7月以来，光伏板块迎来了久违的上涨。

这一切都来源于行业的反内卷，或者说供给侧改革。

7月1日，中央财经委员会第六次会议明确要求，依法治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。其中重点提及的光伏行业。

7月3日，工业和信息化部主持召开的第十五次制造业企业座谈会，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言，会议明确，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争。（南方都市报 20250709）

在小夏看来，光伏的“内卷”不是一天两天了。近三年，整个行业被价格战压得喘不过气来。多晶硅价格从30万元/吨跳水到3万多，组件、硅片也轮番降价，连头部企业的年报都写着“巨亏”“跌破成本”“毛利率为负”这种扎心词。可以说，这两年能在光伏行业坚持下来的，不是靠技术，就是靠信念。（格隆汇 20250706）

可再坚强的信念也扛不住市场失序。当大家都在拼命“做加法”扩产时，最终的结果免不了产能过剩，产能过剩的后果就是价格“击穿”成本，最后全行业一起亏损。

那么，这一次供给侧改革，能破解行业产能过剩的难题吗？

小夏看了一遍机构研报，发现还是有分歧的。有人觉得当前宏观经济压力不小，强制干预落后产能退出将引发一定失业问题。并且，光伏产业链主要是以民营企业主导市场格局，难以像2015年以国企主导的钢铁煤炭一样，仅靠一纸文件就能退出，因此觉得供给侧改革力度不会太大。

但另一种观点则认为，光伏行业的供给侧改革，已经在悄然进行。今年6月，市场就已经传出，多晶硅6家龙头已形成类似OPEC的联盟，计划成立一只700亿的基金，收购其他家产能，收购的目的是为了报废。对于很多中小硅料厂，这也是一种体面退出市场的方式，比最终破产清算要好得多。

7月3日，工信部直接请来十四家光伏龙头开了个闭门会，明确提了四个字：综合治理。会议上传达了最高层关于“内卷”问题的批示，力度、规格、信号，都不是开玩笑。

至于失业问题，其实不少中小硅料厂早就“休克式放假”，现在“砍产能”带来的压力，远不及行业持续巨亏带来的压力。

而说到执行难度，虽然光伏不像煤炭那样有“国企队列”，但也别忘了，现在多晶硅市场已经高度集中，六家头部企业占据80%以上的份额，想达成行业自律、推动市场整合，难度比想象中要小很多。（格隆汇 20250706）

在小夏看来，这场光伏的供给侧改革，很可能会动真格。它的核心，不是单纯“减产”，而是让产业重新回到合理盈利的轨道上来——说白了，是让企业能喘口气，有能力搞研发，有动力去做技术升级，有信心去面对全球竞争。

而对我们投资者来说，这场改革的价值更在于，它打开了一个“困境反转”的新窗口。经历了三年估值和业绩的双杀，如今板块整体处于历史低位，政策“托底”、行业“减产”、龙头“受益”。光伏行业，有可能要迎来复苏了。

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