近期，光伏行业的“反内卷”行动正紧锣密鼓地推进，从政策端到市场端，一系列积极变化正在发生，光伏行业板块估值修复的预期愈发强烈。

自2024年下半年以来，中央层面多次在重要会议中释放整治“内卷式”竞争的明确信号，强调要依法治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出。2025年7月，中央财经委员会第六次会议进一步明确引导企业提质增效的方向，工信部随即召集14家光伏企业及协会座谈，将“反内卷”举措落到实处。这一系列政策的连续出台与高效执行，为光伏行业摆脱价格战困境、转向高质量发展奠定了坚实基础。

政策驱动下，光伏产业链价格已呈现企稳回升态势。作为产业链上游供需矛盾突出的关键环节，硅料价格的修复具有较强传导性，不仅反映出市场对供给侧改善的乐观预期，更预示着行业盈利底部或已过去，为全产业链盈利修复创造了有利条件。

在光伏行业从“价格竞争”向“价值竞争”转型的过程中，技术创新成为核心驱动力，而导电银浆作为光伏电池金属化环节的关键材料，直接影响电池的光电转换效率与可靠性，是技术突围的重要抓手。随着N型电池、HJT、BC等高效电池技术加速渗透，市场对银浆性能提出了更高要求，既需要具备高导电性、高印刷精度，又要在降本上实现突破。例如通过0BB、叠栅等细线化工艺降低银耗，或推动银包铜、高铜浆料等替代材料产业化。在“反内卷”政策引导行业向技术要效益的背景下，具备适配新型电池技术、成本控制能力突出的下游银浆企业，或将优先享受行业技术升级红利，迎来价值重估契机。

其中，帝科股份(300842)作为国内光伏导电银浆行业的领军者，近年来凭借深厚的技术积累与规模化产能布局，在行业调整期彰显出强劲韧性。据悉，公司始终紧跟下游电池技术迭代趋势，针对HJT、BC、钙钛矿叠层等新兴高效电池路线，提前布局适配性银浆产品研发，其开发的低银耗、高可靠性产品在导电性与成本平衡上表现优异，已获得下游主流电池厂商的广泛认可。在替代材料领域，帝科股份同样走在行业前列，公司在银包铜浆料研发上持续突破，低银含量产品已实现大规模产业化应用，并与龙头客户协同推进全开口金属版细线化技术创新，为光伏电池降本提供了关键支撑。

随着光伏行业“反内卷”成效逐步显现，市场对板块的关注度也显著提升。中信建投研报指出，当前光伏行业处于盈利底部，“反内卷”政策是推动行业中长期盈利修复的核心动力，光伏后续“反内卷”政策方向预计主要集中在“整治低于成本价恶性竞争”以及“产能整合，推动落后产能有序退出以及行业自律”，近期价格端在政策驱动下已出现明显上涨，看好后续产能整合及行业自律在供给端的影响力度。