清洁能源企业陕西水电撤回IPO。

9月5日上交所公告，因陕西省水电开发集团股份有限公司（简称“陕西水电”）及其保荐人撤回发行上市申请，根据规定，上交所终止其发行上市审核。

招股书显示，陕西水电是围绕“风光水储”一体化发展的清洁能源类企业，是国务院国资委确定的“双百企业”。陕西水电主营业务为光伏发电、风力发电和水力发电等绿色清洁能源发电项目的投资、开发和运营，作为陕西省属国有企业在陕西经济建设过程中发挥了“引导投资、调整结构、推动发展”的重要功能作用。

陕西水电的主要产品为电力。报告期内，公司的主营业务收入均来自电力销售，包括光伏发电、风力发电和水力发电产生的电力。截至2024年末，陕西水电已投产清洁能源发电项目并网装机容量为1781.69MW，主要位于陕西省内，作为陕西省属国企，公司在清洁能源发电领域具备较强的竞争力。陕西水电部分项目分布于西藏、宁夏和河南等区域，并继续向新疆等优质风光资源集中的区域深化业务布局。

业绩方面，陕西水电各项业务发展稳定，经营成果显著。2022年至2024年，陕西水电实现营业收入分别为10.3亿元、10.82亿元和10.6亿元，扣非净利润分别为1.63亿元、2.82亿元和1.7亿元。

报告期内，陕西水电营业收入总体稳定，扣非净利润2024年有所下降，主要因为水力发电业务受来水量大幅下降影响引致毛利下降较多，光伏和风力发电业务受平均电价下降、弃电率上升等因素影响毛利有所下降。长期来看，已建成投运的新能源电站经济寿命期内具有发电量及上网电量相对稳定的特点，经营业绩稳定性具有良好的保障。

值得注意的是，陕西水电存在弃风限电及弃光限电风险。陕西水电已并网风力及光伏发电项目必须服从当地电网公司的统一调度，根据用电需求调整发电量。当发电供应能力大于用电需求时，发电企业必须根据电网的调度要求减少发电量，或因电网建设滞后、输电通道受阻，造成发电量低于发电设备的额定能力，该种情况称为“限电”。由于地区消纳能力、技术条件限制、送出通道等电网设施建设滞后等原因限电，导致发电企业的部分风资源和光资源无法得到充分利用，造成所谓“弃风”“弃光”现象。

2022年至2024年，陕西水电光伏电站弃光率分别为6.94%、8.63%和10.13%；风电场弃风率分别为5.21%、5.78%和6.56%。未来若出现用电需求降低、电网设施建设进展不及预期、区域输送线路拥挤等情况而导致弃风、弃光率上升，将会对公司业务收入及利润产生不利影响。

回顾其上市历程，2023年12月陕西水电沪主板IPO获受理，公司原计划募资10亿元，投入到陕投府谷250兆瓦光伏外送项目。2024年1月陕西水电被审核问询，时隔一年半后，公司最终撤回上市。