10月14日，A股大面积回暖，光伏板块劲爆走强！截至 10:25，同类费率最低档的光伏龙头ETF(516290)暴涨4.53%，成交额大幅放量！资金流入方面，光伏龙头ETF（516290）最新资金净流入680.94万元，近4个交易日合计“吸金”2459.55万元。

中证光伏产业指数(931151)强势上涨4.6%，成分股天合光能(688599)上涨11.86%，晶澳科技(002459)上涨8.57%，千亿市值龙头隆基绿能(601012)快速涨停，组件龙头晶澳科技涨停，通威股份涨超7%，TCL中环涨超6%，阳光电源大涨超4%，TCL科技、正泰电器等强势跟涨！

【光伏龙头ETF(516290)标的指数前十大成分股】

截至10:11，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

据报道，多位光伏行业人士反馈说，预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展。另据了解，相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件。

需求方面，近日，中国光伏企业在海外市场的表现十分亮眼，凭借技术实力与项目经验，接连签下多笔GW级重大订单，覆盖光伏电站总承包、组件生产基地建设及组件采购等领域，沙特、伊朗、巴基斯坦等中东及南亚市场成为合作焦点。据媒体不完全统计，9月至今，各大企业已经签署近25GW海外大单。

供给方面，国家发改委、市场监管总局联合发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，进一步强化光伏行业“反内卷”政策导向。

中银证券火线点评，该举措有望改善光伏产业链价格竞争环境，维持产业链涨价动力。后续光伏组件价格传导情况将取决于终端装机需求及电站收益率水平，近期相关政策亦从经济性角度疏导电站端矛盾，有利于行业整体盈利修复。建议关注胶膜、硅料、电池组件、BC技术路线及贱金属降本方向的结构性机会。

【“反内卷”获政策持续加码，供需格局有望改善】

开源证券指出，光伏反内卷高层支持、方向明晰，已取得阶段性进展。自2020年以来光伏产业链大幅扩产，产能严重过剩，价格剧烈波动，主产业链已连续7个季度处于亏损状态。2025年二季度，主产业链各环节仍普遍亏损，但辅材环节盈利表现优于主链，各细分领域市占率领先的头部企业具备更强议价能力和盈利能力。随着需求侧价格传导机制逐步畅通，以及供给侧硅料收储计划稳步推进，行业供需结构有望迎来实质性改善。

【“反内卷”的关键：硅料不低于成本价销售+组件涨价顺利传导+技术创新开新局】

中国银河证券指出，后续光伏反内卷核心点在于1）硅料不低于成本价销售，合理价格区间如何？2）组件涨价可否顺利传导；3）技术创新开新局。

光伏行业“反内卷”从硅料价格开始，是因为硅料位于光伏产业链最上游，硅料的化工属性强启停成本高、扩产周期长、产能弹性低，与光伏行业需求端的强波动性叠加，导致其周期性显著强于其他环节。我们认为不低于成本销售主要依据为企业自身全成本。我们预计在开工率50%左右时候，硅料平均可变成本、生产成本、全成本（不含税）约分别为33.5、42.3、45.6元/kg。当硅料成交价为66.8-67.9元/kg（即6.7-6.8万/吨）可以覆盖全成本（含税）、产能收购成本及合理盈利。从下游需求来看，从需求角度而言，随着分布式新规以及136号文新能源全面入市背景下，光伏电价和光伏收益率仍呈现下降趋势，终端需求压制尤在。光伏电站要满足IRR 6%以上的收益率要求，需要电价不低于0.25元/千瓦时，大概占燃煤标杆电价的比例不低于70%，且组件价格不高于0.70元/W（大概对应硅料价38元/kg）。

当前行业陷入“内卷”困境的核心问题在于产能过剩、存量博弈与创新不足。行业从争夺存量转向创造增量有赖于政策引导、技术创新和“出海”多条路径走出“内卷”。从企业来看，走出同质化竞争核心途径在于持续推动技术创新，以实现产品高效化、场景化、差异化。我们看好BC、铜浆等新技术。（来源于中国银河20250916《后续光伏反内卷核心点在于组件涨价可否顺利传导及技术创新开新局》）

在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准费率最低档的光伏龙头ETF（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！

值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。

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