反内卷加码预期，叠加季节性减产，关注光伏产业盈利修复_能源资讯

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2025-10-21 10:33:46

光伏季节性减产：据报道，受近期会议及枯水期电价影响，多晶硅西南地区基地开始减产，预计10月底-11月初完全停产，涉及产能约32万吨/年

反内卷升温：据报道，相关主管部门或将于近日发布一份加强光伏产能调控的文件，对产能开工率进一步加强限制，并严禁新增产能，以尽早推动实现产能供需平衡。在此背景下，光伏产业各环节报价也普遍出现上行，反内卷新阶段有望到来。

解读：反内卷不断加码下我们已经看到了产业链价格有明显回升，其中今年以来硅料价格回升达到30%以上，效果显著。当前临近年底，政策加码预期再起，叠加季节性减产，行业供给侧收缩有望快于预期，关注盈利修复带来的投资机会。

光伏ETF易方达（562970，联接基金A/C：017646/017647）跟踪中证光伏产业指数，聚焦光伏全产业链的龙头公司，行业纯度高，深度受益于此次“反内卷”主题，是把握“反内卷”背后盈利预期修复的核心标的。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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