在中国上市公司协会的学术指导下，中关村国睿金融与产业发展研究会构建并按季发布《中国上市公司健康指数报告》（下称“健康指数”），为5000余家A股上市公司进行全面“体检”。报告从公司治理、外部监督、创利能力、竞争态势、产品销售、价值再造、资产资本结构、内部控制、企业文化九大系统、三十九个子维度，运用四百多个定量定性指标为上市公司精准“画像”，共同绘制出一幅资本市场高质量发展的“健康图谱”。

同时，中关村国睿金融与产业发展研究会在健康指数基础上，选取部分行业龙头企业，聚焦其卓越价值进行多维度、全方位分析并形成专业报告，该系列将在财闻平台以专题报道形式不定期刊发。

根据最新健康指数显示，在中国上市公司健康指数的全A股样本中，国电南瑞（600406.SH）自2021年连续入选百强企业，稳定地位居“健康可持续高质量发展”梯队前列，健康指数连续多年位居细分行业第一。

自2020年以来，国电南瑞营业收入从385.02亿持续增长到2024年度的574.17亿元，年均复合增长率达到10.51%；净利润从2020年度的52.12亿元，连年增长至2024年度的81.47亿元，年均复合增长率为11.81%；近5年累计分红总额达157.28亿元，年均复合增长率达23.83%，远超行业平均水平。

本期简报聚焦健康指数表现突出的行业领军企业——国电南瑞在“双碳”目标和新型电力系统建设这两大长期国策下，实现可持续、高质量发展的路径与举措，分析一家根基深厚、技术顶尖、前景明朗的硬科技龙头，如何构建时代最稀缺、最刚需的能力。

为什么说国电南瑞是一家“健康”的企业？

如果把中国电力系统比作一个庞大的“生命体”：发电侧好比心肺---输电网与配电网是动脉与毛细血管，自动化、信息化、保护与控制系统，就是这个生命体的大脑、神经和免疫系统。国电南瑞做的，正是这一整套“神经中枢系统”的建设与升级。从健康指数的维度来看，它至少有三大突出特征：

主业极为清晰，紧扣国家战略。始终围绕“电网自动化与工业控制”这一主航道，没有盲目多元化，而是沿着能源电力与工业控制的主线不断深耕、延伸。技术壁垒高，创新能力强。在调度自动化、继电保护、柔性直流输电等关键领域长期保持国内绝对领先、国际先进，掌握标准与话语权，是典型的“技术型龙头”。行业需求长期向好，可持续性强。“双碳”目标、新能源大规模接入、电网数字化升级、能源互联网建设……这些趋势都是十年级别的长赛道，决定了公司需求的高景气与可持续。

因此说，国电南瑞不仅是电力产业链上的重要一环，更是中国新型电力系统与能源数字经济的重要底座之一。

深耕能源电力核心领域，四大业务板块协同发展

国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是国务院国资委“科改示范企业”。随着新型电力系统构建与新型能源体系建设持续向纵深推进，国电南瑞持续巩固电网智能、数能融合、能源低碳、工业互联等四大产业集群，全力打造并筑牢技术护城河，增强核心竞争能力。总体来说，四大业务板块电网智能引领行业、数能融合赋能转型、能源低碳助力双碳、工业互联拓展边界。

作为公司核心支柱业务，电网智能板块凭借国际领先的综合实力稳居市场龙头地位，2025年上半年实现营收122.25亿元，同比大幅增长28.37%，占总营收比重达50.43%。该板块深度契合新型电力系统建设需求，核心产品覆盖电网调度自动化、继电保护、柔性直流换流阀等关键领域，新一代调度、配电自动化等产品在全国大规模部署，支撑川渝特高压、广东阳江三山岛柔直换流阀等标志性工程落地。板块技术壁垒深厚，不仅获批建设电网运行风险防御技术与装备全国重点实验室，智能电网主配网调度及监控自动化系统等3类产品还入选国家级制造业单项冠军，旗下3家子公司获评全国首批“卓越级智能工厂”，技术实力与市场影响力持续领跑行业。

与此同时， 数能融合板块以“数字技术+ 能源场景” 为核心驱动，是能源行业数字化转型的关键支撑力量，2025年上半年实现营收39.00亿元，同比增长4.43%，占总营收16.09%。板块聚焦大数据、人工智能、区块链等前沿技术，构建了覆盖数据层、平台层、应用层的全栈式解决方案，核心产品包括电网资源业务中台、企业级实时量测中心、全场景网络安全防护平台等，其中自主研发的瑞盾安全操作系统及全国产化网络安全装置筑牢能源数字化安全防线。依托电网数字技术与人工智能实验室的技术储备，板块已在电网数字孪生、基建数字化管理等领域形成成熟应用，为新型能源体系建设提供全方位数字化赋能，同时通过加强网络安全、通信支撑等业务拓展持续打开增长空间。

能源低碳板块深度服务 “双碳” 目标，是国内绿色低碳技术领域的领军者，2025年上半年营收达65.41亿元，同比激增29.49%，占总营收26.98%，成为核心增长引擎之一。板块在水电自动化领域处于国际领先地位，成功研制百万千瓦级巨型水电机组励磁系统，同时具备电芯级储能系统集成能力，行业首创的构网控制技术为新能源并网消纳提供关键支撑。业务覆盖风电、光伏、抽蓄、储能等全领域，服务国内单体最大海上风电项目、“沙戈荒” 光伏项目等重大工程，在抽水蓄能二次系统国产化、核电机组励磁改造等领域成果显著，全面推动能源结构绿色转型。

工业互联板块依托能源互联网技术向工业领域同源拓展，2025年上半年实现营收12.45亿元，同比增长2.94%，占总营收5.13%，在新型工业化进程中展现出稳健发展潜力。板块聚焦石油石化、轨道交通、钢铁冶金等重点行业，核心产品涵盖工业过程控制、城市轨道交通综合监控、电气化铁路供电系统等，实现PLC、DCS等核心技术突破，自主产品国产化替代水平持续提升。紧跟 “两重”“两新” 政策导向，打造通用化工控产品体系，积极布局低空经济、交能融合等新兴领域，其电气一体化调度系统已在炼化企业落地应用，城市轨道交通综合监控系统有效提升城市通勤效率，业务向高端化、智能化方向稳步迈进。

在新型电力系统与新型能源体系建设的双重带动下，公司精准把握市场契机，以技术与产品创新为核心支撑，深耕电力主业领域。新一代调度系统、配电自动化等核心产品实现规模化落地，进一步夯实行业龙头地位；同时积极布局新兴产业，国际业务取得突破性进展，最终推动各类业务收入显著增长。

国家队 + 技术派：稳固龙头地位与深厚护城河

“国家队血统”，天然信任背书

公司控股股东为国网电力科学研究院有限公司，最终控制人为国务院国资委。这种“血缘关系”，一方面意味着对国家能源安全、电网安全高度负责，另一方面也使其在参与国家电网重大工程、技术标准制定、规划设计时，拥有天然优势和极高信任度。

技术引领者与标准制定者

国电南瑞在许多细分领域不仅是参与者，更是规则和标准的共同制定者，研发投入连年持续增长，研发强度始终保持高位：在调度自动化、变电站自动化、继电保护、柔性直流输电等领域技术实力突出。承担大量国家级、电网级重大科技项目和示范工程。多项技术指标达到国际先进、国内领先水平。这意味着，它不仅在做产品和工程，更在塑造行业的技术发展方向。

市场份额领先，话语权极强

在电网调度自动化、变电站自动化等核心细分市场：市场份额长期稳定在较高水平（核心领域常年在50%以上）。部分高端产品的市场占有率更具优势。高市场份额叠加高技术门槛，使公司在供应链中拥有较强的定价权与话语权。

全产业链解决方案，构筑“系统性护城河”

国电南瑞能够提供从硬件设备 → 软件系统 → 综合解决方案 → 全寿命周期服务的一站式方案：客户只需对接一个团队，就能获得从设计规划、设备供货、软件平台到后期运维的全流程服务，硬件与软件深度协同，形成系统级优势，大幅提高客户黏性，也让竞争者很难在整体方案层面形成替代，这就是国电南瑞护城河“深而宽”的根本所在。

站在能源革命“风口”上的发展想象力

国电南瑞的未来，与中国乃至全球的能源变革趋势高度同频。

新型电力系统建设是最大的“时代红利”。“双碳”目标要求构建以新能源为主体的新型电力系统，风电、光伏等新能源大规模并网，给电网安全稳定运行带来前所未有的挑战。对电网的灵活性、稳定性、智能化水平提出极高要求。而这，恰恰就是国电南瑞的主战场。电网升级改造拉动调度、配电自动化、继电保护等核心业务，特高压直流工程持续推进柔性直流输电、换流阀等技术迎来长期需求；配电网智能化改造（分布式光伏、电动汽车充电桩大量接入）推动配电自动化和智能终端快速发展。可以说，只要中国在推进“双碳”和新型电力系统建设，国电南瑞就站在了主赛道的中心位置。

数字化与能源互联网是新的增长曲线。电网正从“单一电力输送网络”转向“能源价值交换平台”，背后是整个能源系统的数字化、平台化和智能化。国电南瑞在以下方面已经布局：电力信息化软件、工业互联网平台， 大数据中心、云平台、边缘计算，人工智能在负荷预测、状态监测、故障预警中的应用。未来，随着虚拟电厂、负荷聚合、需求侧响应、储能聚合等新模式的发展，对软件平台与智能控制系统的需求将持续释放，为公司开辟出新的高增长空间。

公司将从中国走向世界、从电力走向工业。国际化方面，依托在特高压与智能电网领域的“世界级名片”，公司正积极拓展“一带一路”等海外市场，把中国电网技术和工程实践推广到更多国家和地区。工业控制与其他行业方面，公司将在电力系统沉淀的控制技术和工程经验，复制到轨道交通、石油石化、智能制造等工业场景，实现从“电网控制”向“广义工业控制”的跨界延伸。这既丰富了公司的业务结构，也为企业健康发展增加了更多“备份引擎”。

调研交流：共研典范，共话发展

2025年11月19日，中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝一行赴国电南瑞现场调研，与董事会秘书胡顺靖等管理层展开深入交流。程凤朝强调，健康企业是中国能源高质量发展的“压舱石”，从健康指数连续五年位列全A股百强，到深度参与中国能源革命与新型电力系统建设，国电南瑞展示了一个“硬科技 + 国家战略 + 长期主义”企业的典型样本，它不追逐短期热点，而是扎根在关乎国计民生的基础设施领域；它不只做生意，更在做标准、做平台、做生态；它用看得见的技术实力、持续优化的治理结构和长期稳定的业绩表现，诠释了什么叫“健康、可持续、高质量的发展”。胡顺靖介绍，在建设新型电力系统、推动能源革命、发展新质生产力的征程中，国电南瑞党委、董事会正朝着健康的硬科技龙头迈进，致力于成为中国经济长期向好的压舱石和动力源。