证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，本周动力电池市场整体保持高位运行，需求端与成本端共同支撑电芯价格稳定。SMM调研显示，随着年底冲量阶段临近，乘用车与商用车排产保持强劲，动力电池需求延续旺季惯性。乘用车市场受新车型上市、终端促销与渠道备货推动，装机需求保持稳健；商用车板块表现更为突出，受明年购置税减半政策预期影响，重卡、轻卡与城运类车型的订单明显前置，部分电芯型号甚至出现阶段性偏紧局面。上游材料价格在本周形成明显支撑，推动电芯成本端企稳。碳酸锂价格延续反弹态势，市场情绪有所改善，带动部分材料企业重启补库。

券商观点

浙商证券指出新能源车与具身智能产业有着较强相似度：本质上，新能源车是新能源在出行工具上的应用，是对传统汽车的替代；具身智能是AI的现实应用，愿景是对劳动力的替代。2024年新能源车市场规模约5472亿美元，预计，2030年的具身智能产业规模将达7000亿美元。历史不会简单重复，但会押着相同的韵脚。2025年有着与2019年相似的宏观背景，2025Q4，人形机器人产业也处于“特斯拉量产前夜、国产主机厂涌现”的产业阶段。在市场资金的学习效应下，有望复制一轮更具想象力的产业投资机会。

爱建证券看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成，建议关注【小米集团(1810.HK)、小鹏汽车(9868.HK)、零跑汽车(9863.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、蔚来-SW(9866.HK)】。

宏观事件

湖北省国资委：强化资本运作 以战略性并购重组为手段加快省属实体产业转型升级

12月4日，湖北省国资委党委书记、主任陈忠表示，面向“十五五”，将大力实施“产业筑基强链”行动，整体提升现代产业竞争力。坚持“三线并进”，强化资本运作，以战略性并购重组为重要手段，加快省属实体产业转型升级。力争用五年左右时间，汽车制造与服务、现代化工等支柱产业营收占比超50%，低空经济、人工智能等新兴产业聚链成势，人形机器人等未来产业前瞻布局，具有湖北国资特色的现代化产业体系基本成形。

上海：2026年8月1日起所有新建或更新的公共充(换)电设施均须采用通过充电桩产品强制性认证的产品

12月2日，上海市交通委员会、上海市发展和改革委员会联合发布《关于加强本市公共领域新能源汽车充(换)电设施安全管理的通知》。其中提出，公共充(换)电设施应当满足《电动汽车传导充电系统安全要求》(GB44263)、《电动汽车供电设备安全要求》(GB39752)等国标要求，鼓励投建企业选用高品质、高可靠性的充(换)电设施，如带有CNAS或CMA标识的型式试验报告或经第三方检测机构出具产品检测报告和标准符合性证明的产品。根据《市场监管总局关于对电动汽车供电设备实施强制性产品认证管理的公告》要求，2026年8月1日起，本市所有新建或更新的公共充(换)电设施均须采用通过充电桩产品强制性认证(CCC认证)的产品，鼓励投建企业提前使用具备CCC认证的充(换)电设施。

工信部：鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”

12月1日，《中国日报》刊发工业和信息化部党组书记、部长李乐成署名文章，题为《加快中国制造绿色低碳转型 促进全球可持续发展》。文章指出，加强绿色产业国际合作。中国制造将秉持共商共建原则，利用好双边和多边国际合作机制，深化绿色技术、绿色装备、绿色贸易、绿色标准等方面交流合作。鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业“走出去”，在“一带一路”等国家投资建设绿色能源项目，推广绿色基础设施和交通解决方案。积极参与绿色低碳国际规则制定，加强国际公约履约能力建设。

行业新闻

乘联分会：扩内需增强内循环等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量规模突破3500万辆

12月4日，乘联分会发布简析“十五五”规划建议，其中指出，“十五五”规划更强调“质的有效提升”，这意味着经济增长将更多地由全要素生产率的提高、科技创新贡献度的提升以及绿色低碳转型来驱动。扩内需增强内循环等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量规模突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70%，高阶智驾向下普及。

乘联分会：初步统计11月1-30日全国乘用车市场零售同比去年同期下降7% 较上月增长1%

12月3日，乘联分会发布数据，初步统计：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，较上月增长1%，今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6%；11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，较上月增长6%，今年以来累计零售1,150.4万辆，同比增长20%；2025年11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售渗透率59.8%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率57.5%。

乘联分会：11月1-30日全国乘用车厂商新能源批发172万辆 同比增长20%

12月2日，乘联分会数据显示，根据月度初步乘联数据综合预估：11月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%。今年以来累计批发1,378万辆，同比增长29%。

公司动态

乐道L90迎来第40,000台新车交付

12月4日，乐道L90迎来第40,000台新车交付。作为乐道品牌旗舰车型，乐道L90上市4个月即达成这一交付任务，位列纯电大型SUV市场销量第一。

长安汽车11月销量为28.3万辆 同比增长2.3%

12月2日，长安汽车发布最新产销快报。数据显示，11月长安汽车销量为28.3万辆，同比增长2.3%。其中，新能源销量12.5万辆，同比增长23%；海外销量5.5万辆，同比增长47%。今年1-11月，长安汽车累计销量为265.7万辆。其中，新能源汽车销量为99.37万辆。另外，海外累计销量57.76万辆。

比亚迪今年1-11月汽车销量418万辆 同比增长11.3%

12月1日，比亚迪发布11月销售数据，11月汽车销量480186辆，去年同期506,804辆。今年1-11月，汽车销量418万辆，同比增长11.3%。公司2025年11月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为27.669GWh，2025年累计装机总量约为258.282GWh。

鸿蒙智行11月销量突破8万辆 同比增长89.61%

12月1日，鸿蒙智行公布11月交付数据，全系新车交付量达81864辆，同比增长89.61%，创单月交付历史新高。鸿蒙智行旗下现有问界、智界、享界、尊界和尚界五大品牌。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格