文 | 预见能源

12月23日傍晚，南方电网综合能源股份有限公司发布《战略规划2026年度执行重点计划公告》，明确未来将聚焦工业节能和建筑节能两大基本盘，不再新增投资综合资源利用业务，并在工业节能领域特别强调不再新增持有光伏等智慧绿电项目。

该公司前三季度实现营业收入26.29亿元，同比增长15.37%，但净利润仅3.42亿元。曾是“香饽饽”的光伏投资，如今被列入限制清单。

公告透露的信号很明确：南网能源正推动由单纯的项目持有向多能协同与智慧运营转型。这个有着央企背景的综合能源服务商的战略转向，折射出整个行业的发展困境与转型压力。

停投光伏只是开始

南网能源的这份公告不是突然的决定，而是一场持续近一年的战略调整的最终落定。2025年初，公司发布年度重点执行计划时，已经提出了业务结构从“投资持有”为主向“投资持有+高端服务”并重转变的方向。

回顾2025年，公司的资产处置步伐明显加快。12月13日，公司密集发布多份资产转让公告：拟以1元名义价格公开挂牌转让藤县鑫隆源生物质能热电有限公司60%股权。

同时宣布以非公开协议方式转让赤水生物质发电项目线路资产。10月28日，公司已经公告公开转让南方电网综合能源（贺州）有限公司51%股权。

连串的资产剥离背后，是公司对生物质项目等低效资产的全面清退。公司今年已申请两家生物质项目公司破产，破产工作正在有序推进。

这些举措直接改善了公司业绩表现。2025年前三季度归母净利润同比增长125.08%，一个重要原因正是生物质低效资产综合治理成果明显，其中阳山南电公司已被法院指定破产管理人，不再纳入公司合并报表范围。

从“香饽饽”到“红海”，光伏投资的黄金时代终结

南网能源在公告中直言：“新能源行业中通过单纯投资低技术门槛项目获取收益的业务已成‘红海’。”

这句话点破了当前光伏投资的尴尬处境。经过多年快速发展，光伏项目投资的技术门槛降低，市场竞争激烈，项目收益率持续下滑。

新能源全电量入市等政策陆续出台，导致项目投资收益的不确定性加大。对于南网能源这样的央企来说，继续大规模投资光伏项目已经不符合其高质量发展要求。

该公司在2025年半年度报告中提到，其在运营的分布式光伏项目装机规模约210万千瓦、农光互补项目约34.60万千瓦。这些存量项目将继续运营，但新增投资将完全停止。

南网能源的判断与行业趋势吻合。随着光伏产业链价格持续下降，单纯依靠项目投资获取收益的模式已经难以为继。加之新能源参与电力市场化交易成为必然，项目的收益模式变得更加复杂和不确定。

综合能源的新战场已经开启

停止新增光伏项目投资，不意味着南网能源放弃能源服务市场。恰恰相反，公司正在向更高附加值的服务领域转型。

南网能源将重点放在了工业节能、建筑节能和虚拟电厂等新兴业务上。

公司计划深耕高效冷热供应业务，拓展多能协同、零碳园区、交能融合、智能微网等业务。今年，公司已取得广东省及广州市首批虚拟电厂运营商资质，售电交易服务实现“零”的突破。

这家公司的组织架构已经为转型做好准备。成立了数字服务公司，聚焦综合能源数字化运检维护服务、数字源荷聚合运营服务。做实做优鼎云公司，构建综合能源工程服务核心竞争力。

南网能源2025年前三季度新增节能服务面积519万平方米，同比增长119%；新增服务业务合同额5.5亿元。这些数字表明，服务业务正在成为公司新的增长点。

探索新赛道也在计划之中，公司明确将探索氢能等新业务，建立健全未来业务孵化机制。

公布停投光伏项目决定后，南网能源的股价基本保持平稳，市场似乎已经预料到这一转型。南网能源在建筑节能领域已形成独特优势，在医院、学校、通信、轨道交通等领域成为少数能提供一站式解决方案的综合能源服务机构之一。

随着这家央企背景的综合能源服务商率先转身，整个行业可能将迎来一波业务模式重构。重资产投资的时代正在落幕，轻资产运营和技术服务的时代正在开启。