随着“十四五”收官，五大发电均已完成清洁能源装机占比目标。国家电投“一马当先”，清洁能源占比(74.15%)在五大发电中依旧占据首位，华电集团以61.3%位居第二，华能、大唐占比均超50%；国家能源集团清洁能源占比达42.2%。

装机方面，国家能源集团依旧是当之无愧的“大哥”，总装机已接近4亿千瓦；华能集团总装机刚刚突破3亿千瓦；此外，“十四五”时期，国家电投、华电、大唐的电力总装机则都迈过了2亿千瓦大关。

华能与国家电投的装机规模重新拉开差距；华电集团装机“狂飙”，总装机已能够比肩国家电投。

装机“狂飙”！多家“十四五”增长超50%

作为电力发展的主力军，五大发电在“十四五”期间开启“狂飙”模式，国家能源集团、华能集团、国家电投、华电集团的装机增长均超50%。其中，华电集团的增速最快，相较“十四五”初期，华电集团总装机增长近70%。

2025年，装机增长最多的是国家能源集团与华电集团；2025年华电集团新增了4307万千瓦电力装机，年度新增装机已经可以和国家能源集团比肩。

值得注意的是，经过2025年的快速增长，华电集团的总装机规模已经与国家电投站上一个量级。截至2025年底，国家电投“总装机规模超2.8亿千瓦”，华电集团“发电装机容量稳步攀升至2.81亿千瓦”。

此外，华能集团与国家电投的总装机有重新拉开差距的趋势：

2020年，华能集团与国家电投装机差距约2000万千瓦；

2024年，华能集团与国家电投差距小于1000万千瓦；

截至2025年底，两家央企重新拉开差距，华能集团装机已超3亿千瓦，国家电投再度比华能集团少了约2000万千瓦装机。

新能源快速增长！五大发电成绩单亮眼

“双碳”目标下，新能源装机成为增量主体。在新能源赛道，五大发电同样交出了亮眼的成绩单。

国家电投

截至2025年底，国家电投总装机规模超2.8亿千瓦，其中清洁能源装机超2亿千瓦。

国家能源集团

“十四五”期间，国家能源集团可再生能源发电装机净增1亿千瓦，可再生能源装机增长1.5倍，增幅行业领先。

华能集团

截至2025年底，华能集团新能源装机突破1.2亿千瓦。

华电集团

截至2025年底，华电集团新能源装机达1.12亿千瓦。“十四五”新能源累计投产8252万千瓦。“十四五”时期，华电集团获得4个千万千瓦级“沙戈荒”新能源大基地牵头开发权。

大唐集团

截至2025年底，大唐集团新能源装机较2020年增长133.4%。“十四五”以来，5个千万千瓦和20个百万千瓦新能源基地加快推进。

整合资产！开启“精耕”新阶段

“十四五”时期，风光装机猛增，五大发电也随之开启了风光装机竞赛比拼。一方面，风光装机快速增长，带动电力总装机“狂飙”，五大发电规模扩张。另一方面，随着136号文出台，风光参与市场规模扩大，电价出现下滑，尽管风光装机大涨，多家风光上市公司却出现“增收不增利”的现象。

在此背景下，五大发电已开始整合旗下资产，以优化业务结构，提升企业竞争力。

国家电投

电投水电

远达环保获得了国家电投的水电资产注入，成为国家电投境内水电资产整合平台，同时证券简称已变更为“电投水电”。

电投产融

电投产融置出金融业务，置入核电资产，成为A股第三家核电运营商，同时也是国家电投的核电运营资产整合平台。

中国电力

中国电力“十四五”期间多次获新能源资产注入，清洁能源装机占比从43.98%增长至80%。

国家能源集团

中国神华

中国神华拟收购12家公司股权，覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个领域。中国神华的煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长率达64.72%；煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长率达97.71%。

龙源电力

2024年10月，龙源电力宣布收购国家能源集团旗下的8家新能源公司股权，8家公司在运、在建装机约203万千瓦。龙源电力表示，此次收购后，还将择机收购其他符合条件的资产。此外，龙源电力还转让了火电资产，截至2024年10月，龙源电力火电装机已“清零”。

国电电力

国电电力转让宁夏区域多家公司股权给国家能源集团宁夏电力有限公司。同时，国电电力还收购了国能大渡河流域水电开发有限公司（以下简称“大渡河公司”）11%股权。目前，国电电力已持有大渡河公司80%股权。随着国家能源集团在水电领域的开疆扩土，其在建水电装机规模已居全国第一，国电电力也已宣布投建多个大型水电项目。

华能集团

内蒙华电

2025年，华能集团旗下上市公司——内蒙华电通过发行股份及支付现金相结合的方式购买了北方上都正蓝旗新能源有限责任公司70%股权与北方多伦新能源有限责任公司75.51%股权，目前交易涉及的标的资产已完成过户。

华电集团

华电国际

近年来，华电集团、华电国际通过资产重组和专业化整合，将旗下超过2000万千瓦风光注入华电新能。

2025年，华电国际向华电集团收购优质火电资产，装机规模约1606万千瓦。

华电新能

2025年，华电新能正式登陆沪市主板上市，成为华电集团风光为主的新能源业务最终整合的唯一平台。截至2024年底，华电新能装机达6861.71万千瓦。

大唐集团

桂冠电力

2025年12月29日，桂冠电力公告称，拟以现金方式收购大唐西藏能源开发有限公司（简称“大唐西藏公司”）及中国大唐集团ZDN清洁能源开发有限公司100%股权。大唐西藏公司是大唐集团在西藏布局的主力军，在西藏拥有在建、投产的水电、风电、光伏项目，正在建设的扎拉水电站更是西藏首座百万千瓦级水电站项目。交易完成后，依托大唐西藏公司在藏的先发优势与项目储备，桂冠电力有望深度参与西藏国家级清洁能源基地的建设。

“十四五”收官之际，五大发电集团交出的不仅是一份清洁装机占比全面达标的成绩单，更是一场规模与结构的双重变革。装机“狂飙”背后，是新能源成为绝对增量主力；资产整合频繁亮相，则预示着下一阶段的整装待发。

早前几年，国家电投凭借风光装机快速突围，装机规模、资产总额都实现了快速增长，清洁能源占比位居五大发电首位。然而，随着新能源进入电力市场，风光电价出现下滑，五大发电也逐渐从“装机竞赛”转向“质效攻坚”，注重“量的领先”的同时，也更加注重“质的突围”。作为全球最大的清洁能源发电企业，国家电投面临的艰巨挑战可见一斑。“十四五”时期，国家电投谋划实施“均衡增长战略”，推进“一分钱”提质增效工作，转让了一批新能源公司股权，终止了多个未达到收益率的风光项目。与此同时，国家电投也开启了“大刀阔斧”的资产整合。除了装机与体量的增长，国家电投的改革创新成效同样值得关注。

在能源革命与国企改革的双重浪潮下，电力央企的行动已不仅是企业间的竞争，更是服务国家能源安全新战略、构建新型电力系统的主力军航向。面向“十五五”，一场关乎质量、效率与科技创新的新征程，已经全面启航。

（来源：北极星电力网 作者：sunshine）