一、行情回顾

沪指午后震荡走强，重返4100点上方，创业板指探底回升。煤炭板块集体爆发，中煤能源、潞安环能等十余股涨停。太空光伏概念延续涨势，晶科能源、TCL中环等多股涨停。民航板块大涨，华夏航空、中国东航涨停。地产股继续反弹，京投发展、荣安地产等涨停。下跌方面，AI应用方向下挫，引力传媒、天地在线跌停。个股涨多跌少，沪深京三市超3200股飘红，今日成交2.5万亿。

二、当日热点

1.煤炭

煤炭板块今日大涨，陕西黑猫、中煤能源、云煤能源、山西焦化等多股涨停。

据界面新闻报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。

机构称参考过去几年印尼官方对煤炭产量预估与实际原煤产量差距较大。例如2024年预估7.1亿吨，2025年预估7.35亿吨，这些官方预估产量都低于当年的实际产量。如果按照印尼政府官员口径，把原煤产量从8.17亿吨砍至6亿吨，减量的幅度将高达36.2%。

此外，今日焦煤期货大涨3.6%。

东方证券指出，在“反内卷”托底、“能源保供”限制顶部的状态下，市场对煤价的一致预期偏向于在合理价格区间（570-770元/吨）震荡运行，在此背景下煤企盈利趋于稳定，市场对盈利较好的煤企按照“类债”逻辑估值；另外，海外扰动可能打破“上有顶”的预期，近期随着地缘政治的扰动，油、气价格已明显上涨，截至1月30日，欧洲天然气结算价39欧元/兆瓦时，较年初累计上涨37%，布伦特原油结算价71美元/桶，较年初累计上涨16%。

其认为，煤炭板块估值将逐渐向“类债”+“煤价看涨期权”演变，在海外扰动的影响下，煤价上涨有概率超预期，而这部分“看涨期权”价值目前市场反应还较为有限。

信达证券表示，展望后市，在国内保供产能退出政策和印尼下调煤炭产量目标影响下，煤炭供给端收缩预期强化。在库存支撑、供给收缩与需求韧性的共同作用下，全年煤炭中枢价格有望企稳回升。

2.光伏

光伏板块今日再度大涨，双良节能、国晟科技、润泽新能等连板，亚玛顿、中来股份等涨停。

据证券时报2月4日报道，市场有传闻称，马斯克团队近期秘密走访了中国多家光伏企业，考察项目涉及设备、硅片、电池组件等环节，其中重点考察了有异质结、钙钛矿技术路线的光伏企业。

光伏组件龙头晶科能源表示，公司近期确实与马斯克团队相关考察团有过接触。

国盛证券认为，马斯克提出SpaceX与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW光伏产能（各自100GW），主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能，光伏电池设备产生爆发性需求。美国本土缺乏HJT、钙钛矿整线装备能力，中国企业在该领域已实现全球领先，有望受益。在全球太空能源需求爆发、中美供应链加速重构的双重驱动下，具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业，正从“地面配套”迈向“天基核心”，太空光伏需求或成下一个增长蓝海。

天风证券表示，太空光伏的传统技术路线为砷化镓电池，效率高但成本极高，难以支撑大规模的卫星部署。目前，P型HJT电池的技术特性与太空场景高度契合，出色的低温发电性能与抗辐射稳定性使其后续有望逐步替代砷化镓电池。

3.氢能源

氢能源板块今日大涨，中集集团2连板，京城股份、美锦能源、华电科工等涨停。

据央视新闻报道，2月3日，工信部召开党组会议，提出发挥新型举国体制优势，推动氢能等领域攻关突破，开展制造业新技术新产品新场景大规模应用示范，以场景开放加速前沿技术熟化。

此外，国家能源局1月30日举行新闻发布会，国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，“十五五”时期，国家能源局将与国家发展改革委等有关部门通力协作，强化产业规划引领，加大政策支持力度，加强核心技术攻关，推进氢能试点，健全标准认证体系，深化国际交流合作，大力培育氢能未来产业。

天风证券表示，氢能“十五五”期间将迎来全产业链放量，多领域需求有望突破。从增量来看，一是可再生能源制氢产能快速扩张，2025年底已超25万吨/年，预计“十五五”期间将持续翻番，带动电解槽等装备需求；二是应用场景从交通领域向工业、储能延伸，工业领域清洁低碳氢在冶金、合成氨、炼化等行业将实现规模化应用，交通领域燃料电池重卡、船舶示范加速。

行业未来发展预期方面，预计到2050年氢能在中国能源体系占比约10%，需求量接近6000万吨，年经济产值超10万亿元，加氢站达10000座以上。产业链方面，上游为氢气制备（电解水制氢、化石重整制氢、工业副产氢），中游为储运（高压气态、低温液态、管道输氢），下游为应用（交通运输、工业燃料、发电）。

除上述热点外，房地产、民航等均表现活跃；跌幅方面，AI应用、光模块等跌幅居前。