2026年起进入交付高峰，核电制造业估值有望重估，万亿级市场空间加速打开
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2026-02-15 16:03:35
2月15日，中信证券发布核电行业研报，对全球核电产业前景给出积极判断。研报指出，"AI需求引发全球核电行业全面复兴，高利润率高成长的核电制造业估值有望重估"。
在国内市场层面，中信证券研报认为，国内核电已进入常态化核准及建设高峰期。据中国核电行业协会数据，2019年至2025年，我国分别核准4、4、5、10、10、11、10台核电机组，同期核电项目开工数也保持稳步推进。考虑到核准后3至4年核电设备开始进入交付周期，中信证券研报预计，"零部件将于2026年起进入交付高峰，带来行业利润加速释放"。
研报同时关注到核电行业的多维增长空间。据国家能源局数据，2025年我国核电发电占比仅为4.82%，而全球平均水平约10%，发达国家普遍在20%以上，国内成长空间广阔。在先进反应堆领域，我国高温气冷堆、钍基熔盐堆均已有示范工程，百万千瓦级商用快堆已完成初步设计；小型模块化反应堆（SMR）方面，国内玲珑一号持续推进。国际能源署预测，到2050年全球SMR累计投资将达到6700亿美元。此外，国家原子能机构等十二部委预计，核技术应用领域2030年年产值将达6000亿元以上。核电出口、乏燃料后处理等需求也将贡献显著增量。
从更远期的视角来看，中信证券研报指出，核聚变作为"人类终极能源"，已成为国内外确定性发展方向，"十五五"期间国内超3000亿元资本开支利好加速释放。研报认为，"核聚变带来的估值基准切换有望大幅提升板块估值"，聚变行业远期年均设备空间在万亿元以上。
不过，研报也提示了核电发展政策不稳定、核电领域重大安全事故、核电项目建设延期、原材料价格波动以及可控核聚变商业化发展不及预期等风险因素。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
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