4月1日起，光伏产品9%增值税出口退税将正式取消，延续多年的补贴时代就此落幕。

政策生效前夕，行业并未出现预期的“抢出口”热潮，1~2月全产业链出口数据平稳，硅料价格反而跌至4万元/吨的新低，硅片、电池价格均延续下跌，反映市场情绪持续低迷，终端需求尚未回暖。

政策一旦生效，光伏行业也将从“补贴驱动”转向比拼真实的市场化竞争力。接受第一财经采访的业内人士认为，短期来说，政策取消、产业链价格走低、需求低迷等多重因素，或导致二季度光伏企业业绩承压，中期来看，产能出清提速有望推动供需格局改善。站在行业格局重塑的历史关口，技术、成本与渠道优势将决定哪些企业能穿越周期，而龙头企业的盈利修复预期成为市场关注的焦点。

退税取消加速产能出清与行业洗牌

增值税出口退税取消，本质是政策主动切断“补贴型低价竞争”通道，旨在加速行业出清。过去国家补贴出口，使部分低质低效产能得以生存。政策取消后，企业必须依靠真实成本、技术与渠道参与竞争，而非依赖政策红利。

政策生效后，光伏制造商的“补贴型”生存空间将被彻底抽空。对于毛利率常年徘徊在3%~5%的边缘中小企业而言，退税取消意味着成本端将增加数个百分点，如何适应全面市场化竞争，是这些企业面临的主要挑战。对于那些拥有硅料、硅片、电池、组件完整一体化产能的头部企业来说，凭借制造成本优势、品牌口碑、资金优势，额外成本尚可通过供应链内部消化或向下游传导。

光伏制造商已提前作出反应。根据公开数据，截至3月26日，天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、隆基绿能（601012.SH）等主流组件企业纷纷上调出口报价，试图将退税取消带来的成本压力传导至终端。

补贴取消政策正式生效后，光伏产品出口规模会如何变化，目前尚无法得知。但从国内需求端来看，近期产业链价格持续下跌，反映了需求疲软的现状。

中国有色金属行业协会硅业分会（下称“硅业分会”）本周披露，当周硅料价格跌至4万元/吨左右，硅片、电池价格同步下跌，其中电池片主流价格环比上周下跌2.44%，组件价格环比上周持平。

硅业分会指出，产业链价格延续跌势的主要原因是，上下游企业对后市预判都相对悲观，下游企业采购意愿极低，且压价力度极大，下游“买涨不买跌”的心态越发明显，进一步抑制了刚需之外的采购意愿，导致市场需求更加疲软。

价格下跌对行业形成双重挤压。一方面，边缘企业生存空间被压缩，在退税补贴取消后，无法再通过提价消化成本转移，经营韧性面临挑战；另一方面，需求疲软也令供给侧出清的节奏被迫放缓。据行业调研，本周硅片企业开工率普遍下滑，部分企业计划减产降负，开工率从50%~70%降至低位，库存高企叠加原料价格下跌，供给侧收缩压力凸显。

短期冲击二季度业绩，中期有望重塑行业格局

补贴时代结束并非光伏产业发展的终点，而是从政策驱动转向市场竞争的转折点。全面市场化竞争对供给侧出清的推动作用，被市场广泛关注。

本轮光伏周期进入底部以来，产能出清过程比预期的更复杂。2025年，龙头企业通过签署自律协议、联合成立产能整合平台等方式，初步探索了以市场化手段调节供给的路径，虽然实现了一定程度的产能出清，但还不足以完全实现供需格局扭转。

某新能源行业分析师对第一财经记者表示：“取消出口退税政策的落地，标志着依赖财政补贴参与国际竞争的模式正式终结。面对日益复杂的国际贸易环境，头部企业正加速推进‘全球本土化’战略，在东南亚、中东等重点市场建设海外生产基地，实现生产、运营、品牌与服务‘一体化’出海。因此，补贴取消的影响只是阶段性的。”

而短期看，退税取消的即时冲击、产品价格低迷、终端观望情绪浓厚等多重因素叠加，二季度光伏企业的财报恐难言乐观。近期光伏产业链价格快速下跌，非但未刺激需求，反而加剧观望情绪，说明市场出清需满足两个关键条件：库存的确定性下降与终端需求实质性复苏。但截至目前还没有明确的信号出现。

上述分析师表示，2025年下半年硅料价格回升已带动部分企业扭亏，2026年行业将进入产能出清关键阶段，补贴取消后的“阵痛期”会加速淘汰落后产能，其对供给侧出清的推动作用值得密切跟踪。

“短期冲击将加速行业竞争洗牌，也会带来中期发展机遇。在全球能源转型大背景下，光伏的战略价值并未削弱，反而因国际能源格局剧变和新兴应用场景涌现进一步凸显。哪些光伏企业能够更好地适应市场化竞争，经营业绩反转预期带来的估值修复机会，是市场关注的焦点。”上述分析师称。

近期国际油价突破每桶100美元关口，叠加中东局势持续紧张，清洁能源的战略地位再度被抬升。与此同时，国内政策层面释放积极信号——政府工作报告首次将“算电协同”写入其中，光伏与储能在AI数据中心电力供给中的角色日益关键。随着AI算力需求爆发式增长，数据中心用电量呈指数级攀升，光伏+储能的绿色电力解决方案正迎来新一轮发展机遇。

上述分析师认为，这一轮行业洗牌后，龙头企业凭借多重护城河有望率先享受格局优化带来的红利。

从成本维度看，具备完整一体化布局、资金实力的龙头企业，在硅料、硅片、电池、组件各环节均有产能配套，能够通过内部协同缓冲价格波动的冲击。从技术维度看，BC电池、HJT等新一代高效技术路线正拉开代际差距，量产转换效率高出传统PERC电池1.5~2个百分点的领先优势，意味着同等条件下发电量显著提升，这部分技术溢价可有效对冲成本压力。从渠道与品牌维度看，在全球前十大光伏市场均建立销售网络和品牌认知的企业，议价能力远高于单纯依赖代工或单一市场的参与者，也更有条件向系统解决方案、智能运维、储能集成等高附加值环节延伸。

(本文来自第一财经)