3月31日—4月1日，2026年摩根士丹利中国峰会在深圳举办。

“现场氛围十分活跃，嘉宾参会热情高涨，参会的外资客户数量超出了预期。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在接受上证报记者采访时表示：“当前，深圳聚集大量科技企业、产业链配套完善，方便我们的外资客户实地考察中国产业链的竞争力。因此，今年特意将活动安排在深圳举行。”

摩根士丹利首席中国股票市场策略师王滢接受上证报记者采访时表示：“近年来，硬科技、高端制造、生物制药等领域涌现出一批明星企业，其中有不少企业已在A股上市。国际投资者在对这些企业进行深度研究的同时，显著提升了对A股市场的投资兴趣。”

中国经济具备较强韧性

“在全球主要经济体中，中国经济具有较强韧性。”邢自强表示，在地缘政治冲突蔓延的背景下，中国在能源安全、原材料自主可控方面，具有得天独厚的优势。

第一，能源安全重塑中国竞争力。中国战略性储备了大量原油，形成了先发优势；基于独特的定价机制，可缓冲因国际油价飙升对终端用户的冲击；绿色能源转型后，提升了风、光、水、核等绿电占比，对进口油气的依赖度明显低于周边其他经济体。

第二，先进制造业具备较强的应用创新能力。在AI人工智能时代，中国自身在技术应用方面的创新能力较强。未来五年，中国高端制造业产业将突破贸易壁垒，进一步提升全球市场份额。凭借超前布局、电力优势与数据中心基础设施建设，叠加庞大的工程师红利，能够弥补中国在AI算力短板，中国相关产业将走出高性价比的竞争路线。

第三，政策定调“提振消费”可期。“十五五”规划纲要提出，经济社会发展将实现居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，经济增长潜力得到充分释放。随着刺激消费、加强社会保障体系再分配等措施落地，提振消费这一路线图将得到进一步完善。

邢自强表示，在地缘冲突与科技竞争交织的大变局下，中国在能源安全与先进制造领域积累了独特优势，外贸竞争力较强。同时，推动经济良性循环是关键，未来需切实提升居民消费的能力与信心。

“A股市场有望进一步吸引外资流入”

会上，王滢表示，2025年以来，A股市场走出结构性牛市行情；2026年，A股将由“跃升”进入“稳健”行情。“当前，宏观环境仍存在一定的压力，地缘政治存在不可预见性。企业整体盈利大概率呈现高个位数增长。若市场估值维持相对稳定的状态，A股市场仅依靠基本面增长驱动，大盘指数上行空间预期也应维持个位数增长。”

“今年春节前后，我们已经建议投资者，将资金主要放在A股市场。”王滢还谈到，A股市场抵御波动的能力强，“国家队”资金实力雄厚形成稳定器作用，结构性投资机会高度集中，因此，坚定看好A股市场表现。

从近期市场表现看，王滢还表示，在地缘政治冲突蔓延的背景下，A股市场调整幅度远低于亚洲其他市场，A股市场体现出较强韧性，有望进一步吸引外资流入。

拉长时间看，王滢进一步谈到，中国作为投资目的地，其全球地位还将得到系统性提升。政策的连续性与有效性，为市场提供了可预见性；经济周期的独立性，体现出中国市场的韧性；中国高端制造产业链取得全球领先优势。未来受益于全球需求增长，中国高端制造产业在全球市场的份额将得到进一步提升。

基于上述判断，王滢还说，持续看好HALO资产，尤其是看好全球产业链中具备独特优势，具备能源安全、基础设施安全、关键原材料及上游产品安全的产业与个股，包括原材料、工业品、半导体、能源等板块，以及发电、蓄电、传输等有关能源效率与安全的机械设备制造等。

作者：何漪