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来源|时代商业研究院

作者|实习生陈嘉婕、郑琳

编辑|郑琳

2026年5月15日，广东华成电力能源股份有限公司（以下简称“华成电力”）正式向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为力高证券。

招股书显示，华成电力提供覆盖电力项目咨询、设计、工程总承包（EPC）及运营维护的综合性能源解决方案。根据弗若斯特沙利文报告，该公司是广东省仅有的两家同时拥有电力项目设计及咨询甲级资质的私营企业之一。其客户包括中国南方电网有限责任公司的附属公司及其他发电、输电企业。

财务方面，2023—2025年，华成电力总收入分别为3.41亿元、3.22亿元、4.07亿元，同期年内利润分别为0.18亿元、0.34亿元、0.37亿元。该公司整体毛利率由2023年的18.2%提升至2025年的26.5%，净利率由2023年的5.1%提升至2025年的9.1%。经营活动所用现金净额持续为负，2023—2025年分别为-0.32亿元、-0.38亿元、-0.60亿元，主要由于营运资金变动及合约资产增加。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为0.15亿元，流动比率为1.48倍，资产负债比率为67.3%。

业务方面，华成电力的服务涵盖光伏发电、风力发电、输电、配电及储能等领域。该公司持有包括电力行业（送电工程、变电工程）专业甲级设计资质在内的多项关键资质。2025年，其向五大供应商的采购额占总采购成本的59.1%。该公司计划运用人工智能（AI）技术优化业务及开发新能源电力项目AI运维服务。

客户方面，华成电力客户集中度很高。2023—2025年，来自前五大客户的营收分别占总营收的94.1%、84.9%、89.0%。其中，来自最大客户的营收占比分别为75.3%、36.1%、59.6%，客户主要为国有电网企业及私营发电企业。

华成电力面临的主要风险包括客户高度集中、EPC项目相关的潜在风险与责任、经营现金流持续为负、原材料及设备价格波动，以及电力行业政策变化的影响。此次上市募资拟用于技术研发、项目投资及补充营运资金。

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