来源：中国经营报

7月14日，大有能源（600403.SH）发布2026年半年度业绩预亏公告，预计上半年归母净利润亏损6.35亿元，而上年同期亏损8.51亿元。

大有能源证券部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，当前煤炭市场价格整体仍处于底部区间，是公司依旧未能实现盈利的主要原因。不过，相较于2025年同期，2026年上半年煤炭市场行情已出现明显回暖，商品煤销售均价同比有所抬升。

尽管上半年未能扭亏，但大有能源股价在二级市场表现强势，7月14日、15日连续两个交易日涨停。

预亏幅度收窄

公告显示，2026年上半年大有能源预计归母净利润亏损6.35亿元，较2025年同期减亏2.17亿元；扣非净利润亏损6.47亿元，同比减亏2.21亿元。上述财务数据尚未经会计师审计确认。

大有能源方面表示，报告期内公司煤价整体仍处于相对较低水平，煤炭主业毛利虽有改善，但经营业绩仍然亏损；不过亏损规模较去年同期有所下降，主要得益于煤炭产销规模同步提升、综合售价同比上涨，收入端对利润形成一定的正向贡献。

卓创资讯动力煤分析师赵丽向记者分析指出，2026年上半年国内供给端产能弹性受限，进口量也有所减少，动力煤供应边际收缩；而需求端韧性较强，化工用煤结构性需求突出，国内动力煤供需关系有所重构，煤价打破淡季下行规律，整体呈现持续震荡上行走势，上半年均价同比涨幅超过15%。

卓创资讯数据显示，以鄂尔多斯地区Q5500大卡动力煤为例，截至6月30日主流坑口含税价格收于620元—630元/吨，较年初累计上行100元/吨，涨幅19.05%；上半年均价为556.5元/吨，较2025年上半年上涨76元/吨，涨幅15.82%。

对于下半年市场走势，赵丽预计，国内动力煤供需格局将延续紧平衡态势。据卓创资讯预测，以鄂尔多斯地区Q5500大卡动力煤坑口价格为例，2026年下半年或在580元—680元/吨，均价重心预计为615元/吨，较上半年均价上涨55元/吨，涨幅约10.51%。

经营承压

短期减亏并未根本性扭转大有能源长期经营承压的基本面。

财报数据显示，2023年大有能源实现营收58.14亿元，较2022年行业景气高点回落32.30%；2024年营收降至49.30亿元，同比下降15.2%；2025年营业进一步下滑至41.12亿元。2023年—2025年，其归母净利润分别亏损4.81亿元、10.91亿元、20.16亿元。

进入2026年一季度，大有能源亏损3.69亿元，资产负债率为80.22%。

2025年，大有能源财务费用为3.08亿元，同比增长38.25%；2026年一季度财务费用为0.84亿元，同比增长约18.31%。

值得注意的是，7月7日，大有能源披露重大诉讼执行公告，公司及下属豫西煤炭储配中心卷入煤炭购销合同纠纷，涉案本金5823.51万元。

该案源于2024年一笔6000万元预付煤款履约争议，一审、二审法院均判令子公司返还货款，大有能源对清偿不足部分承担补充支付责任。大有能源上诉被终审驳回后，法院正式下发强制执行通知书，要求企业三日内履行全部判决义务，如拒不履行或将被纳入失信被执行人名单。