2026年过半，随着光伏企业密集披露业绩预告，行业上半年经营底色浮出水面。

根据最新披露的业绩预告，46家光伏企业中，27家陷入亏损，行业亏损面超58.7%。其中，单个企业净利润同比降幅突破1228%，断崖式的业绩滑坡尽显行业寒冬。不过，市场危中有机，部分企业逆势突围，更有企业净利润同比暴增500%以上。一冷一热的业绩，映射出当下企业的生存困局与寻路突围的缩影。

一、主链集体失血：百亿亏损压顶

据半年报披露数据，硅片、电池、组件三大核心环节上的17家企业集体“失血”，亏损总额超160亿元，其中6家企业增亏，4家企业续亏，单体企业最高亏损额达到54亿元。截至发稿前，仅中利集团2026年上半年预盈1亿元至1.4亿元，同比扭亏，但该利润源于大额债务重组的非经常性损益。

究其根本，光伏主产业链的困境，根源在于供需两端的双重绞杀。

需求端，市场断崖式收缩。 国家能源局数据显示，2026年1—5月，国内新增光伏装机仅59.59GW，同比下滑69.9%。5月单月新增装机更是同比暴跌90.66%，仅8.68GW。曾经狂飙突进的装机浪潮，大幅退潮。叠加出口退税政策取消带来的成本压力，以及国际贸易摩擦的加剧，终端需求被严重抑制。

供给端，产能过剩的苦果集中吞咽。硅料、硅片、电池、组件价格持续在现金成本线附近摩擦，企业开工率不足，产能利用率低下，盈利空间被持续挤压。

不过，亏损的阴霾中，依然有光。天合光能减亏87%，依靠高价值订单提质及储能和分布式上的布局盈利，双轮驱动止血。TCL中环减亏22%—29%，光伏经营持续修复，硅片非硅成本同比下降超13%、BC及半片等高效产品出货占比超15%、海外组件出货大幅增长，叠加稳健的半导体材料业务，修复经营质量。

除此之外，此前稳定盈利的光伏玻璃赛道，今年彻底崩塌。福莱特、旗滨集团、南玻A首次亏损，安彩高科、凯盛新能、金晶科技、德力股份增亏，其中，南玻A净利润同比暴跌693.85%～623.55%。原因很简单，组件开工率低迷拖累玻璃采购需求，而行业产能严重过剩，售价持续下行，盈利基础彻底失守。当前，光伏玻璃行业冷修停产、产能出清步伐加快，中小落后产能正在加速淘汰。

下游电站端同样寒意刺骨。华润新能、江苏新能、绿发电力等企业指出，电价下调、弃风弃光率回升、电力现货市场供给过剩，进一步加剧了区域内电力交易竞争强度，盈利同比大幅缩水。

二、逆袭真相：有人“减负”、有人“造血”

在一片哀号中，也有一批细分赛道企业却交出了亮眼成绩单。

然而，拨开利润数字的表象，本轮“逆袭”背后其实藏着两条截然不同的路径：一类依托技术溢价与成本控制实现增长；另一类盈利来自“做减法”，通过甩包袱、聚核心实现回血。

在提质增效主业赛道中，金刚线龙头美畅股份表现亮眼，一边靠钨丝产品出货提升超40%增收，一边靠废料回收对冲原料成本，上半年预盈2.95亿～3.15亿，同比最低大幅增长248.45%。

胶膜赛道同样跑出黑马行情。鹿山新材上半年净利润同比预增151%—276.5%，核心支撑业务封装胶膜、热熔胶两大核心产品售价同步上行，毛利率持续修复，增长动能稳定。联泓新科则走产能扩张路线，随着EVA新材料新产能释放，产销规模持续扩容，利润同比增长148.96%～167.63%。福斯特上半年净利润同比增长75.35%，面对地缘冲突引发的光伏树脂原材料涨价压力，公司通过产品同步提价的模式顺利消化上游成本波动，保障光伏胶膜主业盈利稳定，同时PCB感光干膜新业务放量，形成光伏胶膜+电子新材料双主业驱动格局。

储能与国际化布局则成为新的业绩增长极。德业股份、科华数据深耕海外市场，2026年上半年净利润大幅增长。其中德业股份预计净利同比大增75.28%—79.22%，主要受多国加码能源安全与储能补贴。科华数据预计归母净利润同比增50%—60%，国际化战略落地与海外布局优化成效显著。

此外，TCL科技上半年净利润预计达37亿～39.2亿，业绩实现翻倍增长；越秀资本净利润预增75%—95%，延续强劲增长态势，多元新能源布局优势凸显。

与上述企业的经营性增长不同，另有一批企业的盈利逆转是通过剥离亏损业务，聚焦核心业务，实现业绩逆袭。

其中，涨幅位居榜首的ST东尼，预计当期净利润大幅增长427.57%～500.37%，主要收益来自资产处置，公司通过转让湖州东尼新能源部分股权确认大额投资收益。

天洋新材净利润预计同比增长137.87%至171.01%，业绩扭亏主要因停止亏损的光伏封装胶膜业务，同时热熔胶业务销售收入同比增长约13%，毛利润增加。同样，合盛硅业适度收缩光伏业务投入，聚焦硅基主业，工业硅产销量显著增长，同时有机硅价格上涨，整体毛利率大幅提升，净利润预计同比增长180.59%—195.70%，成功扭亏为盈。

2026上半年的中报，可谓是行业的晴雨表。而当下，伴随2027年光伏能耗新国标的落地，高能耗、低能效的落后产能将在2026下半年迎来强制性出清，行业拐点或在“破而后立”中加速到来。

( 来源: 北极星太阳能光伏网（独家） 作者: AL )