随着也门胡塞武装在对沙特阿拉伯实施海上封锁后再次发出航运威胁，曼德海峡也陷入断流危机。曼德海峡是连接红海与亚丁湾的“咽喉”，自霍尔木兹海峡通航受阻以来，红海航道已成为沙特原油出口的替代通道，若曼德海峡再遭封锁，沙特原油出口乃至全球原油供应都将承受更大冲击。更多分析人士认为，当前市场最关心的并非每桶油价能够涨到多少钱，而是高油价会持续多久，又将在多大程度上传导至全球经济。

双重危机

亚洲炼油商要买沙特石油，得绕行非洲？在也门胡塞武装对沙特发出新威胁后，两艘装载沙特原油、驶往亚洲的油轮于7月21日在红海掉头返航。此前一天，胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，使冲突风险从海湾地区进一步扩大至红海航线。

由于教派分歧、地缘博弈、核心利益冲突等因素的长期叠加，胡塞武装与沙特的矛盾从2015年大规模开战持续至今，近期再度升级对峙。当天晚些时候，胡塞武装给多家航运公司发出邮件称，相关限制措施不仅针对悬挂沙特旗帜的船只，也适用于在沙特港口装卸货物的船舶，并敦促航运公司在安排涉及沙特港口的航行计划时采取“应有的谨慎措施”，警告参与相关贸易活动的船只可能在胡塞武装的作战能力覆盖范围内“成为打击目标”。

胡塞武装扼守的曼德海峡连接着红海和亚丁湾，是沟通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被称为连接欧亚非三大洲的“水上走廊”。据卡塔尔方面消息，途经曼德海峡的海上贸易占全球海上贸易的11%。

曼德海峡也是沙特能源出口的核心命门之一。据中国外交部网站数据，沙特石油剩余可采储量2672亿桶，居世界第二位，天然气剩余可采储量6万亿立方米，约占世界储量的3.2％。石油收入占其国家财政收入的68％、国内生产总值27％。

伊朗战事爆发后，为了避开受阻的霍尔木兹海峡，沙特国家石油公司利用一条横贯东西的输油管道，把沙特东部波斯湾产油区生产的原油输送到红海沿岸的延布港。这条管道日均输送能力峰值达700万桶，其中约500万桶用于出口。沙特还转而通过曼德海峡出口原油。专业机构提供的数据显示，延布港最近日均原油装运量已接近峰值。

与此同时，至少3名消息人士在上周透露，伊朗方面已要求也门胡塞武装做好准备，一旦美军如美国总统特朗普所威胁的那样袭击伊朗电力等基础设施，胡塞武装便封锁红海石油通道。一名接近胡塞武装的消息人士称，“胡塞武装已完成准备：在曼德海峡周边、也门高地（可俯瞰荷台达与亚丁湾）部署导弹与无人机，目前正在等待行动指令。”

油价冲高

与霍尔木兹海峡的处境类似，胡塞武装的封锁还将推高全球能源与航运成本、冲击全球经济与供应链。国际市场服务机构克普勒公司22日在社交媒体发文说，霍尔木兹海峡和曼德海峡两大国际能源运输通道通航量21日双双下降，这反映出在地区安全局势持续紧张的背景下，国际航运企业避险情绪进一步升温。

数据显示，21日霍尔木兹海峡通行船舶数量较前一日下降31%，降至9艘；曼德海峡通行船舶数量下降34%，降至29艘。

分析认为，尽管两大海峡通航未完全停止，但航运企业运营信心持续承压。在亚丁湾附近已有4艘船舶确认掉头返航，显示在胡塞武装威胁与沙特有关联船舶后，部分航运企业正采取更加谨慎的运营策略。

随着市场担忧中东能源运输面临进一步中断，油价随之反弹。当地时间7月21日，国际油价上涨约2%，升至五周以来最高水平。布伦特原油期货上涨1.79美元，涨幅2%，收于每桶91.01美元；美国西得州中质原油期货上涨1.68美元，涨幅2%，收于每桶84.91美元。布伦特原油创6月10日以来最高收盘价，西得州中质原油则创6月11日以来最高。

高盛最新报告指出，中东紧张情势再度升级的风险意味着其对2026年四季度布伦特原油每桶80美元、WTI原油每桶75美元的预测存在净上行风险。如果霍尔木兹海峡航运持续中断，布伦特原油价格可能在2026年四季度突破120美元/桶。

全球传导

此前，中东战事已严重冲击世界经济。不少国家和地区输入型通胀高企，本币贬值压力加剧。而新一轮油价上涨可能再次推高运输、制造和食品等多个领域成本，并通过供应链进一步向全球传导。

中国人民大学区域国别研究院中东研究所所长田文林分析认为，胡塞武装如果真的封锁曼德海峡，将使沙特面临油气几乎无法出口的情况，“对沙特经济的杀伤力还是非常大的，不但会导致沙特的财政收入受到极大影响，其经济前景预期也将蒙上巨大的阴影”。同时，海湾地区其他国家也将面临类似的困境，整个事件对他们的影响还是不容小觑的。

田文林表示，胡塞武装的行动不仅将对沙特的油气出口和经济造成打击，也将对全球能源供应和产供应链造成不小的冲击。同时，伊朗封锁霍尔木兹海峡和胡塞武装威胁封锁曼德海峡的举动，也让国际社会意识到，“海峡通道武器化”是一种非常有效的地缘政治武器，“不能排除未来其他地方、其他势力也试图通过掌握其他海峡来作为地缘政治武器使用的可能性”。

有分析师表示，“双峡联动”的格局意味着全球约25%的原油供应难以得到保障；战争风险保险费用飙升，油轮单次通航保费从25万美元激增至1000万美元，迫使大量船舶滞留。能源、航运、粮食成本的全面上涨会大幅推高全球通胀水平，直接冲击全球制造业和贸易体系。