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　　中国基金报记者邵好

　　4月12日，新“国九条”以及证监系统一系列配套措施、征意稿出台。为了落实新“国九条”，交易所制定修订了一系列规则，将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入ST。

　　记者注意到，有部分市场人士根据新修订规则中的分红金额标准，测算得出“A股将有1000多家公司将因分红金额低而被ST”的结论。记者采访发现，上述表述的分析方法和结论与实际情况相差甚远。

　　以上交所为例，上交所主板《股票上市规则》现金分红相关条款修订，着眼于进一步提高现金分红的稳定性和可预期性。

　　首先是对有能力分红但分红不达标的公司采取强约束措施。

　　具体来说，最近一个会计年度净利润和母公司报表未分配利润均为正的公司，如果最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST。

　　同时，规则指出，上市公司以现金为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份并注销的，纳入现金分红总额计算。

　　值得注意的是，规则在给长年不分红的上市公司敲响“警钟”的同时，也充分考虑了实际情况，通过一些更精细化的条款提升了政策的精准度。

　　一是新规考虑了公司可供分配的利润、盈利情况及不分红或者分红比例偏低的长期性。在此基础上，主板要求最近一年母公司报表未分配利润和合并报表净利润均为正的公司，三年累计分红金额低于年均利润的30%，且累计分红金额达不到5000万元的，会被实施ST。

　　二是科创板还考虑了公司实际情况，将三年累计分红金额调整为不低于3000万元，并且考虑了研发金额及占比等因素。

　　同时，分红规则设置了自2025年1月1日正式实施的过渡期安排，未达要求的公司仍然有时间改善其分红情况。

　　“规则重在对有条件但不分红和分红比例偏低的公司进行硬约束，在提示投资者公司分红比例偏低的同时，有效督促更多有能力分红的公司，加大分红回购力度，切实增强投资者获得感。”有业内人士表示。

　　事实上，当前上市公司分红行动力已经较早前有了明显提升。

　　以沪市为例，一是高比例分红普遍。

　　据统计，2022年沪市公司合计现金分红1.72万亿元，同比增加超12%，是资本市场分红的主力军。

　　共1528家公司派现，其中7成以上的分红比例超过30%，占盈利公司家数的84%。764家公司已经连续3年的分红比例超30%，117家公司连续3年的分红比例超50%；107家公司连续3年派现金额达到10亿元以上；其中六大行、中石油、中石化、长江电力、贵州茅台、中国平安等17家公司连续3年分红超百亿元。

　　中期分红方面，新规还积极推动上市公司一年多次分红，引导公司在具备条件的情况下增加分红频次，稳定投资者分红预期。

　　2023年已有118家沪市公司开展季度分红（不含年度分红），金额合计达2274亿元，其中三桶油中期分红816亿元、三大电信运营商中期分红631亿元。上市公司通过一年多次分红，充分传递出公司盈利能力稳定、财务状况良好的信号，提升市场形象。

　　从最新年报数据看，这一积极态势也得以延续。

　　2024年以来，已有630家沪市公司披露2023年年度分红方案，预计金额合计达1.14万亿元，其中7成以上的分红比例超过30%。分红金额上，111家公司派现10亿元以上，20家公司派现100亿元以上。

　　派现公司中，有136家为央企，合计派现8031亿元，分红比例的中位数达31.24%，是回报投资者的主力军。

　　其中，工商银行、建设银行、农业银行现金分红总额分别为1092亿元、1000亿元和808亿元；48家央企分红金额超10亿元，15家央企分红金额在100亿元以上。

　　股息率方面，以4月12日收盘的股价计算，312家公司的股息率达到3%以上，其中央企46家；117家公司的股息率超过5%，其中央企有17家。中远海控、中国神华、光大银行等央企的股息率超过6%。

　　113家公司连续3年的股息率超过3%，35家公司连续3年的股息率超过5%，建发股份、大秦铁路、交通银行、中国银行等10家公司连续5年的股息率达到5%以上。股息率比较高的行业有银行业、煤炭、采掘和交通运输业等。