6月9日，阿特斯在上交所科创板上市；6月2日鑫宏业在深交所创业板上市；6月16日时创能源即将登陆科创板……

进入2023年之后，光伏产业资本市场浪涛汹涌，上市、融资、扩产几乎成为行业的主旋律。那么在资本市场上，哪些企业更受青睐，哪些企业即将上市敲钟，资本市场之于光伏企业的利弊如何呢？

2023年上半年，时创能源、阿特斯、华电新能源、正泰安能、鑫宏业、中电建新能、高景太阳能、泽润新能、艾罗能源、祥邦科技、润阳新能源、首航新能源、中润光能、古瑞瓦特、华耀光电、永臻科技、天合智慧、拓邦新能源、盛普股份、美科股份、华润新能源、聚成科技、科强股份、三晶股份、百佳年代、海达光能、艾能聚、晴天科技、武骏光能、华翔翔能、新特能源等31家企业处在IPO进程之中。其中，阿特斯、鑫宏业、艾能聚等3家企业已经成功上市，时创能源已完成注册将于6月19日上市。其余27家企业IPO则在审核或者上市辅导阶段。

从上市企业成立时间来看，成立时间最早的是华翔翔能，成立于2001年2月19日年。主营硅胶板的科强股份同样成立于2001年这两家企业成立时间均达了22年。成立时间最短的为高景太阳能、华耀光电以及鑫宏业，这3家企业均成立于2019年。特别是主营新能源线缆业务的鑫宏业成立于2019年12月5日，成立时间不足三年半已经成功上市，可见光伏企业的成长属性。

从经营情况来看，阿特斯、新特能源、华电新能源、润阳新能源、高景太阳能、正泰安能、美科股份、中润光能等电池、组件硅料、硅片、电站环节的企业拥有更高的营收与归母净利润。上述企业，2022年不仅营收超百亿元，而且在增幅以归属净利润方面也有良好的表现。许多企业营收、归母净利润均实现了翻倍增长。

光伏行业作为资金密集型行业，需要大量的资金投入。这也是企业上市选择上市融资的一个重要原因。从企业负债情况来看，在已经披露负债情况的26家IPO企业之中，有14家负债率在50%以上。可见上市融资，对于这些企业而言可谓“刚需”。从毛利率来看，逆变器、辅材、硅料、电站环节具有很好的盈利能力。这也成为相关上市企业获得批准的一个有利因素。

风口之下，各环节均可上市

央企分拆新能源上市成趋势

从业务分布情况来看，31家IPO企业之中，上游硅料/硅片企业为4家，分别为新特能源、高景太阳能、美科股份、华耀光电。其中新特能源为港股上市企业。其余3家硅片企业则借助近年来上游盈利能力强盛的行业背景，迅速扩大规模，完成上市准备。

电池、组件企业为5家，分别为润阳新能源、阿特斯、中润光能、艾能聚、武骏光能。其中阿特斯与武俊光能为一体化企业。润阳新能源与中润光能作为电池领域的头部企业，艾能聚则兼营电池片与光伏电站。作为光伏产业链的主要环节的电池、组件领域，本身已有更多上市企业，新企业上市之后则有助于提升实力，加强竞争力以及行业整合。

逆变器企业4家，分别为首航新能源、古瑞瓦特、艾罗能源、三晶股份。逆变器在中国股市上广受资本青睐，在股价和估值方面要优于其他企业。例如2022年上市的禾迈股份与昱能科技，两家企业股价长期位居光伏企业前列。在此带动之下，逆变器企业纷纷开启上市之路。除此之外，逆变器企业更容易跨入储能领域，打造第二增长曲线也是资本市场普遍看好的原因。

光伏辅材企业为9家，分别是聚成科技、拓邦新能源、百佳年代、海达光能、祥邦科技、泽润新能、鑫宏业、永臻科技、科强股份。辅材环节包括了胶膜、金刚线、接线盒、玻璃、线缆、边框等环节。

在光伏产业成为风口行业之后，除主要的硅料、硅片、电池、组件、逆变器、电站环节之外，其他各个细分赛道也得以迅速扩张，并且受到资本的关注，从而奠定上市基础。这也是光伏产业链整体实力提升以及活跃度高涨表现之一。

光伏设备企业两家，分别为盛普股份与时创能源。其中盛普股份主营业务为精密流体控制设备及其核心零部件的研发、生产和销售，主要产品包括光伏组件边框涂胶机、接线盒点胶机等。时创能源主要生产光伏湿制程辅助品、光伏设备及光伏电池，是一家综合性企业。

光伏电站企业9家，分别为晴天科技、华电新能源、华翔翔能、正泰安能、华润新能源、天合智慧、中电建新能源。9家企业之中，晴天科技、正泰安能、与天合智慧以分布式光伏为主业。华电新能源、华润新能源、中电建新能源则是央企能源企业分拆新能源业务上市企业。

尤为值得关注的是大型上市集团企业分拆业务上市渐成趋势。在31家IPO企业之中，有正泰安能、中电建新能源、天合智慧、华润新能源、武骏光能5家企业为分拆上市。其中中国电建、华润电力、华电集团分别分拆新能源业务上市，备受业界关注。

在双碳目标之下，以华润、华电、电建为首的央企承担更多的责任，新能源业务分拆上市不仅有助于能源转型，而且在企业实力增长方面也有积极意义。对此中国电建就表示，分拆电建新能源上市，有利于公司抢抓新能源历史性机遇，更好地服务国家战略，将显著增强公司在新能源行业的影响力。在港股上市的华润电力则表示，分拆及A股上市将使华润新能源直接进入中国境内资本市场进行股权融资，能够为大力发展可再生能源业务提供充足资金，继而助力其实现“十四五”期间可再生能源装机目标。

产业集聚效应显现

江苏、浙江、广东光伏企业密集上市

近期，长江绿色发展私募基金管理有限公司总经理何百磊表示：“不是每个地方都适合发展光伏制造产业，未来的光伏制造是以龙头企业为核心，聚集产业链，降低产业链的成本和提高产业链的效率。”

在光伏企业高度竞争的当下，产业链聚集，形成集聚效应从而降低成本是各个企业的追求方向。在中国的光伏制造业版图之上，江苏、浙江、广东等地占有十分重要的位置，近年来安徽、四川、内蒙古、新疆等地也在加速发展，这点从2023年光伏IPO企业的分布情况，便可见一斑。

在30家IPO企业价值，江苏占据13家，是绝对的光伏产业大省。这13家企业既包括硅片、电池、组件、电站等主要环节的润阳新能源、阿特斯、美科股份、中润光能、天合智慧，也包括辅材、设备环节的聚成科技、时创能源、百佳年代、海达光能、泽润新能、鑫宏业、永臻科技、科强股份。可见作为光伏产业大省，江苏在各个环节均有重量级的上市企业。

浙江同样是光伏产业大省，2023年IPO企业之中有艾罗能源、晴天科技、拓邦新能源、艾能聚、祥邦科技、正泰安能等6家企业。

除此之外，广东也有首航新能源、古瑞瓦特、三晶股份、高景太阳能、华润新能源等5家企业在IPO过程之中。

总之，在全球经济低迷的大背景之下，光伏新能源赛道成为为数不多的高成长性赛道。因此对于资本而言，借光伏赛道增值是一种非常确定的逻辑。同样对于光伏企业而言，借资本之力，壮大企业实力也是应有之义。然而资本同样是一柄双刃剑，如何合理运用资本，提升自身实力考验企业的智慧。毕竟在资本市场上折戟的明星企业也不在少数，光伏企业特别是IPO之中的企业当引以为戒。

来源：国际能源网/光伏头条