近日，上交所官网显示，阿特斯阳光电力集团股份有限公司(以下简称“阿特斯”)科创板IPO状态已变为：中止。

在企业IPO过程中，因财报更新而中止审核的情形并不少见，但对于阿特斯而言，本次IPO之旅确实是“一波三折”。

一波三折

2021年6月28日，阿特斯IPO申请获上交所受理，7月23日通过问询，12月13日通过上市委会议。今年1月7日，阿特斯提交注册。

至此，阿特斯的IPO之旅还算顺利，但在提交注册后，证监会又对阿特斯进行两次问询，直指其经营业绩，这也让阿特斯的IPO之旅瞬间变得悬念丛生。

今年3月份，阿特斯公开了第一次问询的回复内容。但直至今日，阿特斯都未公开第二次问询的回复内容，或是阿特斯中止IPO的重要原因。

不想做老大的光伏企业

资料显示，阿特斯成立于2001年，2006年就在美国纳斯达克上市。此后，阿特斯稳扎稳打，一路成为我国初代光伏企业的翘楚。即便是经历了凛冽的“光伏寒冬”，也能迅速“恢复元气”。

2011年和2012年，阿特斯连续两年排名全球组件出货量第五；2013年和2014年，阿特斯连续两年排名全球组件出货量第三；2015年，阿特斯组件出货量进一步提高至全球第二，仅次于天合光能。

如此成绩和阿特斯创始人瞿晓铧密切相关。2016年，瞿晓铧曾在公开场合表示，“阿特斯不想做老大，只想做最后一个死的光伏企业”。

看似简单的道理，背后是中国光伏产业发展的内在逻辑。想要成为行业第一，就必须在投入巨资扩大产能，才能快速提高市场份额。但在前景尚不明朗且技术高速发展的光伏市场，巨大的产能很容易成为负担，这是无锡尚德、英利集团迅速陨落的原因之一。

阿特斯却凭借“不做老大”，不盲目快速扩张的理念，过去十年间一直稳居全球组件出货量前五的位置。

不过，在光伏产业进入“平价时代”后，这一招似乎已显得有些“不合时宜”。

业绩未跟上行业发展

据阿特斯招股说明书显示，2018年-2020年，其营收分别为244.38亿元、216.80亿元、232.79亿元，表现依然稳健。但归母净利润却在逐年下滑，分别为19.22亿元、17.53亿元、16.13亿元。

尤其是2020年，在全球光伏产业逆势增长，大部分光伏企业业绩实现同比增长的背景下，阿特斯营收小幅增长，归母净利润却同比下滑近8%，让人“大跌眼镜”。

然而，这还不是“谷底”，2021年上半年，阿特斯实现营收120.17亿元，归母净利润已变为亏损3.63亿元。这或是阿特斯本次IPO之前埋下的“隐忧”。

业绩未跟上行业发展，主要是其产能所致，阿特斯在招股说明书中表示，2021年1-6月，公司单晶硅棒/硅锭、硅片、电池片、组件的有效产能分别为0.90GW、1.86GW、2.52GW、 5.76GW。跟隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技等企业都存在一定差距。

本次IPO也主要针对提高产能，拟募资40亿元，分别用于年产10GW拉棒项目(10亿元)、阜宁10GW硅片项目(3亿元)、年产4GW高效太阳能光伏电池项目(7亿元)、年产10GW高效光伏电池组件项目(6.5亿元)、嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目(1.5亿元)和补充流动资金(12亿元)。

千亿龙头“迟到”

当然，除了募资之外，阿特斯在科创板上市也将大幅提高其市值。

阿特斯和晶科能源都是美股上市企业，通过拆分业务在科创板上市。截至10月7日，晶科能源美股市值为25.76亿美元(约合人民币183.3亿元)，A股市值为1667亿元。而阿特斯美股市值为21.84亿美元(约合人民币155.4亿元)，如能顺利在A股上市，市值很有可能超过千亿。

值得一提的是，晶科能源和阿特斯的IPO申请同日被上交所受理，至今晶科能源已登陆科创板半年有余，阿特斯的IPO之旅却被按下了“暂停键”。

同是“归国龙头”，IPO之旅却迥然不同，也推迟了全球组件出货量前五名企业在A股“相聚”的日期，只是不知道这次阿特斯会“迟到”多久？