光伏巨头通威股份业绩延续高光表现！

10月9日，通威股份公告称，公司前三季度预计实现归母净利润为214亿元-218亿元，同比增长259.98%到266.71%。

按此计算，通威股份第三季度归母净利润约91.77亿元到95.77亿元，环比增加31%到36%，其第三季度单季净利将再创历史新高。

不仅如此，通威股份今年全年的净利润也将创下光伏上市公司年度净利润的历史新高。为何通威股份能够赚得盆满钵满？光伏产业链上游是否就高枕无忧了？

多因素推动硅料价格上涨

通威股份之所以能够取得如此“亮眼”的业绩，主要还是得益于硅料价格上涨。

今年以来，硅料价格维持高位运行。PV Infolink数据显示，截至9月29日，多晶硅致密料价格达到30.3万元/吨，年初至今涨幅超过32，并创下近十年来的价格新高。

在业内人士看来，造成这一现象的主要原因在于：上下游的供需错配。

在传统能源价格上涨背景下，市场对光伏需求量旺盛。据国家能源局统计数据显示，8月国内新增光伏装机容量6.74GW，同比增长64%；1至8月累计新增光伏装机容量44.47GW，同比增长102%。

但硅料相较于下游其他产业建设周期更长的原因在于，硅料是技术密集型行业，产能建设规模大，尾气回收、精馏分离、化学气相沉积等环节对设备采购的要求高，产线对产成品的纯度品质要求也较高。

当下游需求上升的时候，下游组件环节率先扩张，导致往上游到电池片，再到硅片，再到硅料，每一个环节的需求总增长比供给增长得要快。

叠加今年以来部分企业硅料产能陆续投产，但由于局部疫情因素，投产产能不及预期，由此产生了供需错配，助推了硅料价格高涨。

除上述因素外，光伏板块的高景气度也离不开国家政策的大力支持。

从2013年开始，国家发改委和国家能源局等部门就陆续推出了一系列鼓励分布式光伏发展的政策。

近年来国家陆续出台支持促进国内光伏装机，电力市场、整县推进、BIPV、光伏补贴……等频频登上头条。

硅料价格“滚烫”

不可否认的是，量价齐升的行情，的确使得上游硅料企业获得了丰厚利润，如通威股份今年前三季度预增超2.5倍。

可每每谈起这一话题，不少下游光伏企业人士“如鲠在喉”。

这主要是因为价格是逆向传导的。每当硅料、硅片等光伏产品价格持续上涨，便会将成本压力不断向下传导，终端组件厂商、光伏电站投资方的盈利空间受到挤压。

由于硅料供不应求，国内硅片和电池片也出现了短缺，叠加硅料产品价格不断上涨，所以一些企业自动降低了开工率，部分光伏企业甚至出现停产状况。这也导致了光伏行业大量的订单违约，对行业整体发展造成不利影响。

在此背景下，垂直一体化模式成为相关企业的发展重点，一定程度上带动了对上游的投资，这也就意味着硅料厂商在“躺着赚钱”。

随着四季度国内大型地面光伏电站装机传统旺季的到来，下游激增的需求还将为光伏供应链整体的价格提供支撑，业内对此一直不乏担忧。

不过，需要指出的是，此前作为中游的电池片环节，由于上游巨大的成本压力需要传导，通威股份此前调价往往在隆基绿能、中环股份等硅片龙头报价之后。

而近期通威开始频频率先调价，或也暗示着光伏产业上下游博弈出现了新的变化。

硅料价格何时迎拐点？

从长单签订情况来看，虽硅料产量已在陆续放量中，但在硅料依然处于无库存的情况下，下游整体对硅料的需求以及硅料的价格暂未有明显变化。

不过，川财证券提到，今年下半年至明年全年将有一批2020年、2021年开工建设的新增硅料产能陆续投放。随着这批产能逐步释放，硅料供需结构改善，硅料价格或将回落至正常水平。

展望后市，近期硅业分会预计，组件终端博弈情况或加剧，因此组件价格下降的可能性不大，同时随着第四季度这一传统光伏装机旺季的到来，硅片价格或继续持稳运行。

上海有色网光伏资深分析师史真伟也表示，目前硅料价格已经月度连涨了一年多，从目前来看，10月份迎来拐点比较难，因为10月份的大单基本上已经签完，价格不会有太大变动。

11月和12月份的走势，需要结合市场装机量来分析，看年底是否会出现装机潮。目前业界公认的价格拐点是明年初。

总得来说，硅料价格继续上攻的动能正在减弱，但也难言就此步入下降通道。随着四季度需求旺季启动，光伏产业链价格博弈进入关键期。