作为全球光伏行业龙头企业之一，东方日升在过去两年业绩经历了短暂的阵痛之后，盈利能力终于有了回暖的迹象。

前三季度净利增111.1%

10月25日，东方日升公布的2022年三季报显示，今年1-9月份，该公司实现营收为210.21亿元，同比增长61.9%；实现净利润7.47亿元，同比增长111.1%。

对于前三季净利润增长的原因，该公司表示，主要是由于报告期内光伏组件产品销量增加、毛利有所上升，同时多晶硅料贡献一定利润。

(图源于上市公司公告)

不过，今年第三季度，该公司实现营收84.06亿元，同比增长80.8%；净利润2.43亿元，同比下降45.5%。

不难发现，在今年中报净利润大增6.5倍实现扭亏为盈的条件下，东方日升第三季度的表现就显得力不从心，净利润同比下滑近一半，出现增收不增利的情况。

其主要原因在于，近年来上游硅料价格持续维持高位，吞噬了下游组件的利润空间，造成其毛利率水平下降。

根据其2021年财报显示，东方日升当年营收为188.31亿元，同比增长17.23%；归母净利润则亏损0.42亿元，同比下降125.6%；扣非净利润大幅亏损6.47亿元，成为其近10年来亏损最严重的一年，并且在2020-2021年连续为负，两年合计亏损达7.82亿元。

如今，该公司今年前三季度盈利7.47亿元。不出意外，今年全年的业绩可望“反转”为正。

年底总产能或超50GW

据中报显示，截至今年6月末，东方日升拥有组件产能22.1GW，电池产能15GW，硅料年产能为1.2万吨；电池组件总产能超过37GW。

根据业内统计，从2020年至今，东方日升已经有900多亿元的扩产计划。根据其扩产规划，该公司今年底电池产能可望超过21GW，组件产能将达到30GW；其中210组件将达到23GW，主要分布在江苏金坛、安徽滁州、浙江宁海和浙江义乌以及马来西亚等项目基地。

根据东方日升公告，该公司浙江宁海项目一期5GW N型超低碳高效异质结电池与10GW高效太阳能组件项目，预计于2023年4月实现投产；位于江苏金坛的210尺寸半片超薄异质结电池中试线首片已于今年5月中旬顺利下线，电池平均转换效率达25.2%，良品率达98.5%，年化产能约为500MW。

此外，作为全球领先的组件生产商之一，东方日升近年来也开始向产业链上游延伸。今年8月，该公司拟投资超30亿建设20万吨金属硅项目，拓展上游硅料产业，完善一体化产能，提升企业自身的盈利能力。

组件排名能否更进一步？

事实上，光伏组件作为国内光伏企业最早涉足的领域，经过近20年来的发展已经形成了其完善的上下游产业链，而一部分组件企业头部集中的趋势将会不断强化，行业竞争也会不断加剧。

在光伏组件出货量方面，今年上半年，东方日升组件出货量达到5.67GW，排名全球第六位。

排名全球前五位的组件厂商分别是晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳和阿特斯，其今年上半年组件出货量分别为18.21GW、18.05GW、18.02GW、15.67GW和8.73GW。

不难发现，位于前四位的晶科、天合、隆基和晶澳，其出货量明显高出一大截，基本处于行业第一梯队，而阿特斯与东方日升目前处在第二梯队。

根据企业发展规划，阿特斯计划今年底出货量将达到20GW。从目前的数据来看，要达到这一目标难度不小。而对于东方日升来说，要超越阿特斯更进一步，则今年组件总出货量也需要接近20GW才行。目前来看，其仍然存在着一定的差距，而明年或许更有戏。

伴随着近年来光伏行业高景气度发展，光伏企业纷纷扩张产能。而东方日升曾在业绩会上表示，该公司目前正在积极利用自有资金和政府扶持资金加快新投资项目进度。在当前新能源风口之上，光伏企业加快扩产投产的步伐，则有望早日分享风口的红利。

警惕产能过剩风险

然而，随着一大批企业蜂拥而上大肆扩产，不可避免地出现光伏投资过热的情形，未来必然会面临着行业产能过剩的风险。

据不完全统计，今年以来，大约有20家光伏企业披露将在未来一两年内扩大其组件的产能，总产量达到380GW。

其中，大部分新增产能与TOPCon太阳能电池或基于异质结设计的电池板生产的n型组件有关，TOPCon电池的扩建规模超过220GW，而HJT约为150GW。此外，伴随着产能过剩的出现，未来组件领域或将再次打响“价格战”。

而在这背后，将会是新一轮的行业大洗牌。那么，光伏企业是否都做好准备了呢？