导语：通威股份正成为一部疯狂赚钱的机器。

李平｜作者砺石财经｜出品

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拥硅为王日赚过亿

继半年报超隆基绿能问鼎光伏行业“盈利王”之后，通威股份又交出了一份炸裂的三季报。

10月25日晚，通威股份发布2022年三季度报。今年前三季度，公司实现营业收入1020．84亿元，同比增长118．60％；实现归母净利润217．30亿元，同比增长265．54％。

其中，第三季度公司实现营业收入417．45亿元，同比增长107．30％；实现净利润95．07亿元，同比增长219．12％。由此计算，通威股份三季度日赚利润1．03亿元，俨然成为一部疯狂赚钱的机器。

多晶硅价格的大幅上涨成为通威股份业绩暴涨的主要原因。2021年以来，受产业链供需错配影响，多晶硅致密料价格已经突破30万元／吨，相较于2021年初(8万元／吨)累计上涨近4倍，相比2022年年初涨幅超过30％。

根据2021年报数据，通威股份硅料业务毛利率达到66．69％，电池片及组件业务毛利率为8．81％，饲料业务毛利率为0．48％。在毛利构成上，硅料业务对通威股份的毛利贡献度达到71．20％。

截至2021年年末，通威股份产能达到18万吨，国内市场占有率达到22％。2022年上半年，通威股份乐山二期5万吨、保山一期5万吨高纯晶硅项目的产能释放，包头二期5万吨项目于6月份顺利点火。随着新建项目的陆续投产，通威股份硅料业务国内市占率已经近30％。

在硅料价格持续上涨的背景下，通威股份毛利率一路攀升。2022年前三季度，公司综合毛利率达到38．59％，较去年同期提高了21．11个百分点。

今年8月，通威股份发布公告称，公司拟在包头市和保山市各建设年产20万吨高纯晶硅及配套项目，单项目投资预计140亿元，预计将于2024年内竣工投产。

根据此前产能规划，2023年年末通威股份的硅料产能将达43万吨。若上述两个项目建成投产，通威股份硅料产能将达到83万吨，这一数字将大幅超过2021年度全球产能(51．9万吨)，这也确保了通威将继续稳坐全球硅料产能头把交椅。

持续不断的硅料大单应该是通威股份大举扩产的底气所在。据统计，2022年以来，通威股份已经与隆基绿能、双良硅材料、晶科能源等公司签订了6笔百亿级以上硅料大单，硅料总计超过144万吨，总金额超3500亿元。

随着产能的不断扩张，硅料供给过剩的隐忧也开始出现。据统计，今年上半年，多晶硅扩产项目多达10个，总投资额近1200亿元。预计到2022年年底，全球硅料总产能将达到118．73万吨／年。

从需求端来看，按照2023年300GW的全球装机量计算，对应硅料需求约为100万吨。由此计算，2023年硅料供给的紧张局面有可能缓解，硅料环节的暴利局面或将不复存在。

自7月5日创出76．86元的历史最高价以来，通威股份股价持续回落。截至10月27日，通威股价报收于47．08元，区间跌幅接近40％，由此不难看出投资者对硅料过剩的担忧。

但从单季度数据来看，通威股份第三季度实现营业收入417．45亿元，净利润为95．07亿元，均创出单季度新高，这说明硅料环节仍处于高景气周期，“烈火烹油”的局面还能持续一段时间。