近期，行业分会首次在例行公开周报中正式承认全行业当下短缺高品质大尺寸坩埚，并且已经成为当下制约产业链供给状况最重要因素，预计这种状态不但在今年旺季更为突现，而且将成为后续多年常态。

主产业链正A级合格大硅片或将成为中长期维度下供给最为紧缺环节，参考2021～2022年主产业链同样最为紧缺环节硅料环节、2022年电池片环节，主产业链利润今年正式开始加速向硅片环节转移，尤其硅片龙头具备进口砂保供下优势更为明显，而不是市场当下普遍认知的一体化最优。并且这种趋势在今年二季度旺季正式到来之后，以及后续几年将更为显现。

硅业分会上周例行报告核心三要点：非保供龙头事实短缺高品质大尺寸坩锅、美砂扩产不如预期、国产砂替代不理想。

目前来看不仅内层高品质的进口石英砂短缺，国产中层石英砂也开始全面紧缺。坩埚占比硅片总成本正在放大，如果考虑石英砂短缺带来的间接成本增加，占硅片总成本中的非硅成本比重已经产生明显负面影响，坩埚直接成本与间接成本对非保供龙头企业来说，已经比正常状态下提升至龙头企业一倍以上（龙头企业非硅成本约0.11元左右，当下二、三线专业硅片厂与非隆基一体化组件厂平均非硅成本已经显著提升到0.22元/瓦以上）。

具有保供能力的硅片龙头将受益

综上，我们觉得具有保供能力的的龙头有望坐享红利，提升市场份额。

回顾今年节后光伏主产业链报价轨迹：节后特级致密料报价快速拉涨220元/公斤左右，真实硅片龙头企业长单成交价在200元/公斤以下；210规格硅片报价春节前一周提前上涨至8.2元/片；节后电池虽有调涨，但是没有达到硅片同步涨幅，同时本周已经是电池片今年节后第二次向下调低报价；组件报价节后整体平稳。

春节前一周硅片环节报价提前上涨，上周仍然有硅片龙头企业报价继续小幅调涨，并且到上周一直维持供给紧张状况始终没有发生改变；硅料散单成本价格上周开始出现小幅松动；电池片价格节后已经出现连续二次向下调价；组件价格基本维持原有平稳报价不变。

从上述报价规律转迹变化可以推断，主产业链四者供给平衡关系格局已经发生质的变化，当下硅片环节已经正式取代去年电池片、硅料正式成为产业链新的最紧缺环节。

随着今年1月份淡季，2月份平季结束，自3月份开始正式进入旺季（出口继续放量，国内分布式工商业与户用开始明显增量，国内集中式需求开始初布小幅释放），时间越往后推移，集中式电站在旺季开始分批放量将更为明显。

在今年2月份平季坩埚制约产业链因素已经非常突显，而当后续旺季来临之后，这种制约因素将会越来越恶化。可以明显推断后续即使硅料价格持续下跌，硅片跟跌幅度也不可能同步，相反会吃进部分硅料降价的差价空间。

中内层石英砂全年紧缺将带动硅片龙头中环关键核心经营指标：出货数量、市占率、单瓦毛利额、净利润同比去年大幅度提升，尤其到了旺季可以引发正A级合格大硅片进入全面供给紧缺。