据上交所近日披露信息，浙江艾罗网络能源技术股份有限公司（简称“艾罗能源”）的IPO首发上市事项，定于3月28日在上交所第18次上市审核委员会审议会议上审议。

据招股书显示，本次冲刺科创板IPO，该公司拟募资8.09亿元，主要用于储能电池及逆变器扩产、光储智慧能源研发中心建设等项目。

对于艾罗能源来说，本次上会恰似一次重要的“赶考”。同时也意味着，其IPO上市进程也将迈出关键一步。

IPO闯关一波三折

实际上，艾罗能源IPO上市进程也经历了一波三折。

早在2022年6月，该公司在科创板递交上市申请。然而，由于受公司聘请的资产评估机构中水致远和保荐机构招商证券相继被证监会立案调查的影响，其IPO已被迫中止过两次。

在IPO上市进程停滞半年后，艾罗能源上市一事再次向前推进。此前，该公司已经对三轮问询作了回复，并递交了招股书(上会稿)。

2年净利暴增58倍

公开资料显示，艾罗能源成立于2012年，是一家国际知名的光伏储能系统及产品提供商，主要面向海外客户提供应用于分布式光伏储能及并网领域的光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器等产品。

在业绩方面，在2019-2021年，艾罗能源实现营收分别为3.886亿元、3.891亿元和8.33亿元，同期净利润分别为13.40万元、3306.43万元和6293.59万元，同期扣非净利润分别为-494.39万元、1921.14万元和6509.18万元。

在2022年，艾罗能源的营收和净利润双双爆发式增长。

报告期内，该公司实现营收46.12亿元，同比大增454%；归属净利润为11.33亿元，同比大增1700%；扣非净利润11.19亿元，同比大增1619%；经营活动产生的现金流量净额8.97亿元，同比大增724%。

可以看出，受益于近两年户用光伏储能需求井喷，艾罗能源同期业绩出现爆发式增长。若与2020年相比，2022年其营收大幅增长约11倍，其净利润更是在两年内暴增约为58倍。

从主营业务收入占比来看，近年来艾罗能源的储能电池业务营收占比逐年升高，而并网逆变器业务营收占比则出现大幅下滑。

实控人欠亲家2.86亿

然而，在艾罗能源盈利暴增破10亿元的背后，其实控人李新富、李国妹夫妇却仍然背负着合计3.68亿元的债务，其中负债本金达3亿元。

而在两人的债权人中，陆海良及其控制公司江西莹光提供借款金额达到2.86亿元，为最大的债权人。

值得一提的是，李新富、李国妹夫妇与陆海良之间存在姻亲关系，其女李瑞是陆海良的儿媳。另外，陆海良也是艾罗能源股东之一。

据艾罗能源招股书显示，截至其签署日，陆海良及其妹妹陆海英分别持有公司1.81%和0.51%的股份。

此外，从另一家光伏公司桑尼能源来看，该公司主营为光伏组件和光伏电站运营等业务，而李新富、李国妹夫妇也是该公司实际控制人。截至去年末，该公司尚未偿还的借款本息余额达9.03亿元。

需要指出的是，在2020年10月以前，艾罗能源是桑尼能源的全资子公司，之后艾罗能源被置出。

由于实控人身负大额债务，其未来的还款能力、还款计划是否会对本次IPO产生不利影响，都成为市场关注的重点。

曾拆借资金近6亿

此外，艾罗能源与关联公司桑尼能源之间的资金拆借、转贷等问题，也成为舆论关注的重点。

招股书显示，艾罗能源与桑尼能源之间的资金拆借金额高达5.99亿元，主要集中在2019-2020年，后者将上述资金主要用于补充日常营业资产等事项。

而实际上，艾罗能源出借的资金其实大多来自借款，上述时间同期分别拆出资金2.59亿元和2.93亿元；其中分别有1.85亿元和1.73亿元的资金是来自借款。

艾罗能源则表示，上述事项主要发生在2020年10月前，彼时艾罗能源为桑尼能源全资子公司，上述拆借基于日常经营资金周转需要而发生，具有商业合理性。截至2020年末公司对桑尼能源拆出资金及利息已全部收回。因此，上述行为不会损害中小股东或其他第三方利益。

高度依赖海外客户

在客户方面，艾罗能源的大客户主要来自海外。

从最近三年来的数据来看，欧洲地区是该公司主要的海外市场，平均收入占比大约75%，并且逐年增高；而亚洲地区的销售占比不到10%。

此外，在ODM客户方面，该公司主要ODM客户包括韩华集团和Peimar公司，其销售额在公司营收中的占比从2020年的2%左右大幅提升至2021年的29.5%，再到2022年上半年的35%，集中度进一步提高。

这也表明，该公司对大客户的依赖程度明显加深，将不利于业务的稳定性。