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　　隔夜美国CPI通胀数据全线大超预期，高盛将首次降息预期从6月推至7月，瑞银则调整为9月。美元指数逼近105，10年美债收益率飙升并突破4.5%大关，这也导致风险资产和新兴市场货币承压。

　　在这一背景下，人民币中间价仍被维持在7.09区间，不难看出中国央行日趋强烈的维稳信号。4月11日，人民币中间价为7.0968。根据华创证券的测算，逆周期因子影子变量-1744点，即中间价较模型预测的理论值调强了超1700点。截至当日13：10，美元/人民币即期交易价格报7.2361。

　　法国巴黎银行大中华区外汇和利率策略主管王菊对第一财经记者表示，自3月22日以后，中国央行每一日都将中间价设定在7.1以下释放稳定信号。“我们认为短期内央行稳定货币的态度明显。但由于中间价和实际汇率偏离较大，即期交易价格已逼近央行设定的2%波动上限区间，即7.24左右。所以央行需要使用多种方式来维持人民币汇率稳定，比如在境内市场压低外汇掉期、适度收紧离岸人民币市场流动性等。”

　　一旦人民币汇率触及区间上限，交易量或急剧萎缩。 机构普遍认为，未来美元的走势至关重要，若美元升势减弱，亚洲货币的压力或可得到释放，近期贬值幅度最大的日元已对美元创下了近34年新低，美元/日元突破了153大关，引发日本官员频频口头干预。

　　通胀超预期破灭6月降息预期

　　数据显示，3月核心CPI同比增速并未如预期一样下降至3.7%，反而维持在2月的3.8%不变，环比也维持在0.4%，未如预期般下降至0.3%；整体CPI同比增速从2月的3.2%大幅上升至3.5%，高于市场的3.4%。

　　受此影响，美元指数期货也直线跳升，从103.8一举突破104，而后逼近105大关，美股大幅下挫。

　　从过去半年的数据来看，通胀始终未能降至3%以下，而近期回升的能源价格可能导致通胀威胁的再次升高。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记者表示，4月10日的CPI高于预期，再叠加此前一周强劲的就业报告，呼应了近期美联储的主流观点，即“保持耐心不急于降息”，这也提振了美元和美债收益率的表现，并继续对美股造成压力。

　　受此影响，高盛也终于下调降息次数，将首次降息预测从6月推迟到7月，并认为年内仅有2次降息（此前为3次），分别为7月和11月；瑞银更是直接将预测调到9月（此前为6月），全年降息50BP（此前为75BP）。

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