深圳商报·读创客户端记者 穆砚

8月18日晚间，国电电力发展股份有限公司（以下简称“国电电力”或“公司”）2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入776.55亿元，同比下降9.52%；归母净利润36.87亿元，同比下滑45.11%。值得注意的是，扣非净利润达34.10亿元，同比大幅增长56.12%，显示主营业务盈利能力显著提升。公司拟每10股派发现金红利1元，预计分红17.84亿元，延续稳定分红传统。

国电电力称，今年以来，电力供需整体宽松，但高比例新能源下的电力系统安全稳定运行仍面临挑战，电力供应结构变化、电力需求增长等多方面因素交织，增加了供应与需求的不确定性，电力市场的供需关系易出现不平衡的情况。入夏以来，全国多地出现高温天气，叠加经济增长拉动，各地电力负荷快速攀升。据预测，全国最高负荷将达15.2-15.7亿千瓦，时段性、区域性电力供应紧张情况依然存在。

公告表示，本期公司营业收入77,654,698,561.51元，同比减少9.52%，主要原因是售电单价较上年同期下降；归属于上市公司股东的净利润同比减少45.11%，主要原因一是上期公司转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司投资收益增加，二是上期大兴川电站计提在建工程减值准备，本期无此项；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加56.12%，主要原因是上期公司转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司非经常性损益增加；基本每股收益同比减少45.09%，主要原因是本年归属于上市公司股东的净利润减少。本期公司投资收益1,228,843,976.92元，同比减少79.72%，主要原因是上年公司转让国电建投内蒙古能源有限公司。

其他数据方面，报告期内，发电量2060.26亿千瓦时，上网电量1958.01亿千瓦时，可比口径分别下降2.03%和1.96%;供热量1.13亿吉焦，较上年同期增长1.41%;发电利用小时1761小时，较上年同期下降262小时。发电厂用电率为3.7%，同比下降0.14个百分点。资本性支出方面，公司前期及基建支出211.91亿元(72.24亿元用于新能源项目，66.28亿元用于水电项目，73.04亿元用于火电项目，0.35亿元用于其他项目)，技改及零购支出12.64亿元，信息化及科技项目支出4.95亿元，股权投资11.51亿元。2025年上半年公司新增新能源控股装机645.16万千瓦，其中风电32.93万千瓦，光伏612.23万千瓦;获取新能源资源量353.48万千瓦，完成核准或备案新能源容量377.39万千瓦，其中风电144.45万千瓦，光伏232.94万千瓦。截至2025年6月末公司在建风电项目211.83万千瓦，主要分布在内蒙、甘肃等区域，在建光伏发电项目343.34万千瓦，主要分布在天津、新疆、内蒙等区域。

公告透露，近年来，新能源装机规模快速提升，优质项目资源日益稀缺，电网消纳能力不足、新能源项目用地需求日益增长、生态保护要求提高等因素增加新能源项目开发难度。136号文发布后，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价不确定带来项目收益风险。

当前，全国统一电力市场加速推进，电力现货市场全面铺开，价格信号对电力生产、消费的引导作用更加明显，电价由市场实时供需情况决定，波动性和不确定性增强。同时，新能源全面入市后，机制电价虽然能够对新能源收益形成托底，但保障水平仍存在不确定性，电价呈下行趋势，市场竞争日益加剧。

下半年随着安全生产月结束和环保督察收尾，主产区煤矿开工率有望回升，产量存增长预期，进口煤价格优势与往年相比仍不明显，短期内煤炭进口增量空间不大。在新能源发电出力增强等客观局势下，预计煤炭供需维持整体宽松格局，火电企业燃料控价工作迎来有利契机，但受环保检查、迎峰度夏、迎峰度冬、极端天气等因素影响，煤炭价格仍有可能小幅震荡上行。

当天，国电电力还公告了2025年半年度利润分配预案，拟向全体股东每股派发现金红利0.10元(含税)。预计分红金额17.84亿元，占2025年上半年合并报表实现归属于上市公司股东净利润的48.38%。

审读：吴席平