雷递网 雷建平 8月23日

继蔚来、理想汽车、小鹏汽车、零跑汽车之后，港股将再次迎来一家新能源汽车企业上市。

东风集团股份（0489.HK）昨日发布公告称，旗下子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份将同步完成私有化退市。

根据公告，本次交易采用“股权分派+吸收合并”的组合模式，第一步，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权按持股比例向全体股东分派，岚图汽车再以介绍上市方式登陆港交所。

第二步，东风汽车在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份的控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，实现对东风集团股份的100%控制。

岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股

根据建议交易，东风集团股份H股股东将通过分派及介绍上市，就于分派记录日期持有的每股H股获发0.3552608股岚图H股。此外，H股股东（东风公司直接持有的H股除外）每股H股将以现金方式收取港币6.68元注销价。

根据估值顾问按估值参考汇率估算2025年7月31日岚图H股估值范围中位数每股港币11.735元计算，建议交易中每股H股分派及介绍上市所获0.3552608股岚图H股的理论价值约为港币4.17元，连同注销价后，每股H股于建议交易下的合计理论总价值约为港币10.85元。

因此，此次交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。

当前，东风集团股份处于停牌状态，公司股价为5.97港元，市值为492.68亿港元。

“腾笼换鸟” 呈现出岚图汽车投资价值

东风集团股份此举的背后，是受到行业转型阵痛等因素影响，公司估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。

东风集团股份上市以来未开展过股本再融资，已基本失去H股上市平台的融资功能。而岚图汽车作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。

虽然岚图汽车增长较快，但在东风集团的估值体系下一直未能展现出价值，此次交易的目的就是“腾笼换鸟”，更呈现出岚图汽车投资价值。

一旦岚图在港股上市，也意味着武汉本土诞生了首家新能源上市企业，弥补了中部地区无新能源汽车上市的尴尬局面。

武汉经开区跑出的独角兽 曾融资近50亿

据介绍，岚图汽车总部位于武汉新经济开发区，是东风集团旗下高端电动品牌，采用市场化运作，独立运营。

岚图旗下拥有岚图FREE、岚图梦想家、岚图追光、岚图知音等品牌，2024年，岚图汽车实现交付85,697辆，同比增长约70%；2025年以来，岚图汽车实现了连续5个月销量破万。

2025年7月，全新岚图知音亮相，宣告“华为系首款家用纯电SUV”的到来。

岚图称，这是与华为深度合作打造的又一合作，全新岚图知音由双方技术团队联调联试13个月共同打造而成，搭载华为最新一代乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5，将与特斯拉ModelY、小米YU7同台竞技。

当时，岚图汽车COO蒋焘说，岚图与华为合作时间比较早，现在处在一个全面合作的方式。岚图是比较开放的公司，岚图与华为之间也是互补关系。“我们也会保持平台化和模块化，必须要保持相同的车用相同的东西，这样成本才能降的下来。所以我们跟华为的合作处在一个比较好的状态。”

蒋焘也指出，岚图的技术路线并不是只有那一条线，公司也在自研，主要是把快速迭代的能力拿在自己手里。

2022年11月，岚图汽车曾完成A轮引战融资协议签署和交割，融资近50亿元，投资方共10家，由具有战略协同的央企国家队和大型国有金融机构联合领投，国有资本、地方国资、产业及民营资本跟投。

此次交易前，东风集团股份持有岚图汽车79.6691%股权，为最大股东；东风资管持有3.2985%股权。

武汉沃雅企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股为7.3548%，中国国有企业混合所有制改革基金有限公司持股为2.8464%，中银金融资产投资有限公司持股为2.5617%，工银金融资产投资有限公司持股为1.4232%；

武汉经开产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股为1.1386%，农银金融资产投资有限公司持股为0.8539%，中鑫高投光谷同泽（湖北）产业投资基金合伙企业（有限合伙）、深圳市前海弘盛创业投资服务有限公司、湖北高质量发展产业投资基金合伙企业（有限合伙）分别持股为0.2846%。

交易完成后，东风公司仍是最大股东，持股约62%；独立H股股东持股约20.85%；其他岚图权益持有人持股约17%。

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