国家能源局和国家统计局发布了用电量数据以及能源生产情况：20252025 年 1-9月全国风电新增装机 61.09GW，同比增长 56.2%；全国太阳能新增装机 240.27GW，同比增长 49.3%；2025 年 1-9 月全社会用电量 77675 亿千瓦时，同比增长 4.6%；2025年 1-9 规上工业发电量 72557 亿千瓦时，同比增长 1.6%。

9 月风电、太阳能装机延续下滑趋势

9 月风电、太阳能新增装机分别为 3.25GW、9.66GW，同比增速分别为-41.0%、-53.7%，风光新增装机下滑主要受到“530 政策”节点后抢装潮退坡影响。截至 9 月末，风电、太阳能累计装机分别为 581.59GW、1126.51GW，同比分别增长 21.3%、45.7%，占总装机比例分别为 15.6%、30.3%。

展望全年，预计 2025 年全国新能源新增装机 4.3-5 亿千瓦，据此测算四季度新能源装机仍有 129-199GW 增长空间。

9 月水电电量大幅增长，火电电量小幅下降

9 月规上工业发电量 8262 亿千瓦时，同比增长 1.5%，增速比 8 月份放缓 0.1pct。9 月火电、风电由增转降，水电由降转增，核电增速放缓，太阳能发电增速加快。9 月规上火电、水电、核电、风电、太阳能发电量同比分别-5.4%、31.9%、1.6%、-7.6%、21.1%，增速较 8 月变化分别为-7.1pct/43.0pct/-5.9pct/-27.8pct/5.2pct。

其中水电发电量大幅增长是由于全国主要流域来水改善，叠加去年同期低基数影响。以长江上游为例，2025 年 9 月三峡水库入库和出库流量同比分别大幅增长 93.6%和187.9%，充沛的来水也对火电发电量造成一定挤压。

9 月用电量增速放缓

9 月全社会用电量 8886 亿千瓦时，同比增长 4.5%，增速较 8 月放缓 0.5pct；其中一产/二产/三产/居民生活用电量分别为 129/5705/1765/1287 亿千瓦时，同比变化分别为 7.3%/5.7%/6.3%/-2.6%，较 8 月增速变化分别为-2.4pct/0.7pct/-0.9pct/-5.0pct。

9 月三产、居民用电量增速下降主要由于今年高温天气较去年有所缓解。根据国家气候中心数据，2024 年 9 月、2025 年 9 月全国平均气温分别为 18.8℃、18.2℃，较常年同期分别偏高 1.7℃、1.0℃。建议关注电力相关龙头优质企业标的。

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