文 | 新能源

日前，新能源汽车竞争乱象引来监管出手，国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，要求汽车厂商和经销商不能随意打价格战，整车、零部件出厂价格低于生产成本有法律风险。

与此同时，光伏行业传言已久的上游“收储”平台也在这个月成立，有望通过几家大企业联手压缩上游多余产能，实现控价格。

和这两个还在反内卷路上的行业相比，前两年还深陷价格战漩涡的风电行业要幸运得多：回想一年前，整机价格“没有最低，只有更低”的怪异景象还历历在目，产业链在“泥坑里打架”。

*图源央视财经《经济半小时》

而如今，风机中标价格已经企稳回升，上下游企业财报普遍扭亏为盈，陆上风机报价从不足1000元/kW的“断崖价”逐步爬回成本线之上，2025年装机增速和行业利润双双回暖。似乎从“ICU”转入了“康复科”。

画风骤变之下，钱的流向也变了：利润开始从整机环节，向上游叶片、关键零部件以及系统解决方案侧集中。一群企业当初达成的“君子协定”，如今给不少还在内卷的行业打了个样。

和新能源汽车、光伏太阳能相比，风电反内卷称得上又快又好。所以外界更抱有好奇，这一切到底是怎么发生的？现在的产业结构到底在利好谁？明后年风电又会怎样演化？

站在2025年末，这是每一个产业链玩家都在紧盯的问题。

「行业大整顿：从“一分钱竞标”到告别赔钱抢单」

如果要给这轮反内卷找一个起点，大概就是那一批“亏到怀疑人生”的招标项目。

2023年起，陆上风机价格一路下探，内蒙古等地出现过不足1000元/kW的极端中标价，行业龙头金风科技、明阳智能、三一重能等通通都被拖下水。经财报计算可得，2021年时行业5大头部企业的风机业务平均毛利率高达19.2%，2024年只剩下了5.5%。8家主流整机商中，6家风机销售业务亏损。

表面上，大家期待用低价抢来规模，实际却是在透支未来。风机卖一台亏一台不说，质控和运维投入也被压缩，机组故障、延期交付的风险同步抬头。

明阳集团董事长张传卫在央视财经《经济半小时》节目回忆：“制造业的资本金收益率，净资产收益率和全部资产收益率，严重低于银行融资成本。金融机构有顾虑了，大学生也不愿意来了。”问题已经无法再掩盖。

*图源央视财经《经济半小时》

行业里并不是没人意识到问题，但在谁先停手谁先丢单的博弈下，很难有人率先踩刹车。直到风能专委会牵头进行沟通，喘息的机会才终于到来。短短一年多时间，风电行业发生两大重要变化，逼着反内卷行动落实：

一方面，专委会逐个找整机企业摊开账本，算清楚继续赔钱抢单三五年的后果，同时联动法律行业梳理法规依据，向企业明示低价倾销、低价竞标等行为暗藏的风险。双管齐下，最终让金风、远景、明阳、三一、运达、电气风电在内的12家整机厂，最终在自律公约上签字，承诺不再低于成本价恶性竞争。

*图源央视财经《经济半小时》

另一方面，整机厂只是战场的一侧，开发商的态度同样关键，因为他们才是真正的“金主”。

反内卷开始后，国电投、华能、华润等大型业主在招标规则上做了配合调整，弱化“最低价中标”，提高技术方案、可靠性、全生命周期指标的权重。这群甲方开始给报合理价格、提供更好方案的厂商一些空间，而不是一味压到见底，终于给价格的反弹打下了基础。

于是，到了2025年，反内卷的成效已经能在数据里看到：根据万联证券的统计，2025年前三季度风电产业上市公司整体营业收入达3000亿，归母净利润150亿元。行业利润率为5%，是光伏的5倍——后者恰恰是当前还在反内卷途中的代表行业。

陆上风机中标价整体回升到1500元/kW附近，脱离了“卖一台必亏”的区间；海上风电在沿海省份规划的推动下，项目开工节奏明显加快。风电这门生意，从靠赌未来电价和补贴续命，重新回到了一条可以算清账的轨道上。

「利润去哪儿？上游叶片亮了」

此时此刻，你或许会怀疑，反内卷真就这么立竿见影地“普渡”了风电行业的众生吗？实际上，其中仍存在着不少竞争力差异。

反内卷之后，第一波受益者是整机厂。至少它们不再需要用亏损去堆装机量。以金风科技为例，天眼查数据显示，其2025年前三季度实现营收481.47亿元，归属净利润达25.84亿元，超过去年全年，回归到内卷前的水平。

*图源天眼查

这背后，一方面是它减少了极端低价订单，重点投标利润率更健康的大基地项目和海外项目；另一方面，价格整体抬升后，风机业务毛利率开始从低位回暖。

不过，对大多数整机厂来说，现在更像是从ICU转入普通病房，过去那批亏本合同还需要时间慢慢消化，而今年拿下的优秀订单，最快也要明年才会真正转化为利润。所以，如果说金风科技已经提前“吃肉”，那么其余几位至多只能算“喝汤”。

*图源风电头条

真正明显“亮起来”的，是上游叶片和关键零部件。风机大型化、大基地集中交付、海上风电加速，这三大因素叠加在一起，让叶片需求在近两年实打实地放量。叶片从被整机拖着亏的角色，转身赢得了不错的盈利。

中材科技就是非常典型的受益者。2025年前三季度，公司收入超过200亿元，同比增长接近30%，而净利润增速更是翻倍以上，叶片业务首次成为绝对支柱。另一家叶片龙头时代新材，2025年上半年叶片收入也接近40亿元，同比增速在四成左右，远高于公司整体增速。

*图源风电头条

不仅如此，即便是没有上市的独立叶片厂，也同样享受到了市场的红利。艾郎科技正是其中代表。

根据全球知名可再生能源咨询研究机构BM（Brinckmann）的统计，艾郎叶片在2023年排行全球风电叶片制造商市场占有率第三，供应维斯塔斯、西门子歌美飒、金风科技、远景能源等企业。其最大特点是设备自主研发，原材料国产化和工艺优势，兼顾大尺寸叶片研发和规模化制造，在原料价格上行的情况下，也能维持毛利率同比提升。

艾郎科技在国内外布局了六大生产基地。其中张北艾郎今年订单饱和，南通艾郎是全球最大叶片生产基地，今年出口量翻倍增长，前五个月销售额就突破了20亿元。行业媒体“风电世界”指出，艾郎科技今年上半年的出口订单占比有可能超过了30%，出口增速显著高于行业平均水平。

随着反内卷推进，它通过与金风科技、远景能源、上海电气等整机客户深度绑定，订单稳定性显著提升；同时又提前布局海外产能，上半年投产的摩洛哥基地规划年产能数百套，专门面向欧洲、中东和北非市场。公开信息显示，恩德已经与其签订出口协议，且维斯塔斯等海外巨头也有可能在评估这个基地的产品。

*图源艾郎科技

有了这块海外拼图，艾郎不仅能跟随中国整机厂出海，还能直接对接当地开发商，议价空间被进一步放大。

此外，风电产业链还有五花八门的经营优化策略。例如远景能源推出伽利略AI风机和风储一体机，用“天机、天枢”等大模型把风资源预测、电价走势、负荷变化这些变量算在一起，给风电场做发电策略优化，发电收益可以提升两成左右，也精准抓住了业主需求。

虽然路线不一，但当行业从按吨卖钢铁、按台数拼规模，转向算细账时，资金必然会更多地去找那些有技术门槛又不容易被替代的环节。

「反内卷之后，风电还拼什么？」

如果只看价格和利润修复，很容易误以为“反内卷”已经进入尾声。但从需求和政策的长周期看，这可能只是一个开始。

今年10月发布的《风能北京宣言2.0》给出了很激进的方向：在“十五五”期间，风电年新增装机不低于1.2亿千瓦，其中海上风电不低于1500万千瓦；远期目标则是到2030年累计装机达到13亿千瓦，重新出发。

12月15日召开的2026年全国能源工作会议给出的目标是，明年要新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上。结合过往五年公开的装机数据和未来预测可以看出，风电大有超越光伏装机增量，重新扮演“主力”的势头。

*图源风电头条

这意味着，未来几年不管是陆上大基地，还是海上风电，都会有较高的装机空间。与此同时，在欧洲、拉美、中东等海外市场，风电仍然是新能源主力，金风、明阳、远景、三一这些中国整机厂的海外在手订单已经开始明显放大。需求天花板在抬高，竞争逻辑的升级或许已经来了。

从企业动作看，金风科技在今年10月发布新一代Ultra系列风电产品时，创造性地开始用LCOV（度电价值成本）重构产品逻辑——不再简单追求最低LCOE（度电成本），而是希望通过延长机组寿命、提高高电价时段出力，让单位投资在20多年里产生更大的价值，以此吸引客户。

*图源金风科技

明阳智能则押注漂浮式海风等复杂场景，希望在深远海这个高门槛赛道上建立技术护城河。远景能源则干脆不再强调单一的设备，转而深化能源系统服务商的身份，用AI和软件定义风电资产的“聪明程度”。

显然，未来拼的已经不是谁的叶片更长，而是谁更懂电价市场，更有不可替代性。在这样的格局下，利润会越来越向三类企业集中。

第一类，是在整机端掌握核心技术、敢于全球化布局的玩家，它们能在海上和海外两条线上同时放大自身规模优势；第二类，是像艾郎科技这样，占据关键零部件高地的企业，它们能同时享受海内外双重增长驱动；第三类，则是以远景能源为代表，懂得提升系统收益的公司，它们会在电价完全市场化的环境中，斩获一部分原本属于“发电侧”的收益。

可以预见的是，风电行业从价格战走向价值战已经不可逆转。反内卷只是让大家有机会从赔本的泥潭里爬出来，而真正决定谁能长期分享到产业红利的，是在新的规则下，谁能持续给业主、给电网、给整个系统，创造更高和更稳定的价值。