金融投资报记者 林珂

对资本市场而言，短期利空快速释放后，板块有望迎来短线“蜜月期”。接受金融投资报记者采访的证券分析师王金泉表示：“出口退税政策调整在今年4月后开始实施，在政策生效前的‘窗口期’内，行业有望迎来新一波抢装潮，订单量也有望增长。“

1月8日《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》发布后，期货市场反应最为迅速，当日多晶硅期货主力合约大跌9%。1月9日，多晶硅期货波动进一步加大，当日再跌8%。而A股市场中，1月9日光伏概念股出现普跌，多只龙头个股跌幅超过2%。利空快速释放后，1月12日光伏板块快速反弹，板块涨幅接近2%，大量个股收复前一交易日的“失地”。

政策调整意在推动行业高质量发展

始于2013年10月的我国光伏行业出口退税政策，将在2026年终结。

在2024年经历退税取消过渡阶段后，相关政策将从2026年开始分两个阶段退出。光伏产品出口退税取消，最直接的影响无疑是企业成本的上升，特别是对出口占比较高的企业。业内人士称，虽然业内对出口退税取消早有预期，企业也有一定的准备，但出口毛利被压缩是不可避免的。

如何平滑出口退税影响，将是摆在光伏企业面前的一道必答题！

1月8日，财政部、税务总局发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》(下称《公告》)显示，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。

“政策变动带来的短期阵痛，是行业向高质量发展过程中不可避免的。”接受金融投资报记者采访的行业分析师胡晓表示：“曾经，光伏行业在‘政策驱动’下出现了长足的发展，此次出口退税取消则给市场传递出明确信号，行业将向‘市场驱动’转型。近几年来，我国光伏产品在海外市场面临日益激烈的竞争，出口价格持续走低。加之部分企业通过低价抢市场的现象频频出现，全行业陷入低迷。政策的变化短期将压缩企业利润，但从中长期来看，将重塑产业竞争格局。”

如何破局？光伏企业需直面问题

根据中国光伏行业协会的数据，2025年前10个月，中国光伏产品出口总额达244.2亿美元。按9%的退税率计算，仅这一期间，企业可获得的退税额约为22亿美元，约合153亿元人民币。

2026年4月1日后，出口退税率由9%下调至6%，会对光伏行业产生多大的影响？

国金证券分析指出，此前市场对光伏产品的出口退税完全取消有一定的预期，在组件企业已签订单中，也包含相关的价格条款，对短期业绩基本无显著影响。因本次政策发布到4月1日实施的时间较长，预计对海外市场的抢运需求将对一季度产业链排产及价格形成较好支撑，将在一定程度上缓解境内市场传统淡季的经营压力。

从中长期来看，光伏产品海外需求持续增长，当前光伏组件出口基本处于亏损状态。国金证券认为，对于尚未签订价格的出口订单，预计5-6分/W的价格上涨对海外需求的影响有限，退税取消造成的成本上升，通过销售价格上涨进行传导将是大概率事件。在涨价传导过程中，议价能力更强、产品性能与品质口碑更好的头部光伏企业，将有望在此过程中扩大海外市场份额，进一步加速缺乏竞争力的产能出清；同时，龙头企业海外产能的优势也得到显著提升。

如何破局？这也是光伏企业需要直面的关键课题。胡晓告诉金融投资报记者：“低价策略在政策转向后难以为继，行业优胜劣汰有望加速。对于企业而言，此时更需要修炼‘内功’，通过技术升级提高产品转换效率，从而降低生产成本。同时，布局产业链其他环节，向高附加值环节延伸，通过结构调整提升盈利水平。”

行业有望迎来新一波抢装潮

对资本市场而言，短期利空快速释放后，板块有望迎来短线“蜜月期”。

“资金回补一轮抢装潮预期，是光伏板块迅速企稳回升的重要原因之一。”接受金融投资报记者采访的证券分析师王金泉表示：“出口退税政策调整在今年4月后开始实施，在政策生效前的‘窗口期’内，行业有望迎来新一波抢装潮，订单量也有望增长。在此预期下，光伏企业2026年一季度业绩表现有望超出市场预期。从资金层面来看，一旦预期形成，短线资金有望向该板块倾斜。将时间拉长来看，如果后续中国企业重新商谈出口产品价格，对企业自身来说影响将有所降低，利空影响将进一步淡化。从另一角度来看，出口退税取消或加速行业走出‘内卷’境地，产品价格也存在走高预期。”

华福证券指出，光伏行业退税红利时代终结将有效抑制低价“内卷”，加速落后产能出清，倒逼企业向技术创新与品牌建设转型，并推动中国光伏企业加速全球化产能布局，利好具备高品牌溢价与技术优势的龙头企业。