截至2026年6月12日收盘，深圳能源（000027）报收于7.2元，较上周的7.29元下跌1.23%。本周，深圳能源6月10日盘中最高价报7.37元。6月9日盘中最低价报6.92元。深圳能源当前最新总市值342.53亿元，在电力板块市值排名26/102，在两市A股市值排名607/5206。

本周关注点

• 来自机构调研要点：妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程计划2026年开工建设，规划2028年建成投产。
• 来自机构调研要点：截至2025年底，公司商誉账面价值为295,109.05万元，整体减值压力可控。
• 来自机构调研要点：剔除环保板块后，少数股东损益增量主要来源于加纳电厂、光明电厂等非全资火电企业。

问：请简要介绍公司发展历程、关键演进节点？

答：带着解决特区电力短缺难题、助力特区经济发展的使命，公司应运而生。在三十多年的发展历程中，公司建成了深圳第一座大型火力发电厂妈湾电厂，接收了全国第一个 BOT 电厂沙角 B电厂，建成了华南第一座超超临界燃煤电厂河源电厂、中国在非洲投资的第一个电厂加纳燃机电厂。三十多年来，公司紧紧把握时代脉搏、引领行业潮流，从电力业务起步，携手电力管理理念较早进军垃圾发电行业，风光水电齐发，实现了从单一发电企业向综合能源服务企业的转型；以深圳为大本营，立足珠三角、布局全国，并成功走向海外，实现了从区域性企业向全国性跨国型企业的转型，成为总资产超千亿，业务遍及全国 29 个省市自治区及加纳、越南等海外市场的综合性国际能源企业。

问：公司因为前期并购，积累了一定的商誉，请减值压力如何？

答：截至 2025 年底，公司商誉账面价值及其减值准备余额分别为人民币 295,109.05 万元和人民币 18,343.22 万元。商誉主要来源于水力发电资产组、燃气输送及销售资产组及其他资产组的收购。现阶段各相关资产组经营稳定，未出现触发商誉减值的迹象，整体减值压力可控。

问：2025 年末少数股东损益达 9.72 亿元（占净利润31.6%），2026Q1 少数股东损益 3.89 亿元（同比+78.94%）。除环保板块外，其他主要少数股东损益来源是哪些（如加纳项目、新疆燃气等）？

答：剔除环保板块影响后，本期少数股东损益增量约 0.8 亿元主要来源于多家非全资火电企业，具体包括海外加纳电厂、深圳光明电厂、珠海洪湾电厂及深圳东部电厂一期。

问：妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程进度如何 ？

答：妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程计划 2026 年开工建设，项目整体建设周期有序推进，规划 2028 年建成投产。

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