2026年我国光伏整体新增装机增速大幅放缓，根据国家能源局数据，1—5月光伏新增装机59.59GW，较去年同期下降近七成。市场开发节奏显著放缓，存量光伏电站交易却相对活跃。据北极星太阳能光伏网统计，截至6月底，已完成的光伏电站交易共23起，电站总规模超3GW，交易金额突破100亿元。这还只是“冰山一角”——在各地产权交易所，另有数十亿元的新能源公司股权正在挂牌转让。

1.央企加速“撤离”

本轮交易格局剧变的源头，在于央企角色的逆转。一方面，央企的新增装机目标已大部分通过自建完成，大规模收购的需求减弱；另一方面，国务院国资委持续推动央企剥离“两非”（非主业、非优势业务）和“两资”（低效资产、无效资产），部分央企在新能源领域的投资向核心区域和核心资产聚焦。

据北极星太阳能光伏网统计，2026年至今央国企挂牌62家新能源公司股权，转让底价总计超20亿元，股权转让比例为100%的超30家。交易底价最高为30792.912万元，是上海电投穗禾股权投资基金合伙企业（有限合伙）出售武汉绿曦新能源有限公司80%股权。

从出售方来看，中核集团最为活跃，先后挂牌10家新能源公司股权，转让底价未披露；三峡集团及其所属投资公司出售9家新能源公司。此外，国家电投、国家电网、南方电网、中国电建、中国能建等央企均有挂牌项目，而标的企业大多经营不善、连年亏损，符合“两非”“两资”的剥离标准。

最令人关注的是一批“1元转让”交易，转让企业为国家能源集团所属国华能源有限公司，三峡集团所属长江绿色能源投资（上海）有限公司。标的企业多处于亏损或资不抵债状态，个别企业甚至未实际经营。如国华绿电（北京）能源有限公司2025年净利润为-96.29万元，总负债为2643.43万元。

这类标的并非孤例，其共同特征印证了——这批“水下”资产大多质地不佳，与水面之上成交的百亿优质电站形成鲜明对比，表明市场正在对光伏资产进行严格的优劣分层和价值重估。

不过，客观来看，央企的新能源资产整合并非单向的“退出”，而是有进有退、聚焦主业的战略性调整。如龙源电力6月26日拟以2463.17万元收购国家能源集团持有的国能巴丹吉林（甘肃）能源开发投资有限公司49%股权，标的公司负责开发运营甘肃巴丹吉林沙漠国家级 “沙戈荒” 风光大基地项目，规划规模高达11GW风光+5.6GWh储能。收购完成后，将进一步巩固龙源电力在新能源电力市场的竞争优势。

2.“买”“卖”格局重塑

光伏电站属于重资产，资金回收周期长，通过出售成熟电站回笼资金，继续滚动开发新项目，是分布式民营企业普遍采用的商业模式。

天合富家、正泰安能、锦浪科技、林洋新能源等是主要卖方，天合富家出售广东、江苏、安徽、天津、河北、浙江等地的户用光伏电站及配套设备。正泰安能同样向国银金租出售了位于湖南、湖北的户用光伏资产。而根据正泰电器2026年第一季度财报，正泰户用光伏电站装机容量24.96GW，比去年同期有较大增长，滚动开发模式仍在持续扩张。

值得注意的是，央企自身也已成为重要卖方，在明确披露规模的交易中，国家电投以678.9MW位列第三，仅次于杭州风凌电力（710MW）和林洋新能源（694MW），进一步印证了央企从“收购方”向“出让方”的角色转变。

买方的变化同样深刻。上一轮热潮中的主角是“五大六小”等全国性电力央企，本轮则转变为省属、市属能源投资公司。上海能源以20.71亿元收购林洋新能源400MW电站；水发兴业以6亿元收购贵州兴业绿色能源科技有限公司100%股权，该公司持有贵州六盘水汪家寨100MW光伏电站（此前拆除35MW，实际运营65MW）；杭州凌光新能源96MW电站资产，去向同样指向地方能源投资主体。

与此同时，金融租赁机构大举入局，成为核心买家之一。整体来看，交易金额超1亿元的企业共有9家，最引人注目的买家当属国银金租。

据北极星太阳能光伏网统计，国银金租2026年至今已累计投入49.91亿元。其中，以36.46亿元收购天合富家位于广东、江苏、安徽、湖北户用光伏电站及配套设备；以13.45亿元收购正泰安能位于湖南、湖北、广东、江苏、浙江、天津的户用光伏电站及配套设备。

据了解，国银金租能源租赁业务以集中式风电、光伏发电为重点，以分布式光伏发电、储能、水电等为补充。截至2025年末，其绿色能源电站装机总量达20.3GW，其中风电7.2GW、光伏发电11GW、水电2GW、光热0.1GW，新型储能电站装机量约9,000MWh。2026年，国银金租明显加大了对户用分布式领域的关注。

整体来看，中国光伏装机已经走过高速扩张期，行业竞争从“增量争夺”转向“存量优化”。央企从资产收购方变为出让方，地方能源集团与金租机构接棒进场，民企持续滚动开发——这一格局之变，本质上是各类资本在存量时代对光伏资产的重新配置。

交易详情见下：