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2024年04月13日 04时53分46秒

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　　来源：证券市场周刊市场号

　　在政策利好、经营数据向好、低估等多重因素作用下，工程机械股在近来上演持续上涨行情，不少个股由“慢牛”转为“加速跑”。我们从多个角度进行筛选后发现，一些头部、高业绩弹性、高盈利能力的公司具有更持续的上涨动能。

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　　工程机械股“涨涨涨”

　　多股由“慢牛”变“加速跑”

　　最近，上证指数在3000点~3100点区间“拉锯震荡”，而一些主线题材似乎并未受到市场情绪的影响，迎来节节上涨，如工程机械。继此前稳步上涨之后，4月12日，工程机械板块内又有多股收出涨停，如建设机械、永达股份、厦工股份等。

　　工程机械板块更是迎来了不俗的阶段涨幅，如自2月6日市场反弹以来至4月11日，工程机械指数累计上涨了超26%。同期，山推股份、柳工、海伦哲（维权）等多股涨超40%；南方路机、安徽合力、徐工机械等多股涨超20%。

　　从细分领域来看，工程机械包括挖掘机、混凝土机械、汽车起重机、塔式起重机等领域，其中，挖掘机市场占比最高。目前，我国工程机械行业已经进入成熟期，行业国产化率较高且竞争格局相对稳定。作为投资驱动型的行业，政策的变化对工程机械行业存在较大的影响。

　　分析来看，工程机械近来走出强势行情或与政策等因素的刺激有紧密关联。如《推动工业领域设备更新实施方案》于近日印发，提出针对工程机械等行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备。

　　与此同时，工程机械本身存在设备更新的内在需求。东吴证券分析认为，上轮工程机械上行周期为2016年~2020年，按照8年使用寿命，2023年为寿命替换低点，2024年起更新量开始逐年回升，行业贝塔边际向上。随着下半年更新需求增加及基数下降，2024年下半年起行业有望迎来新一轮更新周期，大规模设备更新等系列政策助推行业回升。

　　另外，工程机械当前还受益于固定投资增加、经济数据向好等刺激。今年1月~2月，全国固定资产投资同比增长了4.2%；3月PMI（中国制造业采购经理指数）回升至50.8%。在这种经济环境下，工程机械也收获了不俗的销量增长。今年3月，国内实现挖掘机销量为15188台，同比增长了9.27%。

　　从另外一个相对更长期的角度来看，工程机械还有一个重要逻辑，即出口。近年以来，工程机械头部公司海外营收占比呈现持续上升态势。

　　对于工程机械的投资机会，东莞证券表示，3月内销增速转正，一季度内销累计降幅缩窄，短期或将迎来拐点。出口为工程机械重要的业绩驱动因素之一，高海外市场占比企业有望率先迎来业绩拐点。

　　据观察，近来，一些营收规模较大且海外收入占比较高的公司股价表现明显偏强，我们以2023年中报营收超过20亿元且海外业务收入占比超过30%为条件进行了重点筛选，有以下7只个股入选。观察发现，它们在2月6日以来，多斩获了不俗的上涨，不少个股涨幅超过50%。有关更多完整信息可扫描（表1）二维码【免费】获取。

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　　以下特征标的更具持续上涨动能

　　包括龙头、高成长、高盈利能力、低估等

　　当前，工程机械板块整体具有低估值、低股价的特征，资金追捧工程机械背后，也一定程度体现了市场向低估值、低价股等主线风格切换。

　　此外，工程机械公司的强势表现，离不开其自身过硬与高性价比的关键指标。观察发现，一些具有持续上涨动能的工程机械公司多为较高营收规模、具有较高业绩弹性、较高盈利能力且低估值特征较为明显的头部公司。

　　先以营收指标来看，该指标能相对直观的展现一家公司的市场规模情况。我们以2023年三季报来看，30余只工程机械公司中，有6家营收金额超过了百亿，其中，前3家公司的营收超过了1600亿元（具体名单可见表2），占整体板块比重超过6成；山推股份等9家公司的营收金额在10亿元~100亿元之间。

　　部分公司有较高的业绩弹性。整体以2023年业绩预告来看，海伦哲等多家公司业绩预增上限均超过100%，多家公司则均在50%以上。另有公司发布2024年一季报的业绩预告，如柳工，据其公告称，预计今年一季度实现净利润盈利同比增长45%~70%。

　　工程机械公司的盈利能力存在差异，以反映公司盈利能力的净资产收益率来看，同样以2023年三季报的数据来看，杭叉集团、浙江鼎力等均超过15%，另有多家公司超过10%。

　　在当前的震荡市阶段，高股息风格获市场追捧，工程机械板块也整体具有高股息的特征。统计显示，截至目前来看，中联重科等股息率超过3%，铁建重工、铁拓机械等均超过2%。与此同时，低估特征明显。目前来看，工程机械板块整体估值约为24倍，处于近一年相对低位状态，多数标的股的估值也同样处于近一年低位水平。海伦哲、长盛轴承等均在30倍以下；浙江鼎力、杭叉集团等均在20倍以下。

　　工程机械公司的异动上涨，也吸引了众多机构的调研关注，3月以来，包括中联重科、海伦哲、唯万密封等多家公司均获20家及以上机构调研关注。其中，多家公司均符合上述“高营收、高业绩弹性、高盈利能力且低估值”的头部公司。

　　如一家涉及土方、起重、混凝土、高空作业等多领域的工程机械公司，公司营收规模位居工程机械板块TOP1，净资产收益率为8.84%，股息率为5.34%，估值相对较低为18.82倍。值得一提的是，公司还于3月受到了知名投资人葛卫东旗下的混沌投资调研关注。近期，该公司股价出现放量上涨，2月6日以来已累计上涨了25%。

　　我们以以下指标进行了综合筛选，供大家参考：营收大于＞5亿元；净资产收益率大于＞5%；估值＜50倍。有关详细的工程机械公司指标数据，可扫描（表2）二维码【免费】获取。

原标题：【日本华文选作】闲情重嗅《第一炉香》

◆金蔚

车站改札口，那窄窄的通道只能容一人通过。前面，走着的一对情侣，穿着厚实的外套，戴着同款不同色的冬季毛线帽子，硬是热切地手牵着手，走，慢腾腾地走。我心里着急，想着快点回家，忙完事情好去追剧。昨天，听朋友说香港知名电影导演许鞍华把张爱玲的《第一炉香》搬上了荧幕。

电影确实好看，坂本龙一的钢琴曲配乐也是我喜欢的，他的名曲《孤寂（Solitud）》也曾陪着我度过无数的失眠之夜。看完电影，顺理成章把读过的张爱玲的原著小说找出来，又重温了一遍。

故事主线就是战前香港的女高中生葛薇龙，为完成学业从上海去了香港，却被富太太姑妈——梁太太设下的陷阱诱惑，葛薇龙跟纨绔子弟乔琪乔结了婚。婚后，她不是忙着替梁太太弄人，就是替乔琪乔弄钱。这是一个年轻姑娘堕落沉沦的故事。

这次小说重读，让我注意到一种植物，是在开篇不久不经意的提起，跟日语也是一样的发音TABAGGO，是烟草的意思。原文写着：“地上搁着一只二尺米高的金泰蓝方尊，插的花是小白骨嘟，粗看似乎晚香玉，只有华南住久的人才认识是淡巴菰花。”而文中结尾也巧妙地写道：“乔琪乔嘴角的橙色烟火一般开出了一朵随即熄灭了。以假作真亦假的故事就在霉绿斑斓的铜香炉里飞灰湮灭去了。”

我一向喜欢张爱玲特有的引人入胜的细节和畅快的美感，而主题永远是一种荒凉，故事中人与人之间的沟通充塞着幻觉与烟幕。萧瑟谬妄，张爱玲说过“这虚空的虚空，一切都是虚空”的感觉总像个新发现，并且停留在这个阶段。

《第一炉香》通篇就是在这萧瑟谬妄的氛围里面，张爱玲还担心文笔阴恻恻会让读者不以为然，她直接提笔写到《聊斋志异》，原文是：“薇龙自己觉得是聊斋志异里的书生，探亲出来之后，转眼间那归家宅第已经化成一座大坟山，如果梁家那白房子变成了坟，她也许并不惊奇。”

写游园会亦是，原文写道：“大家衣冠楚楚，在堡垒遗迹，瓦砾场中踱来踱去，僵僵地交换谈话。”初到梁府时的伦巴舞曲，也写成“气急吁吁的伦巴舞曲”。即使写笑容，也是这样：“花背后门帘一动，睨儿笑嘻嘻走了出来。薇龙不觉打了个寒噤。”写女佣人的辫子也是杀气腾腾，写睇睇离去更放开了诡异的限度：“眼睛直瞪瞪的，一些面部表情也没有，像泥塑的面具。”

人在这幻境一样的世界里的脚步趔趄，而风景却是与之相矛盾，活力旺盛，文中不时出现的景物描写也居然意外中包含有“牛气”这类俏皮的字眼。催朽拉枯是杜鹃花，草地的新绿是牛气的，麻雀是懵懂的。就连梁太太戴着的绿蜘蛛宝石也富有生气，爬着灵动，具有生命力，原文这样写到：“在日光中闪闪烁烁,正爬在她腮帮子上,一亮一暗,亮的时候像一颗欲坠未坠的泪珠,暗的时候便像一粒青痣。”

小说里描写的另一位女主梁太太，对她说话的描写，不光是她话从牙缝里蹦跶出来，还有三个“我就是”，原文写到：“我就是小性儿！我就是爱嚼这陈谷子烂芝麻！我就是忘不了他说的那些话！”

可怜明里犀利暗里朽败的旧时代锋芒，轻易就击败了每一个女子的一切抗争与反叛。读到最后，也是看不到女主葛薇龙一丝一毫的未来。想起加缪也写过关于绝望的句子：“一圈深似一圈的生活亦即罪恶，变得越来越薄，越来越阴暗，这儿我们正处于最后一圈。”

《沉香屑 第一炉香》是作家张爱玲1943年发表于《紫罗兰》杂志上的一部中篇小说，时光荏苒，一去不复返，距今已过了79个春秋。

我一口气重读完原著的时候，已经喝完了一杯美式咖啡，抬头看到店员还在认真对应着络绎不绝排队前来点单的顾客，穿着绿色围裙的年轻姑娘因为辛劳，她那带着口罩的白皙的脸上渗着透明的汗水。合上了书本，才发觉整个下午在我重读小说的时候，闻到的一直就是这一股特别好闻的咖啡的甘醇清香。

（日本华文作家协会供稿）返回搜狐，查看更多